全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了(le)！

　　根(gēn)据其(qí)向美国证(zhèng)交会提交的13F文件(jiàn)显示(shì)，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股持仓(cāng)市值(zhí)达(dá)到(dào)163.88亿美元(yuán)（约合人(rén)民币(bì)1140亿(yì)元），较(jiào)一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅(fú)加(jiā)仓，晋升为(wèi)其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持了两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等(děng)多只消(xiāo)费股；另外桥水(shuǐ)加(jiā)仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减(jiǎn)持(chí)了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观(guān)点表(biǎo)示，其非常(cháng)看好黄金，认(rèn)为黄金可(kě)能正处于持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露了最(zuì)新的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末(mò)，桥水(shuǐ)管(guǎn)理(lǐ)的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看(kàn)桥水在今年一季度的(de)美股持仓变动情况，数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)3月末，桥水(shuǐ)在(zài)美股的持仓总市值达到(dào)163.88亿(yì)美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏观策略基金(jīn)，桥水的美股组合仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也(yě)积极买进，新进了(le)118只(zhǐ)证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股

　　今年一季(jì)度末，桥水的(de)前十大重仓标的的集中度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（I中国欠别国钱吗EMG）在今年(nián)一季度末晋升为桥(qiáo)水的第一大重仓(cāng)，加仓(cāng)了331万股左右(yòu)，持(chí)仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓(cāng)市(shì)值分(fēn)别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，桥(qiáo)水持有多(duō)只消费品个股，但是今年一(yī)季(jì)度(dù)都进行了(le)减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元(yuán)；还有(yǒu)桥(qiáo)水也减持了百事(shì)可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别降至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六大(dà)重仓(cāng)股；另外，桥水还减持(chí)了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但是(shì)，桥水在一(yī)季(jì)度小幅加(jiā)仓了医(yī)疗领域的强生，持(chí)股增至358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基(jī)金(jīn)美(měi)股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其中增持的(de)标的还(hái)包(bāo)括谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了(le)156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数(shù)量增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美元；此外(wài)，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度(dù)减持的(de)标(biāo)的相(xiāng)对较多，除去前十大(dà)重仓，桥(qiáo)水还减持了(le)先锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量(liàng)降至847.11万(wàn)股，减持幅(fú)度达(dá)38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外(wài)桥中国欠别国钱吗水减持(chí)幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降(jiàng)至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了亿(yì)滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一(yī)季(jì)度还减(jiǎn)持(chí)了其特别看好(hǎo)的黄(huáng)金资产，卖出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美(měi)元。该基金从去(qù)年年底以(yǐ)来出现较(jiào)大涨势(shì)，表现非常(cháng)突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是(shì)非常看好(hǎo)黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金(jīn)联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续(xù)增长期的开端，因为全球对(duì)美元(yuán)去(qù)杠杆化的推(tuī)动仍是金价(jià)的长(zhǎng)期(qī)支撑(chēng)。她(tā)表示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货(huò)币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场(chǎng)和利率的工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这(zhè)是对黄金的(de)长期支撑。不仅如此(cǐ)，由(yóu)于全球通胀水平仍相对较高，黄(huáng)金将继续吸引投资者，以对冲(chōng)购买力下降(jiàng)的(de)风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最新观(guān)点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他(tā)在2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高于经济体的生产能力，导致通胀率(lǜ)远高(gāo)于目标水平，美(měi)国和(hé)其(qí)他西方经济体处于(yú)看跌失衡中。为了(le)纠正这种失(shī)衡，缓解需求压力，欧美各国(guó)央行一直在实施紧缩政策(cè)——目(mù)前(qián)紧缩政策造成的负面(miàn)影响初现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均衡(héng)将会(huì)给经(jīng)济和(hé)市场带来一定(dìng)的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体的经(jīng)济更加(jiā)接近于均衡——支出与劳(láo)动力(lì)产出水(shuǐ)平一(yī)致，通胀(zhàng)可控，政策(cè)制(zhì)定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在(zài)大部分西方国家(jiā)，货(huò)币(bì)政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们抛售资产持有(yǒu)现金(jīn)。紧缩政策(cè)推高了折现率（即现金未来实际收益率(lǜ)的预(yù)期），但迄今为(wèi)止尚未(wèi)严(yán)重影响风险(xiǎn)溢(yì)价和经济增长，上述情况极有可能在周期(qī)的(de)下一阶段(duàn)出(chū)现。与西方国(guó)家相比，中(zhōng)国、日本(běn)和许多(duō)亚洲国家和(hé)地(dì)区(qū)处于周(zhōu)期(qī)的不同(tóng)位置，这些国家和(hé)地区的政策(cè)制定(dìng)者支持货(huò)币和信用流(liú)动，这降(j中国欠别国钱吗iàng)低了折现率和风(fēng)险溢价，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联(lián)储加息(xī)，桥水(shuǐ)基金在其(qí)官微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽(suī)然没有明确声明加息将(jiāng)会暂停，但政策指引的(de)取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储(chǔ)希望持观望态度。这符合我们(men)对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带来的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，许多发达(dá)经(jīng)济体都推出了大规(guī)模(mó)财(cái)政刺激政策，引(yǐn)发了通(tōng)胀问题(tí)。为了应对高通(tōng)胀(zhàng)，央行不得不收紧政策。其(qí)中美国采取了最激进的应对通胀的举措(cuò)，在(zài)不到18个月的时间里(lǐ)，美联储加息500个基(jī)点，并(bìng)迅速减持债(zhài)券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出现(xiàn)严(yán)重问(wèn)题，但名义支(zhī)出(chū)已(yǐ)经放缓(huǎn)。如果美联(lián)储进一步收(shōu)紧政策，银行业就会继续(xù)承压，从(cóng)而影响信贷(dài)供应。上周(zhōu)，美国第一共和(hé)银行(xíng)被接管，再(zài)次凸显美国金融(róng)体(tǐ)系面(miàn)临压力，股市(shì)和债券收(shōu)益率(lǜ)出现下跌(diē)。美国(guó)可能需要（也可能不需要(yào)）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措(cuò)，美(měi)联(lián)储可以(yǐ)评估(gū)形势再(zài)做出决策。

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