金融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日(rì)本股市走出了泡沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月以来近33年(nián)的新(xīn)高(gāo)，同(tóng)时也是(shì)自日(rì)本泡沫经济崩溃以(yǐ生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语)来的最(zuì)高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十(shí)年一遇(yù)的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量

　　对(duì)于(yú)日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺的力量。数据(jù)显示，海外(wài)投资(zī)者(zhě)对日(rì)本股票(piào)需求(qiú)稳健。根据日本交易所集团，4月(yuè)海外投资者(zhě)净买入价(jià)值2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的日本(běn)股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规模(mó)的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本(běn)股票(piào)的最(zuì)大净(jìng)买家(jiā)，年初至今(jīn)的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本(běn)股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的(de)出手(shǒu)，成为日本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收购了(le)日本(běn)前五大贸易公(gōng)司每家略高于5%的股份(fèn)。这五(wǔ)大(dà)贸易公司(sī)分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大商社(shè)的股份持有量。

　　从(cóng)近(jìn)期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日(rì)本(běn)持有(yǒu)的股票比在美(měi)国以外(wài)任何(hé)其(qí)他(tā)国家都(dōu)多(duō)。今年早些时(shí)候，巴(bā)菲特增持了日本五大商(shāng)社，并暗示(shì)将进一步投资日本(běn)股票(piào)。现年92岁的(de)他还在上个月(yuè)罕见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴(bā)菲特(tè)股东大(dà)会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资(zī)日(rì)本(běn)商社的决定(dìng)其实非常简单，也非常容(róng)易(yì)理解，我(wǒ)们可(kě)能(néng)和这五家公(gōng)司都有过业务来(lái)往。从整体来看(kàn)，这(zhè)些公司(sī)能够支付不错的(de)分(fēn)红，在某(mǒu)些情况下(xià)也会回购股(gǔ)票(piào)，我们也能(néng)很(hěn)好(hǎo)地理解他(tā)们所拥有的一大堆(duī)业务，同(tóng)时我们还能(néng)通(tōng)过融资解决汇(huì)率风(fēng)险(xiǎn)问题(t生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语í)。所以我们就开始购(gòu)买了，甚至这件事情一开始我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本(běn)之行的部分原因是为(wèi)了向这些公司(sī)介(jiè)绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接(jiē)班(bān)人(rén)），因为接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提(tí)前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲(fēi)特再(zài)次用(yòng)行动告诉大家姜还(hái)是(shì)老的辣。

　　除了(le)巴菲特，还有其(qí)他大佬(lǎo)也在紧锣密(mì)鼓的行(xíng)动中。4月(yuè)初造访日(rì)本东京(jīng)的还有美国对(duì)冲基金Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂(dì)夫·科恩；对冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时候决定重新在(zài)东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请(qǐng)在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据(jù)日经中文网(wǎng)，日本综(zōng)合商(shāng)社(shè)的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商社的合计(jì)净利润超过约4.2万(wàn)亿日元(yuán)，增至美(měi)国著名投资(zī)家沃(wò)伦(lún)·巴菲特开始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时间里增加到了(le)4.3倍。股(gǔ)价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过(guò)巴菲(fēi)特(tè)重仓的美国(guó)苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报中指出在过(guò)去的三(sān)十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也被认为将会撤离(lí)世界舞台的中心。但(dàn)其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际格(gé)局大变化的背景下，日(rì)本经济(jì)的(de)边际变化值得(dé)研究并(bìng)重视。

　　国泰君安(ān)表示(shì)在新(xīn)的地缘政治格局下，日(rì)本在亚太(tài)格(gé)局(jú)中扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日(rì)本在芯(xīn)片(piàn)等产业发展中野(yě)心勃勃，这(zhè)都(dōu)成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会(huì)发现日本(běn)的设备(bèi)投资开(kāi)始进(jìn)入加速期，这背(bèi)后有产(chǎn)业自(zì)身(shēn)发展的原因，也暗(àn)合(hé)地缘变迁的(de)逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日(rì)本相对稳定(dìng)甚(shèn)至(zhì)略显僵化的政治格局，在(zài)全球动荡的大背景下反(fǎn)而成为(wèi)了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的(de)下滑趋势固然(rán)不可避免(miǎn)，但良(liáng)好的医(yī)疗体系以及人工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳(láo)动(dòng)力萎(wēi)缩的(de)风险在一定程度(dù)上出现了下(xià)降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层(céng)持续推(tuī)动企业(yè)经营(yíng)能力的(de)改(gǎi)善和(hé)价值(zhí)的修复，其中敦促企业对投资者提高回(huí)报、鼓(gǔ)励(lì)企(qǐ)业公(gōng)开回购成为改(gǎi)革重要(yào)抓手。尤(yóu)其是在今年(nián)3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变大量个股股价跌(diē)破净值(zhí)的情(qíng)况，发布《关于实(shí)现关注资金(jīn)成本(běn)和股(gǔ)价经(jīng)营要求(qiú)》要求上市(shì)公司提高企业价值和(hé)资本效率从而提升股价(jià)后，日本股市开(kāi)始掀起一(yī)波回购热潮。

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