财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者(zhě)感(gǎn)受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导(dǎo)致消(xiāo)费(fèi)者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否(fǒu)持续(xù)稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平有望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的(de)排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期(qī)基数较低，环(huán)比增幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士(shì)此(cǐ)前(qián)对财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库(kù)存(cún)举措，这一举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商提到，目(mù)前(qián)库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来(lái)看，宁(níng)德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格(gé)和库(kù)存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标(biāo)也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健康织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不(bù)到半(bàn)年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就(jiù)在(zài)26日召开的(de)中国汽(qì)车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协(xié)会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入(rù)清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着二(èr)三季(jì)度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的(de)订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)等企业(yè)持续推进电池(chí)回(huí)收(shōu)布局(jú)，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂(zá)的(de)产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格(gé)以及(jí)供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也(yě)从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运(yùn)分(fēn)化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)有(yǒu)机会在价(jià)格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的事(shì)。而同环节(jié)的(de)大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局(jú)的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去(qù)年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大(dà)的(de)两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车(chē)企(qǐ)比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家(jiā)公司(sī)也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的(de)海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采权，交织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思(jiāo)易价格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市(shì)场。不(bù)过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代(dài)今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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