作者：于博 蒋(jiǎng)佳榛

　　事(shì)件描述

　　2023年5月(yuè)11日，国家统计局公布了4月份的通胀数据(jù)：4月份居民消费价(jià)格同比上涨0.1％，环比(bǐ)下降0.1％，工业生(shēng)产者出厂(chǎng)价格同比下降3.6％，环(huán)比下降0.5％。

　　核心(xīn)观点

　　1、4月CPI环(huán)比降幅收窄，同比涨幅回落至0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪肉价格续降，出行价格上涨(zhǎng)。

　　2、4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩大至(zhì)-3.6％；其中，分项价格(gé)跌多(duō)涨少，黑金价格走弱(ruò)。

　　3、4月(yuè)CPI同(tóng)比(bǐ)离转负(fù)仅一步之遥，是否到了(le)需要担心通缩的(de)时候？我们认为“通缩论(lùn)”言一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸(yán)过其实：一方面(miàn)，今年初以来核心CPI有所反弹，意味着通缩压力正逐(zhú)步缓解(jiě)；另一(yī)方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄(zhǎi)、核心CPI环(huán)比回升，也指向当(dāng)前经济仍在温(wēn)和(hé)修(xiū)复。下(xià)半年随着生(shēng)猪价格筑底回(huí)升、消(xiāo)费需求(qiú)逐步回暖，物价(jià)水平(píng)有望(wàng)回归正常水平(píng)，通缩(suō)和通胀均不(bù)构成当前主要矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品拉低(dī)通胀，核心(xīn)通胀持平

　　2、菜、肉价(jià)格续降(jiàng)，出行(xíng)价(jià)格上涨

　　3、PPI环比(bǐ)走弱，同比降(jiàng)幅扩大

　　4、价格(gé)跌(diē)多涨少，黑金价(jià)格(gé)走弱

　　5、通缩言过(guò)其实，关注核心通胀

　　以下是正文

　　食品(pǐn)拉低通胀(zhàng)，核心通(tōng)胀持(chí)平

　　4月CPI环(huán)比下降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同(tóng)比回落(luò)0.6个pct至(zhì)0.1％，其中翘尾(wěi)、新涨价分(fēn)别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分(fēn)点。从(cóng)结构上看(kàn)，食品(pǐn)项仍是主要拖累，4月食品价格环比下降1％、非食品价格(gé)则环比小幅上涨0.1％。剔除食品和能(néng)源后，4月核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比持平(píng)至0.7％。

　　菜、肉(ròu)价格续降，出行价格上涨

　　食品方面，菜、肉价(jià)格续降，仍是主要拖累。受(shòu)受生猪(zhū)产能充足以及消费淡(dàn)季影响，猪肉价格环比(bǐ)续降3.8％，但降(jiàng)幅较上月(yuè)收(shōu)窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果(guǒ)大量上市(shì)，带动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收(shōu)窄1.1、走(zǒu)阔1.1个pct。非食品方面，小长(zhǎng)假出行需求带动旅游价格环比上(shàng)涨4.6％，受车企降价促销(xiāo)以(yǐ)及国内油(yóu)价(jià)下(xià)降影响(xiǎng)，交通(tōng)工具及交(jiāo)通工具(jù)用(yòng)燃料价(jià)格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走弱，同(tóng)比降幅(fú)扩大(dà)

　　受国内外市场需求表现偏弱及国际大宗(zōng)商品价格(gé)波动(dòng)影(yǐng)响，4月(yuè)PPI环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％，同时受上年同(tóng)期(qī)高(gāo)基(jī)数的影响，同(tóng)比(bǐ)降幅(fú)扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个(gè)百(bǎi)分点。国内生产(chǎn)资料(liào)、生活(huó)资料价格环比分别下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　分(fēn)行业看，国际原(yuán)油(yóu)价格波动带动国内油煤(méi)加工、化(huà)学原料及制品相(xiāng)关行业价(jià)格环比分别(bié)下(xià)降2.3％、1.1％；受(shòu)国内需(xū)求表现不及(jí)预期(qī)影响，黑金采选及冶炼、有色采选相关行(xíng)业价格结束自去年底以(yǐ)来的强势表现，环比(bǐ)分(fēn)别(bié)下降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭(tàn)采选在产(chǎn)能继持续释放、供给相(xiāng)对(duì)充(chōng)足的影响下，价(jià)格环(huán)比续降4％。

　　通(tōng)缩言过其实，关注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水平(píng)，离转负仅一步之遥，是否一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸(fǒu)到了(le)需要担心(xīn)通缩的时候？我(wǒ)们认为，应当理(lǐ)性看(kàn)待物价数(shù)据，“通缩论”言过其实：一方面，去年(nián)下半年核(hé)心CPI同(tóng)比持(chí)续徘徊在0.6％的历史低位，但今年初以来(lái)有所反弹，意(yì)味着(zhe)通缩压(yā)力(lì)正在逐步缓解；另(lìng)一方面(miàn)，4月CPI环比降幅(fú)收(shōu)窄、核(hé)心CPI环比回升(shēng)，环(huán)比走(zǒu)势均处于正常波动区间，也指向当前经济仍在温和(hé)修复。往前看(kàn)，去(qù)年(nián)二、三季度受疫情影响供给偏紧，CPI同比涨幅(fú)较高，高基数(shù)或对今年后续CPI同(tóng)比读(dú)数(shù)持续造成扰(rǎo)动(dòng)。我们认为，应更多关注环比(bǐ)变动情况以及核心CPI的走势。而(ér)随着下(xià)半年(nián)生猪需(xū)求的(de)回升，以(yǐ)及中央猪(zhū)肉(ròu)收(shōu)储(chǔ)工作(zuò)的(de)开展，生猪价格有望筑(zhù)底回升，食品项对(duì)CPI的拖(tuō)累将有所(suǒ)缓解，下半年物价水(shuǐ)平有望逐步回归至正(zhèng)常水平、整体(tǐ)将保持温和上涨(zhǎng)态势，通(tōng)缩和通胀均不构(gòu)成(chéng)当(dāng)前(qián)经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸