分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分(fēn)追求(qiú)高收益的(de)投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人(rén)数较多、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金(jīn)融(róng)产品关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融(róng)体系产生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工(gōng)作日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人数量(liàng)连续(xù)20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国证监会(huì)认(rèn)定的(de)符合重要货币市场基(jī)金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管(guǎn)新(xīn)规(guī)一(yī)脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都是为了(le)提(tí)升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融(róng)安全产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的(de)逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富(fù)管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营(yíng)和(hé)投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投(tóu)资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与重要货(huò)币市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基(jī)金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直(zhí)接或者间接(jiē)与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指标方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具(jù)占基(jī)金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限(xiàn)资产的规模(mó)合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余期限不得超(chāo)过(guò)90天(tiān)；投资组(zǔ)合(hé)的杠(gāng)杆(gān)比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易行(xíng)为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购(gòu)申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投资(zī)者申购(gòu)申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从(cóng)重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击(jī)。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论(lùn)是从(cóng)考核机制(zhì)，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限制(zhì)，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的风险防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当(dāng)综合评估重要货(huò)币市场基(jī)金各类风险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险应对预案的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基金发(fā)生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及(jí)相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案等对重要货币(bì)市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有什么(me)影响(开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对(duì)部(bù)分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导致一些(xiē)货币(bì)基金规模较小的(de)产(chǎn)品(pǐn)退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要(yào)注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于(yú)保(bǎo)护低风险偏好的(de)投资(zī)者(zhě)。相(xiāng)对于其(qí)他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有着投资(zī)者数(shù)量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特(tè)点。部(bù)分规模(mó)较(jiào)大的货币(bì)规模基金如出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内(nèi)，可(kě)能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

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