北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来(lái)自全(quán)球(qiú)各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的(de)投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基(jī)金(jīn)学家(jiā)杨德龙(lóng)如(rú)此分享(xiǎng)自(zì)己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣(róng)发(fā)展的前(qián)景。中国将会(huì)成为(wèi)更(gèng)好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围(豫n是河南哪里的车牌wéi)绕中(zhōng)国(guó)公司(sī)进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为(wèi)中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开(kāi)资(zī)料，巴(bā)菲(fēi)特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题的(de)。相较(jiào)于投资(zī)美(měi)国而言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴(bā)菲(fēi)特提出(chū)的(de)“净(jìng)资产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产收益率指标(biāo)，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022豫n是河南哪里的车牌年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经(jīng)参考了上市(shì)公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了(le)估(gū)值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域(yù)，同时也(yě)在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的(de)持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料(liào)行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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