金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人(rén)民(mín)银行制定了《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时(shí)增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求(qiú)的境外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于境外(wài)央行(xíng)、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富基(jī)金运用(yòng)水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于进一步做(zuò)好境外(wài)机构投资者(zhě)投资(zī)银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的衍生品主协议或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应(yīng)当(dāng)将是否(fǒu)签(qiān)署协议(yì)、签(qiān)署协(xié)议(yì)类型(xíng)等事(shì)项向中国外汇交易中心(xīn)备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交易商协会(huì)正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集中清算要求的人民(mín)币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交易平台(tái)包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场(chǎng)需求加(jiā)入其他受(shòu)认可(kě)的电子(zi)交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台(tái)为中国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外(wài)投资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)）与境外投资(zī)者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台与境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交(jiāo)易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构为银(yín)行间市场清水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些算(suàn)所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下(xià)香港场外结(jié)算有限公司（以下简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集(jí)中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得(dé)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或(huò)作(zuò)为清算客户委托场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员签订客(kè)户清算协议。交易达(dá)成后，境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构对交(jiāo)易进行风控检查，对(duì)于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)及(jí)资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中央对(duì)手方(fāng)针对已成(chéng)交的(de)交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与者达成的(de)交易在(zài)经(jīng)过(guò)上海清算所与场外结算公司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于(yú)当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结(jié)算(suàn)公司、场外(wài)结算公(gōng)司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间的(de)合约。境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易(yì)，依(yī)照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景下的跨境资金流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金结(jié)算主要通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融(róng)入资金的本(běn)息和费用以及符合中(zhōng)国人民银行(xíng)规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方案的一部(bù)分(fēn)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司将针对(duì)双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安(ān)排(pái)。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池(chí)独(dú)立于每一(yī)中(zhōng)央对手方从各自清算参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用于任(rèn)何会员机(jī)构(gòu)的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司(sī)名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)上海清(qīng)算所名义于(yú)境内开立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)每日基于双方清(qīng)算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通(tōng)过境内外存管银行办(bàn)理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构应当及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人(rén)民(mín)币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算银行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、境内(nèi)投资者等(děng)相关(guān)主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清算所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关主(zhǔ)体进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场的情(qíng)况，初期全(quán)市(shì)场每日交易(yì)净限额(é)为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部(bù)境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧(yà)差后的名义本(běn)金净额(é)每日不超过(guò)200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的(de)人民(mín)币(bì)购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于明确跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关(guān)问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于调(diào)整人民币(bì)购售业(yè)务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入(rù)银行间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事(shì)项的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)完(wán)善人民币购售业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务境外参加行和(hé)境外清算(suàn)行进(jìn)入银行间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参(cān)加行的业(yè)务(wù)模式、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送等相关(guān)安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关的境(jìng)外投资(zī)者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交(jiāo)易到(dào)期或不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答(水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些dá)：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的(de)境外(wài)投资(zī)者可(kě)在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境(jìng)外投资者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应(yīng)当(dāng)做好(hǎo)真实性审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的(de)人(rén)民币资金，可继续(xù)投资，如用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民银行认可(kě)的(de)“北向互(hù)换通(tōng)”数据的(de)交(jiāo)易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行和相关(guān)监管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业(yè)务规则(zé)等(děng)文(wén)件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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