中东局势降温！年内高位回落逾5%，黄金与原油的避险行情已结束？

随着(zhe)市场对中东冲突扩散的担忧(yōu)缓解(jiě)，投资者减少了对避险资产的押注，给黄金、石油(yóu)和债券价格带来(lái)压力。

与此同时，美元指数震荡上扬，站稳(wěn)106关口，在继续关注(zhù)地缘政(zhèng)治因素(sù)的同时，投资者也将 目光(guāng)转向了卷土重(zhòng)来的通胀和美联储今年降息的(de)前景。

中东“降温”黄金(jīn)“降(jiàng)火”

在地缘政治紧张局势(shì)暂时没有升(shēng)级风险之际，资金对股票等风险资产兴趣回暖。国际金
价周一重挫近3%，失守2350美元关口 ，创去(qù)年2月以(yǐ)来最大单(dān)日(rì)跌幅。

XM高级投资分析师哈吉 基里亚科(kē)斯（Marios Hadjikyriacos）认为，从(cóng)“有(yǒu)分寸的”反击(jī)来看，显然以色列和伊朗都对实际战争不感兴(xīng)趣，“美国也是如此，它一直在努力缓(huǎn)解幕后的紧(jǐn)张局势。因(yīn)此(cǐ)，投资者正涌入风险(xiǎn)更高的交易，并清算对冲，希望形势能够得到控制。”

Teucrium董事(shì)总经理兼高级投资组合(hé)专家汉利(lì)（Jake Hanley）表示，今年(nián)迄今为止，金价上涨了约15%。由于2400美元久攻不下，这可能(néng)足以引发一(yī)些投资者选择获利回吐。

货币政策前 景有望取而代(dài)之成为金价的“锚”。Bullion Vault研(yán)究总监阿什（Adrian Ash）认为，如(rú)果中东局势(shì)降温，黄金面临的(de)挑战就是美联(lián)储和美债收益率。“随着对美联(lián)储将很快开(kāi)始(shǐ)降(jiàng)息的押注消失，投机多头的融资成本大幅(fú)上(shàng)升。”他表示(shì)。

如今市场正在等待周(zhōu)五(wǔ)公布的美国个(gè)人消费支出（PCE）报告，以(yǐ)了解美联储降息前(qián)景的线索。值得注意的是，芝加哥联储主(zhǔ)席古尔斯比（Austan Goolsbee）上周表示，今年在降低通胀方(fāng)面的进展“停滞不前”，成为最新一位放弃鸽派(pài)立(lì)场的委员。

加拿大
道明证券大宗商品策略师加(jiā)利（Daniel Ghali）发布报告称，“黄金 抛售趋势越发(fā)明显，关键(jiàn)在于下跌的空间(jiān)有多大。如果PCE报告显示通胀降温超(chāo)预期，黄金可能会再次触(chù)及历史高点。我们仍(réng)预计亚洲的购买活动(dòng)将(jiāng)保持弹性，因为黄金在该地区被视为货币升值的(de)对冲 工具。”

汉利认为，通胀风险意(yì)味(wèi)着限制性货币政策将(jiāng)持续(xù)更长时间(jiān)，而高利率最终将给黄金带来巨大阻力(lì)，因(yīn)为(wèi)这会吸引(yǐn)投资者(zhě)对美元的兴趣。展望未来，他预计金价将测试2300美元的短线关键技术支撑水平。如果被有效跌破，金价可能最(zuì)低下探2200美元。

原油基本面有所松(sōng)动

与黄金相比，油价的调整相对更(gèng)早(zǎo)，国际原油期货已经(jīng)连
续(xù)两周下跌。上周五(wǔ)以(yǐ)色列对伊朗的(de)报复只引发了脉冲行情，当天(tiān)尾(wěi)盘(pán)油价已(yǐ)经完全回吐了涨幅。

原(yuán)油经纪(jì)商(shāng)PVM Oil Associates高级市场分析师瓦尔加（Tamas Varga）在接受第一(yī)财经记者采访时表示，油价开始(shǐ)逐(zhú)步(bù)消化战争溢价，“到目前为止(zhǐ)，以色列
一直遵守国际社会保持克制的呼吁(xū)，市场对(duì)冲突(tū)蔓延的(de)恐 惧(jù)开始消散(sàn)。”

Price Futures Group高级市(shì)场分析师弗林（Phil Flynn）认为(wèi)，以色列和伊朗似乎都表明，针锋相对的(de)反应已经结束，接下来(lái)拜登(dēng)政府将(jiāng)对制裁强度有发言权。“随着大选的
临近(jìn)，消费者已经(jīng)在抱怨通(tōng)货膨胀和汽油价格，美(měi)国不太可(kě)能实施严厉的(de)惩罚措施。”他写道。

数据(jù)公司Vortexa的数据显示(shì)，今(jīn)年一季度伊朗平均每天出售156万桶石(shí)油，这是自2018年第三季度以来的最高(gāo)水(shuǐ)平。Vortexa高级分析师阿兹
齐安（Armen Azizian）表示，美国最近开始瞄准涉(shè)嫌运载伊朗原油(yóu)的个(gè)别油轮，但(dàn)迄今为止(zhǐ)，对伊朗石油出口的影响“微乎其微”。过去一年，伊(yī)朗用于运输石油的船队规模增长了(le)五分之一，达到253艘。

Energy Outlook Advisors的独立能源专家兼管理(lǐ)合伙人阿哈杰（Anas Alhajji）表示，事(shì)实上，中东局势并未 对石油市场基(jī)本面没有影响(xiǎng)。市场一直担心伊朗可能关闭(bì)霍尔木兹海峡，这是波斯湾和阿曼
湾(wān)之间的一条(tiáo)海上通道，被认为是世界上最重要(yào)的(de)石油过境咽(yàn)喉(hóu)。但伊朗不能关闭霍尔木兹海峡，这也不符合自身利益。

基(jī)本面利好也有所降温(wēn)。瓦尔加对第(dì)一(yī)财(cái)经表示(shì)，需求释放预期并未(wèi)持(chí)续改善，4月以来WTI和布伦特原油的合(hé)约远期贴水(shuǐ)正在持续萎缩。随着炼油厂降低利用率，主要产品库存下降，而原油库存增加。然而(ér)，炼(liàn)油厂供(gōng)应的精炼(liàn)产品一直低于每天2000万桶，这暗示着(zhe)国内需求(qiú)疲(pí)软。

另一方面，美联储降息推迟后，美元(yuán)强势(shì)也将对原油形(xíng)成压力。瓦尔加分析称，由于劳动力市场和零售销售都(dōu)很强劲，加(jiā)上汽油(yóu)价格和住房成本，美(měi)国经济仍(réng)然(rán)相对火(huǒ)爆，没有人(rén)相信走向2%通胀之(zhī)路会一帆风顺(shùn)，难(nán)怪美联储官员强调需要更多证据才能下调利率。他告诉第一财经，在没(méi)有实际供应/生产问(wèn)题的情况下，原油短期内已经不具备挑战年内高点的能力。

随着市
场对中东冲(chōng)突扩(kuò)散的担忧缓解(jiě)，投(tóu)资者减少(shǎo)了对避险(xiǎn)资产(chǎn)的押注，给黄金、石油和债券价(jià)格带来压力。

与此同时，美元指数震荡上(shàng)扬，站稳106关口，在继续关注地(dì)缘政治因素的同时，投资者也(yě)将目光(guāng)转向(xiàng)了卷(juǎn)土重来的通胀和美联储今年降息(xī)的前景。

中东“降温”黄金“降火”

在地(dì)缘政治(zhì)紧张(zhāng)局势暂时没有升(shēng)级风险之际，资(zī)金对股票等风险资产兴趣回暖。国际金价周一重挫近3%，失守 2350美元关口，创去年2月以来最大浙江力诺拟增资控股克里特机械 标的今年前两月盈利超3500万元单日跌幅。

XM高级投资分析师哈吉(jí)基里亚科斯（Marios Hadjikyriacos）认为，从“有(yǒu)分寸的”反击来看，显然以色列和伊朗都对实际战争
不感兴趣，“美国(guó)也是如此(cǐ)，它一(yī)直(zhí)在努力(lì)缓(huǎn)解幕后的紧张局势。因此，投资者(zhě)正涌(yǒng)入风险(xiǎn)更高的交易，并清算对冲，希望形(xíng)势能(néng)够得到 控制。”

Teucrium董事总(zǒng)经理兼高级投资组合专家汉利（Jake Hanley）表示，今年迄今为止，金价上涨了(le)约15%。由于2400美元久攻不下，这可能足(zú)以引(yǐn)发一些投资者选择获利回吐。

货币政策(cè)前景有望取而代之成为金价的“锚”。Bullion Vault研究总监(jiān)阿什（Adrian Ash）认为，如果中东局势降温，黄金面临的挑战就是美联储和美债收益率。“随(suí)着对美(měi)联储将很(hěn)快(kuài)开始降息的押注消失，投(tóu)机多头的融资成本大(dà)幅上升。”他表示。

如今市场正在(zài)等(děng)待周五公布的美国个人消费(fèi)支出（PCE）报(bào)告，以了解美联储降
息(xī)前景的线索(suǒ)。值得注意的是，芝加哥联(lián)储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）上周表示，今年在降低通胀(zhàng)方面的进展“停滞不前”，成为最新一位
放弃鸽派立浙江力诺拟增资控股克里特机械 标的今年前两月盈利超3500万元场的委员。

加拿大道(dào)明证券(quàn)大宗商(shāng)品策略师(shī)加利（Daniel Ghali）发布报(bào)告称，“黄金(jīn)抛售趋势越发明(míng)显，关键在(zài)于下跌的空(kōng)间有(yǒu)多大。如果PCE报告显示通(tōng)胀降温超预期，黄金可能(néng)会再次触及历史高点。我 们仍预(yù)计亚洲的购买活动将保持弹性，因(yīn)为黄金在该(gāi)地区被视为(wèi)货(huò)币升值的对(duì)冲工具。”

汉利认为，通胀风险意(yì)味着限制性货币政策将(jiāng)持续更长时间，而高利率最终将给黄(huáng)金带(dài)来巨大阻力，因为这会(huì)吸引投资(zī)者对美元的(de)兴趣。展望未来，他预计金价将测(cè)试2300美元的(de)短线(xiàn)关键技术支撑水平。如果被有效跌破(pò)，金价可能最低下(xià)探2200美元。

原油基本面(miàn)有所松(sōng)动

与黄 金相比，油价的调整相对更早，国 际原(yuán)油期货已经连续两周下跌。上周五以色列对伊朗的报复(fù)只引发了脉(mài)冲行情，当天尾盘油价已经完全回吐了(le)涨幅。

原油经纪商PVM Oil Associates高级市场分析师瓦尔加 （Tamas Varga）在接(jiē)受(shòu)第一财经记者采访时表示，油价开始(shǐ)逐步消(xiāo)化战争溢价，“到目前为止，以色列一(yī)直遵守国际社会保持克制的呼吁，市场对(duì)冲突蔓延(yán)的恐(kǒng)惧开(kāi)始消散。”

Price Futures Group高级市场(chǎng)分析师弗林（Phil Flynn）认为，以色列和伊朗似乎都表明，针锋相
对的反应(yīng)已经结 束，接下来拜(bài)登政府将对制裁强度有发言权。“随着大选(xuǎn)的临(lín)近，消(xiāo)费者已经在抱怨通(tōng)货膨胀和汽油价格，美国 不太可能实施(shī)严(yán)厉(lì)的惩罚措施。”他写道。

数据公司Vortexa的数据显示，今年一季度伊(yī)朗平(píng)均每天出售156万桶石(shí)油(yóu)，这是自2018年第三季度以来(lái)的最高水平。Vortexa高级分析师阿兹齐安（Armen Azizian）表示(shì)，美国最近开(kāi)始瞄准(zhǔn)涉嫌运载伊朗原油的(de)个别油轮(lún)，但(dàn)迄(qì)今为止，对伊朗石油出口的影响“微乎其微”。过(guò)去一年，伊朗用于运输(shū)石油的船队规模增长了五分之一，达到253艘。

Energy Outlook Advisors的独立能源专(zhuān)家兼管理合伙人阿哈杰（Anas Alhajji）表示，事实上，中
东局势(shì)并未对石油市场基本面没有影响。市场一直担心伊朗可能关闭(bì)霍尔木兹海峡，这是波斯(sī)湾和阿曼湾(wān)之间(jiān)的一条海(hǎi)上(shàng)通道，被认(rèn)为
是世界上最重(zhòng)要的石油过境咽喉。但伊朗不能关闭霍尔木兹海峡，这也不(bù)符合自身利(lì)益。

基本(běn)面利(lì)好也有所降温。瓦尔加对第一财经表示(shì)，需求释放预(yù)期并未持续改善，4月以来(lái)WTI和布(bù)伦(lún)特原油的合约远期(qī)贴水正在持续(xù)萎缩。随(suí)着(zhe)炼油厂降(jiàng)低利 用率(lǜ)，主要产品库存下降，而原油库(kù)存增加。然而，炼油厂供应的精炼产品一直低于每天2000万桶，这暗示着国内需求疲软(ruǎn)。

另一方面，美联储降息(xī)推(tuī)迟后，美元 强势也将对原油形成压力。瓦尔加分析称，由于(yú)劳动力市场和(hé)零售销售都(dōu)很强劲，加(jiā)上(shàng)汽油(yóu)价格和住房成本，美国经济仍然相对火爆，没有人相信走向2%通胀之路会一帆(fān)风顺，难怪美(měi)联储官员强调需要更多证据才能下调利率。他告诉第一财经，在没有实际供应/生产问题的(de)情况下，原油短期内已经不具备挑战(zhàn)年内高(gāo)点的能力。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 浙江力诺拟增资控股克里特机械 标的今年前两月盈利超3500万元