在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基(jī)民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两大(dà)公募(mù)巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科(kē)创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受到(dào)资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波动较大。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)溢(yì)价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关(guān)注二(èr)级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示(shì)后(hòu)有所降温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟(gēn)踪的(de)指数(shù)都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资金的(de)净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层(céng)资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意(yì)味(wèi)着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日本(běn)股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申(shēn)购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成交均价测(cè)算，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入(rù)资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的(de)半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力(lì)的医(yī)疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金(jīn)都在(zài)50亿元体量及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实(shí)科技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工智能将是(shì)经济转型的两大动(dòn现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多g)能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业(yè)的创(chuàng)业板持(chí)续受益于(yú)政策红利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超(chāo)过(guò)11亿(yì)元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观(guān)察(chá)各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议(yì)继续关注资(zī)金合力(lì)最强的(de)人工智能与央企相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关(guān)注数字化(huà)对生产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注(zhù)计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒等(děng)行业。

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