今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部(bù)分(fēn)券商近期(qī)对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场从科(kē)技(jì)领域、能(néng)源产业(yè)等(děng)多维度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力(lì)，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在(zài)50万份至100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份(fèn)额(é)大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行(xíng)方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银(yín)行托管，招商中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导(dǎo)将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会(huì)议或(huò)为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)也会相对(duì)理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)也预计，类似去年(nián)中证100单亲家庭是什么意思0ETF的发行(xíng)大战不会在此(cǐ)次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金公司(sī)上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获批(pī)发(fā)售(shòu)，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已有18家(jiā)基金公司(sī)陆(lù)续(xù)申(shēn)报了(le)21只央国(guó)企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时(shí)、招商等各大公募(mù)巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家(jiā)机(jī)构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些(xiē)主题产品的(de)发行，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是(shì)资本市(shì)场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这(zhè)一领(lǐng)域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中国特色的(de)估(gū)值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资(zī)产(chǎn)价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央(yāng)企是(shì)实现(xiàn)国家战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不(bù)断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳(wěn)健的(de)经营业绩为(wèi)央国企的(de)估(gū)值重塑提供了(le)市场认(rè单亲家庭是什么意思n)可的基础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发(fā)展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经营的(de)角度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值，或更符合机(jī)构投资(zī)者、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的(de)需求。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资(zī)委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回(huí)购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券的(de)整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央企，指数近12个(gè)月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流(liú)指数表现出更(gèng)低的估值水平(píng)，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在(zài)8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多(duō)家公司后续(xù)将(jiāng)安排(pái)做(zuò)市(shì)商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发(fā)央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广(guǎng)发基金(jīn)指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪(hù)深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国(guó)家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商机构的对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革和中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企价值重估行情(qíng)有望持续(xù)并形成主线行情。

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