华尔街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页报告做(zuò)空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国(guó)新兴做空机构(gòu)兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌(diē)幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元(yuán)（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布斯(sī)榜单显示，截(jié)至收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息。报告指出(chū)，简而(ér)言之，伊坎一(yī)直在使用从(cóng)新投(tóu)资者那里获得(dé)的资金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济结构只有(yǒu)在(zài)新资金愿(yuàn)意冒着成为最(zuì)后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风险的(de)情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的(de)56亿美元年终净资(zī)产(chǎn)价(jià)值被(bèi)夸大(dà)了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究在(zài)报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被(bèi)高一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格(gé)均低于各(gè)自的资产净值(zhí)。资产净值是(shì)衡量基(jī)金业(yè)绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基金所(suǒ)持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是现金的形式发(fā)放股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支出，从(cóng)而抬高(gāo)了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月后(hòu)，该部门的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的(de)关系密切。报(bào)告(gào)称，杰富瑞在(zài)其(qí)研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发(fā)售(shòu)中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利益(yì)为代(dài)价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露(lù)的信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不(bù)言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是(shì)最好的(de)投资范例。“我过去25年的(de)激进主义(yì)投资已经很(hěn)好地证明了这一(yī)点(diǎn)。我们(men)定期将我们的维权原则付诸于我们的多(duō)数控股(gǔ)公(gōng)司(sī)以(yǐ)及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司(sī)董事会中都有代表。此外，我们(men)坚信通过对冲头(tóu)寸(cùn)来降低风险，尤其(qí)是在(zài)我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的(de)说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构也(yě)坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最出名的莫过(guò)于今年(nián)2月做空印度(dù)首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空(kōng)报告使得(dé)前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全国(guó)公(gōng)共广播电台称，截(jié)至(zhì)2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平(píng)。阿达尼的个(gè)人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网介绍(shào)，公司的主要(yào)业务(wù)包括(kuò)披露企业(yè)的会计造(zào)假、管理问题、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的司发过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会计师和(hé)记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的(de)创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自(zì)中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加入了(le)以色(sè)列的救护车(chē)急救部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不(bù)幸(xìng)坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完(wán)全可以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的(de)做空报告(gào)，让市值(zhí)一度达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被(bèi)迫(pò)辞职(zhí)，美国(guó)司法部和(hé)证(zhèng)券监(jiān)管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指(zhǐ)控电动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该公(gōng)司(sī)的(de)市(shì)值一度超过50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾(céng)介入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推(tuī)特(tè)后，推特(tè)的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬，当推特(tè)的股价(jià)位于低点(diǎn)附近时(shí)，兴登(dēng)堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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