刘彦春、李晓星、赵蓓，一季度最新调仓情况曝光！

公募基金一季报正在持续披露(lù)中，知名基金经理的动向也备受大(dà)家关注。

4月22日，景顺长城基金知名基金经理刘彦春的代表(biǎo)作(zuò)景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)新兴成长混合披露了一季报，显示他今年一季度增持(chí)山西汾(fén)酒、中国中免，同时减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、贵州茅台、古井贡酒、迈瑞医疗(liáo)等多只个股。

银华(huá)基金的李晓星(xīng)旗下产品(pǐn)报告也(yě)显示，他在一季度(dù)积极加仓，例如(rú)银华心怡就大幅(fú)加仓贵州(zhōu)茅台、北方华创和中航沈飞，旗下其他几只基金仓位也有比(bǐ)较明(míng)显的提升。

工银瑞信基金赵蓓的代表作工银前沿医疗，一季度大幅减持华(huá)东医药(yào)、智飞生物、爱尔眼科等个股(gǔ)，增持迈瑞医疗(liáo)与东阿阿(ā)胶。对于医药领域的不(bù)同细分板块，赵蓓也介(jiè)绍了自己的操作思路。

刘彦春减持五粮液、贵州茅台、迈瑞医(yī)疗等个股

作为景顺长城基金的知名基金(jīn)经理，刘彦春的持股动向一(yī)直备(bèi)受行业和投资(zī)者关注。截至一季度末(mò)，刘彦春在管基金一共有(yǒu)6只（份额合并计算），管理规模518.77亿元。

在他管理的基金中，规模靠(kào)前的是272.5亿元的景顺长城新兴(xīng)成长和122.76亿元的景(jǐng)顺长城(chéng)鼎益，这两只产品都是他的代表作。下面我(wǒ)们就来看看两只(zhǐ)基金的持股变化(huà)情况(kuàng)。

首先是景顺长城新兴(xīng)成长A，截至一季度末该基金(jīn)规(guī)模为272.06亿元，一季度净(jìng)值增(zēng)长率为-0.46%，业(yè)绩比较基准收益率为-0.51%。

在一季度，景顺长城新兴成长A的前十大重仓股分别为五(wǔ)粮(liáng)液、贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒(jiǔ)、迈瑞医疗、山西汾酒、美的集团、海大集(jí)团、中国中免和晨(chén)光股份。

和去年四季报相比，该基金减持了五粮液、贵州茅台、古(gǔ)井贡酒、迈瑞医疗(liáo)、海(hǎi)大集团等个股，其中减持幅(fú)度比较大的是迈瑞医(yī)疗(liáo)和五(wǔ)粮液。同时，晨光股(gǔ)份虽然持股数量(liàng)没有变化，但新进前十(shí)大重仓股，药明康德(dé)则掉出了前十大重仓股名单。

而他的另一只代表作——景顺长城鼎益混合（LOF）A截至一季度(dù)末的最新规模为(wèi)122.72亿元，一季度基金净(jìng)值增长率为-0.78%，业绩比较(jiào)基(jī)准收益率为2.54%。

从重(zhòng)仓股排名变化来看，该基金前五(wǔ)大重仓股从(cóng)贵州茅台、迈瑞医疗、五粮(liáng)液、古井贡酒和(hé)泸州老窖(jiào)变为五粮液、贵州茅台、古井贡酒、泸州老窖和迈瑞医疗，座次变化还是比较大(dà)的，五粮液(yè)一(yī)举成为景(jǐng)顺长城鼎益混合A第一(yī)大重仓股。

增减持方面，与(yǔ)景顺长城新兴成长A相似，该(gāi)基金一季度仅(jǐn)小幅增持了山西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)和中国中免，减持的则(zé)包(bāo)括五粮液(yè)、贵州茅台、古井贡酒、迈(mài)瑞医疗、海康威(wēi)视等多只个股。此外，药明康德退出前(qián)十大重仓股，美的集(jí)团则新(xīn)进(jìn)前十(shí)大之列。

刘彦春在一季报中表示(shì)，与2023年相反，我们在2024年很(hěn)可能会经历一个从过度悲观逐步走向乐观的过程。“情绪低(dī)迷时期(qī)，我们没有必要(yào)只是盯着(zhe)经济中阶(jiē)段性疲软的部门，也要看到我国有着扎实的经济基本盘……我国经济总体稳中(zhōng)向好态势已(yǐ)经显现(xiàn)。而且，我国长(zhǎng)期以来高速(sù)发展(zhǎn)过程中积累的(de)问题(tí)总要(yào)解决，解(jiě)决是为了更好的发展，完全没有必要过分悲观。”

操作思路(lù)方面，他(tā)表示一季度(dù)投资(zī)组(zǔ)合相对稳定(dìng)，针对经(jīng)营(yíng)风险变化对(duì)个股(gǔ)进行了部分调整。“当前的宏观数据和微观调研(yán)都让我们对我国权益市场有(yǒu)了更强信心。我们仍(réng)然偏好那些具(jù)有好的商业模式、在市场化竞争中取得优势的企业(yè)，更关注那些可以处理好当期股东回报(bào)和未来发展的优秀公司。”

李晓星：多只基金仓位明显提升，大幅增持贵州茅台、中航沈(shěn)飞

一直以来，银华基金知(zhī)名基金经理李晓星的基金定期报告都以详尽真诚、文(wén)采飞扬著称，几千字的“小作文”信手(shǒu)拈来。这(zhè)次的一季报中他(tā)也用(yòng)几千字的内容，与行业和投资者分享了自己对(duì)市场的看法和投资策略。

根据Wind数据，截至一季(jì)度末，李(lǐ)晓星在管基金共有(yǒu)10只，最新管理规模为262.55亿元。我们以银华心怡A为例来看看他的操作思路。

首先要说明的一点是，从李晓星管理的几只产(chǎn)品来(lái)看，一季度他是(shì)在积极加仓中，基金仓(cāng)位相比去年四季度几乎都有提升。例如，银华中小盘精选的股票仓位从去年末的87.24%提升至90.28%，银华心怡A则从92.48%进一步(bù)提升至93.8%等。

从(cóng)重仓股变化来(lái)看，一季度银华心怡A大(dà)幅加仓贵州茅台、中(zhōng)航沈飞(fēi)和北方华创，加(jiā)仓幅度达到 79.08%、59.79%和28.13%，这也使得贵(guì一季度预亏公司名单大全)州(zhōu)茅台一举成为该基金第二大重仓股。同(tóng)时减持汇川技术和五粮液，相(xiāng)对去年四季报增减幅分别(bié)为-4.53%和-7.62%。

前(qián)十大重仓股的阵容(róng)变化也比较大，中通快递-W、东方财富、盐湖股份、中(zhōng)矿资源新进前十大持股名单(dān)，伊利股份、江丰(fēng)电子(zi)、中芯国际和美的集团则掉出前十大重仓股(gǔ)。

在基金投资策略(lüè)和运作分析中，李(lǐ)晓星表示，今年来看，内生韧(rèn)性主要体现在消费，外部变化主要(yào)是外需好转。一季度(dù)实际增长不足以(yǐ)触发增量政策，综合实际增长和价格走势来(lái)看，全年名义GDP有(yǒu)望逐(zhú)季回升(shēng)，稳定向好。

李(lǐ)晓星(xīng)表示(shì)：“总体(tǐ)来说，二级市(shì)场在经过一段时间的调(diào)整后，相关风险已经得(dé)到充分释放，绝大(dà)部(bù)分标(biāo)的已经进入到了估值底部，伴随(suí)宏观经济的逐步上行，我们对于大(dà)盘并不悲观。针对过去两年的超额收益下降的(de)问题(tí)，我们(men)进行了不少反思，也努力采取了不(bù)少措施来改进业绩。我们(men)相信，减少对于单(dān)一个体的决策依赖，投研的团队化、平台(tái)化和工(gōng)业化会是主动权益管理的趋势，也会是稳(wěn)定超额的未来。”

而针对消(xiāo)费、医药等板块，李晓星也谈到(dào)了对行业的观点。他还表示，战略性新兴产(chǎn)业是加(jiā)快发展新质生产力的关键，看好高水平(píng)科(kē)技自(zì)立自强的半导体、国防(fáng)科(kē)技等领域。其中，生成式AI是过去一年最大的科技热点：“我们中长期看好AI产业浪潮的发展前景，投资(zī)上(shàng)相比(bǐ)于去年从0到1的宏大叙事(shì)，今年要更多看到产业和业绩的兑现。客观说(shuō)现阶(jiē)段(duàn)AI投资具(jù)有一定主(zhǔ)题性，需要精(jīng)选业绩可持续兑现的个(gè)股(gǔ)。”

赵蓓(bèi)：大幅减(jiǎn)持智飞生物、爱尔眼科，增持迈瑞医疗(liáo)和东阿阿胶

工银瑞信知名基(jī)金经理赵蓓的调仓情况(kuàng)也备受市场和投(tóu)资者关注。

根据Wind数据，截至一季度末，赵蓓在管基金共有4只，总规模202.63亿(yì)元。其(qí)中规模最大的产品是127.40亿元的工银前沿医疗，我们也以该(gāi)基金为(wèi)例(lì)来一窥赵蓓在一季度的操作思路。

工(gōng)银前沿医疗股票A的最新(xīn)资产净值(zhí)为108.53亿元，工银前沿医(yī)疗股票C则为(wèi)18.87亿元。今年一季度(dù)，该基金A份(fèn)额(é)净(jìng)值增长率为-8.83%，C份额为-8.93%，业一季度预亏公司名单大全绩比(bǐ)较基(jī)准收(shōu)益率(lǜ)则(zé)为-8.52%。

工银前沿医疗股票A前十大重仓股分别是恒瑞医药、迈瑞医疗、东阿阿胶、科伦药业、华润双鹤、华东医药、华(huá)润三九、智飞生物、百洋医(yī)药和爱尔眼科，不论(lùn)阵容还是排名都与去年四季报有较大变化。其中，华润双鹤、华润三九、百洋医(yī)药新进前十大(dà)重仓股(gǔ)，药明康德(dé)、迪瑞医疗、同仁堂则掉出前十大持股名单。

从调仓情况来看(kàn)，赵蓓一(yī)季(jì)度大幅减持了智飞生物、华(huá)东(dōng)医药、爱尔眼科等个股(gǔ)，增减幅分别达到-43.14%、-36.84%和-24.12%。与此同(tóng)时，她增持了(le)迈(mài)瑞医疗和东阿阿胶，分别增持了5.42%和13%，这也使得这两只个股跃升成为(wèi)工(gōng)银前沿医疗股票A的(de)第二和第三(sān)大重(zhòng)仓股。

赵蓓在(zài)工银(yín)前沿医疗股票A的一(yī)季报中(zhōng)谈到，报告期内该基金延续顺应产(chǎn)业和时代发(fā)展方向的配置思(sī)路，通过自上而下判断与自下而上选(xuǎn)股相结合的策略，在创(chuàng)新药、中药(yào)、医疗器械、消费(fèi)医疗等板块的(de)布局进行(xíng)了调整(zhěng)，在细分领域和个股上进(jìn)行平衡。

例如，在投(tóu)资中仍然回避超适应症(zhèng)滥用的院内处方药以及医疗价(jià)值不(bù)高(gāo)的利(lì)益(yì)品种，对(duì)于(yú)股价中还没有充分反映反腐带来的业绩下修预期(qī)的公司也会更加谨慎。而对于中(zhōng)长期前(qián)景不受影响，反腐带来的业绩下修市场已经反应充分的公司则会择机增持。

对于中药板块，仍然(rán)维持超过基准的配置比例；创新药方面，在一季度(dù)对于研发实(shí)力强，产品有(yǒu)出海潜质的创新药公司也增(zēng)加了配置；消费医疗需求(qiú)仍然较为(wèi)疲软，因此整体维持低配；稳健成长类板块，则关注(zhù)血制品、医药(yào)商业以及(jí)低估值集采出(chū)清的化药等板块。

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