绩优基金积极 进取 资源周期股成制胜秘籍

今年以来，A股市场走(zǒu)出“深V”行情，有部分主动权(quán)益基金(jīn)取得了非常亮眼 的业绩。数据显示，超过260只主动权益基金今年以(yǐ)来收益率超过(guò)10%。整体来看，今年以来的绩优基金大部(bù)分维持九成以上堪称“激进”的股(gǔ)票仓位。从持(chí)仓来看，资(zī)源周期和央国企方向(xiàng)的重
仓股成为(wèi)这些基金表现突出的主要原因。展(zhǎn)望后市，基金经理认(rèn)为，二季度(dù)有望迎来国内和海外宏观周期(qī)共振向上(shàng)的局面，为股票(piào)市场(chǎng)整体向好提供了良好的(de)宏观环(huán)境。

绩 优基金股票仓位“激进”

截至4月22日(rì)，上(shàng)证指数今年以来上(shàng)涨2.34%，深证成(chéng)指下跌3.00%，创业板(bǎn)指(zhǐ)下(xià)跌7.45%，分化(huà)显著。在这样(yàng)的行情下，不少主动权(quán)益(yì)基金“杀”出 重围，取得了亮眼的业绩。Wind数据显示，截至(zhì)4月22日，今年以来共有近3200只主动(dòng)权益基金（只统计初始基金，下同）取得了正收益，其中260只主动权益基(jī)金收益率超过10%，11只收益率(lǜ)超过20%。

整体来(lái)看，今(jīn)年以来的绩优基金(jīn)多为中小型基金，多只规模不超过10亿元(yuán)。例如，业(yè)绩排在首位的景
顺长城周(zhōu)期优选A，今年以来(lái)收益(yì)率达25.47%，不过该基金一季度末的规模仅1.88亿元（不同份额合并计算(suàn)，下同）。收益率超过20%的基金中(zhōng)，博时成长精(jīng)选(xuǎn)A一季
度末规模6.24亿元，南方发展机遇一年持有A一季度末规模2.58亿元，景顺长城支柱产业、万家周期驱(qū)动A、东方阿尔法兴科一年持有(yǒu)A的规(guī)模均不足2亿(yì)元。

从仓位来看，绩(jì)优基金一季度末的股票仓位(wèi)大多较为“激进”。万家双(shuāng)引擎A、博时成长精选A、南(nán)方发展机遇一年持有A、广发资源优选A、中欧瑞丰A、万家周期驱(qū)动A和东方阿尔(ěr)法 兴(xīng)科一年持有A一季度末均维持(chí)在九成以上的仓位(wèi)。

重仓资源周 期股

从持仓来看，资源和周(zhōu)期我爱我家2023全年营收120.9亿元，服务效率双提升助力稳健发展方向的重(zhòng)仓(cāng)股成为今年以来基金表现(xiàn)突出的主(zhǔ)要原因。

例(lì)如(rú)，万家双(shuāng)引擎A今年(nián)以来的收益率为25.32%，在主动权益基金中名列(liè)前茅。其一季报显示，虽 然为灵活(huó)配(pèi)置型基金，不过该基金一季度末股票仓位高达92.87%，前十大重仓股均为资源周期 类品种，包括紫金矿业(yè)、中远海能(néng)、洛阳钼业、中国石(shí)油、中金黄金、山东黄金、招商 轮船、铜陵(líng)有色(sè)、山(shān)西(xī)焦煤、西部矿业(yè)。今年(nián)以来，洛阳钼业涨幅高达76.73%，中(zhōng)国石油上涨50.57%，紫金矿业(yè)、招商轮船、西(xī)部矿业均(jūn)涨逾40%，为该(gāi)基金贡献了较高的(de)收益(yì)。

中欧瑞丰A今年以来也实现了我爱我家2023全年营收120.9亿元，服务效率双提升助力稳健发展(le)21.96%的收益率，一季报显示，其一季度末股票(piào)仓位达92.43%，前十大重仓股分别为中国海油、中(zhōng)国船舶(bó)、中国神华(huá)、中国石油、中国中车(chē)、长江电力、金诚信、陕西煤(méi)业、海信视像、万华化学，也多为(wèi)资源周(zhōu)期和央(yāng)国企等方向。其(qí)前十大重仓(cāng)股今年以来涨幅普遍超过10%，其中，金诚信、中国中车涨逾40%。

继续关注周期和红利(lì)方(fāng)向

中欧(ōu)瑞丰的(de)基金经理卢(lú)纯青表示，在(zài)2024年(nián)第一季度，基于对(duì)宏观的判断，将持(chí)仓集中在业绩确定性较高的公(gōng)司，包(bāo)括景气
度上升、长期周期处于(yú)低位区(我爱我家2023全年营收120.9亿元，服务效率双提升助力稳健发展qū)间的公司，有(yǒu)全(quán)球竞争力的各制造业领域龙头国企，较高分红的公司，出口(kǒu)占比较高的公司以及上游资源领域等(děng)。过去一个季度 ，市场有较大(dà)的波动，越来越多的投资者愿(yuàn)意买入并持有这些央国企龙头，优质(zhì)企
业也用(yòng)他们的业绩展现了(le)竞争实力。卢纯青表示(shì)，未来(lái)仍将(jiāng)深挖这些(xiē)投资机会。

万家双引擎的(de)基金经理叶勇表示，一季度该基金组合结构基本维持不变，延续以工业金属、贵(guì)金属、原(yuán)油、油(yóu)运、煤炭等行业为主要配置(zhì)，核心逻辑在于：从宏观择时(shí)角度看，库存周期大概率已经见底，至于见底之后(hòu)上行斜率如何，的确存在不确定性，宏观调控政策的力度(dù)对经济上(shàng)行斜率影响较大，但是市场底部或已临近，叠(dié)加海外库存周期触底回升，全球(qiú)需求有望转暖。

展望后市，叶勇认(rèn)为(wèi)，随着国内库(kù)存周期触底，全球PMI和制造业投资触底回升，经历过两年调整压力测试(shì)的大宗商品，尤其是全球定价的大宗商品（铜、油、金等）有望迎来第二波上行行(xíng)情。在新一波浪潮中，叶勇表示，将以(yǐ)有色金属为(wèi)核心(xīn)配置，叠加原油、煤炭(tàn)、油运等，共同构建(jiàn)进攻性为主导的资产组合(hé)。从(cóng)市场走势看，在海(hǎi)外库存周期触底回升(shēng)后，2024年二季度有望迎 来国内和海外宏观周期共振向上(shàng)的局面，从而为股票(piào)市场整体向(xiàng)好和组合获取 做多收益提(tí)供良好的宏观环境。

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