金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行制(zhì)定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门(mén)负(fù)责(zé)人(rén)表示(shì)，未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合(hé)《中国人民(mín)银行关于(yú)境外(wài)央行、国(guó)际(jì)金融(róng)组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于(yú)进一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要(yào)求、完成银行间债券市(shì)场准入(rù)备(bèi)案(àn)的境外投资(zī)者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的协议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资(zī)者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易(yì)商(shāng)协会正在(zài)研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发布后也(yě)可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投(tóu)资(zī)范(fàn)围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶(jiē)段可(kě)在银行间(jiān)市场开展符合集(jí)中清算(suàn)要求的(de)人(rén)民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交易平台、境(jìng)内电子(zi)交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的(de)对手方(fāng)、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”下(xià)受认(rèn)可的境外(wài)电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求(qiú)加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认(rèn)可的境内电子(zi)交易平台为中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者开(kāi)展人民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价商(shāng)名(míng)单(dān)可在中国(guó)外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通过中国(guó)人民银行认可的境外电子(zi)交易平(píng)台与境内电子(zi)交易(yì)平台的连接，向(xiàng)境内电子交易(yì)平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外清算机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场清(qīng)算(suàn)所(suǒ)股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算(suàn)机(jī)构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算公(gōng)司清算(suàn)会员资格或作(zuò)为清算客(kè)户委托场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合清算会(huì)员(yuán)代理清(qīng)算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订(dìng)客户清(qīng)算(suàn)协(xié)议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构(gòu)对(duì)交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清(qīng)算要(yào)求的交易及时纳入集(jí)中清(qīng)算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外(wài)结(jié)算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会员完成(chéng)保证金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中央(yāng)对手方(fāng)针(zhēn)对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充(chōng)当买(mǎi)方(fāng)的卖(mài)方和(hé)卖方(fāng)的买方(fāng)的一(yī)种法律安排，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经过(guò)上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公司(sī)、场外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对(duì)于(yú)未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方约定的(de)处(chù)置方(fāng)式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下的跨境资(zī)金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算主要(yào)通过人(rén)民币(bì)跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内(nèi)银行(xíng)开(kāi)立(lì)人(rén)民币基本存款账户(hù)和(hé)人民(mín)币“互(hù)换通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要(yào)在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资(zī)金的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业(yè)务风(fēng)控(kòng)方案的(de)一部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针对双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池(chí)独立(lì)于每(měi)一中央对手方从各自(zì)清算参与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名(míng)义于境(jìng)外(wài)开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存(cún)放在(zài)以上海清算所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币(bì)/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额(é)度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所每日基(jī)于双方清算所之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存管银行办理人民币或外币资(zī)金(jīn)的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池(chí)存管银行应当向人民币跨(kuà)境收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的(de)，相关境内结算银行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体应当按照(zhào)规(guī)定履行国际(jì)收支统计申报(bào)义务，原则(zé)上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中(zhōng)进行国际收支统计(jì)申(shēn)报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)的(de)情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)之(zhī)间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适(shì)时调整额度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的(de)人民币购(gòu)售业务(wù)相关规(guī)定具(jù)体(tǐ)包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购售业务的(防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正de)相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调整(zhěng)人民币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于(yú)加强境(jìng)外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务管理有关(guān)问(wèn)题的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算(suàn)行进入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场有关(guān)事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业(yè)务模式(shì)、产品种类(lèi)和信息报(bào)送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者在本机(jī)构的资(zī)金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方(fāng)便(biàn)持有外汇(huì)的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投(tóu)资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期(qī)，境外(wài)投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结(jié)算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交易到期所得(dé)的人民(mín)币资金，可继续(xù)投资(zī)，如(rú)用于非“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途(tú)，应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报(bào)告(gào)有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者和相关(guān)金融市场基础设施(shī)应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银(yín)行认可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中国(guó)外汇交易(yì)中心达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民(mín)银(yín)行和相关监管部门可以根据(jù)需要向基(jī)础设施调取与境外投资者投(tóu)资(zī)活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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