财联社5月8日(rì)讯(记(jì)者(zhě) 闫军)铁(tiě)树开花(huā)了!不仅(jǐn)仅是中国平安在(zài)4月27日迎来时隔8年的(de)涨(zhǎng)停,就在5月8日(rì),中信银(yín)行、中国银行也迎(yíng)来(lái)涨停(tíng),而上一次涨停分别是13年前、7年前,邮储银行更是盘中刷新历(lì)史最高。
有市场观点将大涨归因(yīn)为两份(fèn)会议通知(zhī)。
一是,5月11日“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会即将举办;另外一份则是沪市金融业主题座谈会,其(qí)中“在(zài)服务中国式现代化中促进金融业估值提升和高(gāo)质量发展”成为重要(yào)议题。
中特估(gū)成为了市场较长(zhǎng)一段(duàn)时期的热(rè)门(mén)词(cí),尽(jǐn)管披上了主题、政策等色彩,底层逻辑是过(guò)去的A股市(shì)场(chǎng)对部分(fēn)传(chuán)统(tǒng)行业国(guó)央企的严重低(dī)配和低估。说到A股的低估(gū)值、高分红,银行为首的大金融(róng)板块首当其冲。上述5.11会(huì)议是为此(cǐ)前获批的(de)央企股东回报ETF发行预热,会议作用显然(rán)被(bèi)放大。
事实上,不仅(jǐn)是两份会议通知的推(tuī)波助澜,“小作文(wén)”又(yòu)来添油加醋。一则无头无尾的所谓指导意见,要求(qiú)“国企要做(zuò)到(dào)1倍PB以上”,捕风(fēng)捉(zhuō)影,却(què)获得极大的传播(bō)。
低估值、高股(gǔ)息,在(zài)经济(jì)温(wēn)和复(fù)苏预(yù)期之下(xià),中特估银行(xíng)概念获得(dé)资金(jīn)的青睐。有了(le)多重消息的(de)加持,暴涨顺(shùn)理成章。
根据(jù)以往经(jīng)验,大金融板块走强往(wǎng)往预示(shì)着行情的结束,这一次历史是(shì)否会重演(yǎn)呢?多(duō)位受访人(rén)士指出,这(zhè)种(zhǒng)单一衡(héng)量逻辑可能不再(zài)奏效(xiào),当前(qián)市(shì)场,银行板块是作为“国资含量”比较高(gāo)的(de)板块行进,从去年底开(kāi)始监(jiān)管开始提(tí)出中特估(gū)后有比(bǐ)较(jiào)不错的(de)表现,中特(tè)估有望持续为投资者带来除稳定股息收益外的收益(yì)。
银行为首(shǒu)的大金融爆发
5月(yuè)8日,银行满屏大(dà)涨,中国(guó)银(yín)行、中信银行(xíng)、西安银行涨停,农(nóng)业银(yín)行、民(mín)生银行、工商银行、浙商银行大涨超过6%,42只银行股超过9成(chéng)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过2%。有网友感慨:“你以为的(de)大牛市is back,其实大牛(niú)市is bank。”从指(zhǐ)数(shù)维度来看,银行(xíng)板(bǎn)块大(dà)涨(zhǎng)早(zǎo)已(yǐ)启(qǐ)动,银行指数(shù)(中(zhōng)信)近5个交易日涨(zhǎng)幅达到了(le)9.42%。
此外,除(chú)了银行(xíng)板块,券商股也持(chí)续爆发,券商(shāng)指数收盘涨(zhǎng)幅超过(guò)2%。其中,中(zhōng)国银(yín)河领涨,盘中(zhōng)一度(dù)涨停,近5个工作日涨幅达到35.82%。
从银行(xíng)板块ETF涨势来看,场内10只中(zhōng)证银行ETF涨幅明显(xiǎn),比(bǐ)如,天弘中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等多只基金(jīn)涨幅(fú)超过4%,从资金流(liú)动来看,以规模最大的华(huá)宝中证银行ETF为例,不仅当日收盘价创一年新高,全天成(chéng)交量飙升超过14亿元,刷新(xīn)近(jìn)两年来的(de)最高。
对(duì)于银(yín)行(xíng)股的大(dà)涨,市(shì)场早(zǎo)有预期。睿郡资产(chǎn)合伙(huǒ)人董承非在5月7日(rì)表示,在经(jīng)济复(fù)苏(sū)不(bù)强劲情况下,原来看(kàn)不起的那些低增速的企业,现(xiàn)在反而显(xiǎn)得难(nán)能可贵,因此被忽略(lüè)高分红、深度价值的企却的部首叫什么名称拼音,卩是什么偏旁怎么念业反而受到追捧。
博(bó)时基金权益投资一(yī)部基金(jīn)经理(lǐ)吴鹏也表(biǎo)示,银行股这波快速上(shàng)涨,是其在估值极度低水平、股息率(lǜ)具备一定吸引(yǐn)力、持仓极(jí)度低配、基(jī)本面预期极(jí)度(dù)悲观等(děng)背景下,配合当前(qián却的部首叫什么名称拼音,卩是什么偏旁怎么念)经济弱复苏(sū)整(zhěng)体回报率预(yù)期下(xià)行、中(zhōng)特估(gū)政(zhèng)策背景下的估值(zhí)修(xiū)复(fù)。
涨(zhǎng)幅与成交量齐(qí)升,背(bèi)后仍是中(zhōng)特估逻辑
经过(guò)漫(màn)长的季节,银行股等来了久违的上涨,截至5月8日,自(zì)今年4月以来全(quán)市(shì)场42家(jiā)上(shàng)市银行中,有17家涨幅超过(guò)10%,其中,中信银行涨幅近(jìn)40%,中国(guó)银行涨幅(fú)超(chāo)过32%,民(mín)生、邮储(chǔ)、农行、交行、西安等5家银行涨幅超过20%。
资金的流入量同样可观,5月8日,银行ETF涨幅(fú)4.22%,收(shōu)盘价创(chuàng)一年(nián)新高,全(quán)天成交量飙升超过14亿元,也刷新近两年来的最高(gāo)。中国银(yín)行(xíng)龙(lóng)虎榜(bǎng)数据显示(shì),近(jìn)三(sān)日(rì)沪股通累计买入5.65亿元并卖(mài)出10.74亿元,4家(jiā)机构累(lèi)计买入11.37亿元。
银行股的大涨,正如吴鹏所言(yán),估值极(jí)度低水(shuǐ)平、股息率具备一定吸引力、持仓极度(dù)低配、基(jī)本面预期(qī)极度悲观都是银行股(gǔ)上涨的逻辑所在。
具体而言,在(zài)估(gū)值(zhí)上,截至(zhì)目前,42家A股银行的平均(jūn)市(shì)净率为0.6倍左右。除(chú)了宁波银行和(hé)招商银行,其余银行均处于“破净”状态。在这(zhè)一(yī)轮估值修(xiū)复中(zhōng),有市场人士(shì)指出,中字头银行目(mù)标价估值最保守(shǒu)看到0.6,相当于2020年疫情(qíng)前的估值位置(zhì),当(dāng)前(qián)板(bǎn)块交易(yì)热度(dù)之下目标价抬(tái)升至0.7-0.8,明显看到,资金对资产质(zhì)量(liàng)、让利实(shí)体经济容忍(rěn)度(dù)提升。
稳定的高分红和高股息(xī)是银(yín)行(xíng)股相对于其(qí)他主题板块(kuài)更强(qiáng)的优势,据财通证(zhèng)券研报,国有大行近(jìn)五年(nián)分(fēn)红率基(jī)本(běn)稳(wěn)定在30%左右(yòu),稳(wěn)定分红符合价值投资和长期投资需要。近(jìn)年来(lái)国有大行股息率也呈逐年提升趋势却的部首叫什么名称拼音,卩是什么偏旁怎么念平均股息率从2019年(nián)的4.85%提升至2022年的5.83%。
而公募持(chí)仓占比极低也为调仓提供了(le)空间,公募“冷(lěng)”银行(xíng)久矣,2023年(nián)一季(jì)度银行股占偏股型基金仓位为1.96%,为2016年三季度(dù)以来(lái)新低(dī),显著低(dī)于2010年以(yǐ)来均值。
华宝基(jī)金银行(xíng)ETF基金经理(lǐ)胡洁就向财联(lián)社表示,高股息策(cè)略(lüè)以(yǐ)其确(què)定(dìng)的股息收入和较高的安全边际可以为投资者提(tí)供不错的收益。而基(jī)本(běn)面(miàn)稳(wěn)健、分红率高而(ér)稳定(dìng)、估值处于历史低位的银行板块是高股(gǔ)息(xī)策略的理想增(zēng)配板(bǎn)块。与(yǔ)此同时,银行板块在一季度是业绩低点。随着大行重定价(jià)的压(yā)力(lì)过去以及(jí)二(èr)三季度农商行(xíng)小(xiǎo)微投放旺(wàng)季的到来,资产端(duān)收益(yì)率将会逐步企稳(wěn),后续业(yè)绩有望(wàng)改(gǎi)善。
鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理余(yú)展昌(chāng)也指(zhǐ)出,与海外银行对比,在中特估(gū)背景下的国(guó)内银行仍然具有较好的投资(zī)机会。以国有大行为例,从(cóng)PB角(jiǎo)度而言,邮储银行的PB最高(gāo)在0.75倍左右,其他大行在(zài)0.5-0.6倍之间,而海外绝大部分的(de)银行(xíng)估(gū)值都在1倍(bèi)PB以(yǐ)上。考虑到海外银行还有大量的商(shāng)誉(yù),国内银行的估值水平是偏低的,本身(shēn)就有比较大的修(xiū)复空间。此外,他还指出,国企改革有望使得这些问题得到改(gǎi)善,从而(ér)提高银行的利(lì)润增速,持(chí)续(xù)修复估值。
银行是否意(yì)味着行(xíng)情(qíng)的结束?
随着证(zhèng)券、银行等大(dà)金(jīn)融板块的走强,有市场观(guān)点开始担忧市(shì)场行情(qíng)告一段(duàn)落。对此(cǐ),市场人士认为,站在中特估背景下去看金融股的爆(bào)发,并(bìng)不能(néng)简(jiǎn)单做出市场行情结束(shù)的结论。
吴鹏分析称,大金融板(bǎn)块过去(qù)被当成行情(qíng)结束的指标,其(qí)背后(hòu)通常潜意识映射包括不(bù)限于大金融爆发往(wǎng)往代表市场没有别的方(fāng)向(xiàng)、市场进入避险状态、大(dà)金融“吸血”严(yán)重等。但(dàn)从当前的(de)金融股走(zǒu)强(qiáng)来看,市场(chǎng)表现(xiàn)并不(bù)存在上述问题。
首先,当前大金融“吸血”效应并不强,比如(rú)银行板块近期大幅放量,成交(jiāo)量约为600亿,作为大市值的板块,这一(yī)成交量与甚至部(bù)分(fēn)中小市值板块成交量相差甚远。
其次,大金融板(bǎn)块本(běn)次表现(xiàn)也不是单(dān)一的(de),放眼全市场,部分港口(kǒu)、铁路、建筑、电力、石化(huà)等板块也表现(xiàn)较好,因此不(bù)能单一地以过去大金融(róng)上(shàng)涨(zhǎng)作为单(dān)一比较(jiào)。
吴(wú)鹏坦言,当下较为极端的交易(yì)结构容易被表征为(wèi)市场(chǎng)波(bō)动(dòng)的前奏(zòu),但市(shì)场变量影响较多、今年行情(qíng)结构差异巨大,建议不要(yào)单一映射(shè)分析。
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了