4月26日，证监会官网(wǎng)显(xiǎn)示，中国证监会已受理德邦证券股权(quán)变更的行政许可申请，宣告又一家民营券商即将“拥入”国资怀抱。

 

业内人士表示，“国资 背(bèi)景股东的(de)加入(rù)，一则有助于中小券商完
善自身股权架构，应对(duì)竞争压(yā)力；二则有助于提(tí)升行业(yè)整体
盈利能力和专业服务能力，形成业(yè)务协同(tóng)优势，提升行业的高质量发展。”

3月15日，证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监(jiān)管加快推进建设一流投(tóu)资银行和投资机构的意见（试行）》，围绕中央金融工作会(huì)议提出(chū)的“培育一流投资(zī)银行和投资机构”任务目标，通过行业(yè)自身的高质量发展、机(jī)构监管体系 的不断完备(bèi)、行业机构治(zhì)理水平的全面提 高(gāo)，形成优质头部机构引领行(xíng)业(yè)高质量发展的态 势，为证券行业送来了政策暖风，拉升了券商并购与整合的预(yù)期，成为中小券商股权变更加快的(de)动因之一。

券商“国资化”比(bǐ)例或(huò)持续提升

2023年5月19日，德(dé)邦证券披露公司股权被质押(yā)冻结公告，将5.71亿股股份(fèn)质押给山东财金集团，出质股权数(shù)量占德邦证券的股权比例为(wèi)14.39%。公告显(xiǎn)示，截至2023年5月(yuè)29日，上海兴业出质了其所持的一半股权，占德邦证(zhèng)券总股(gǔ)本的46.81%。

截至本(běn)月，此项方案正式受理。此前曾有业内人士表示，如果该次
德邦证券股权变更最终获批，后(hòu)面德邦证(zhèng)券可能会依托地方
国资优势强化其在山东的(de)区域化竞争优势(shì)。

今年4月中旬，在(zài)国务院印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》中明确提出，加强证券基(jī)金(jīn)机构监管，推动行业回归本(běn)源、做优做强，在支持头部机构通过并购重组、组织(zhī)创新等方式提升核心竞争力(lì)的同时 ，鼓励中小机(jī)构差异化发展、特色化经营。

广东：加强汛期市场价格管理 不得捏造散布涨价信息 不得囤积居奇le="font-size: 15px;letter-spacing: 0px">德邦证(zhèng)券“拥(yōng)抱”山东财金，正是(shì)为其差异化(huà)发展和特色化经营开辟的“新路”——股东资源(yuán)优势会在业务端快速显现，进而拉(lā)动(dòng)德邦证券在山东(dōng)省内竞争力的提升
。这种操作对证券行业也有(yǒu)积(jī)极意义(yì)，目前政策(cè)导向建设一流投资银行，并购重组或成下一阶段的行(xíng)业主题(tí)，股权结构的厘清有助于监督管理的高效开展和未来行业(yè)格局的重(zhòng)塑。

差异(yì)化发展“刻(kè)不容缓”

近(jìn)年来 ，证券行业集中度的(de)提升和头部券商的“虹吸效(xiào)应”成为(wèi)中小券商突围难题，而深耕区(qū)域化市场顺势(shì)成为各家努力破局主线之一，这既包括做(zuò)精做深自(zì)身在部分领域的业务竞争力，也包括依靠区位资源(yuán)开放形成的区域性壁垒和下
沉市场优势。

对德邦证券而言，山(shān)东财金的入主也意(yì)味着该公(gōng)司有机会开(kāi)启特色化发展的“破局模式”。从德邦证券经营(yíng)层面看，新股东对其融资成(chéng)本、行业评级(jí)、创新 业务资(zī)格都会有一定帮(bāng)助；对业务端的帮助可能会更直接，比如(rú)股债(zhài)投行(xíng)业(yè)务就会(huì)最明显获益，对资管的ABS创新业务、公募REITs业务、财富管理业务也会形成助力。

公(gōng)开资料显示，德邦证(zhèng)券成立于2003年5月，2015年完(wán)成(chéng)股份制改造，拥有证券行业全(quán)牌照，业务范围涵盖证券、期货、公募(mù)基金、另(lìng)类(lèi)投资、私(sī)募基金等方面。近年(nián)来，德邦(bāng)证券(quàn)秉承差异化发(fā)展战略，在投行业务、资产管理 、财富(fù)管理及卖方研究(jiū)等(děng)业务方向均有提升。

从业务角度来看，德邦证券投行与基金、卖方(fāng)研究等业务均上升较(jiào)快。德邦证券投行业务2023年发行3单，在会储备项目位列第22名；固收业务规(guī)模近120亿元，排(pái)名同比提(tí)升28名，德邦(bāng)基 金公募管(guǎn)理规模也创历史新高。

券业并购进程或将提(tí)速

纵观近两年的券业并购，约20家券商发生了不(bù)同比例的股权变更，而且随着外部环境和行业格(gé)局的变化，这种股权(quán)变更还有加速趋势(shì)。其中(zhōng)，有两条主线非常明显：一是证券公司(sī)之(zhī)间的行业并购(gòu)重组的步伐进一步(bù)增强，二是股(gǔ)东“国资化(huà)”比(bǐ)例(lì)进一步提升。

2023年(nián)3月，无锡市国联发展（集团）有限公司（简称“国联集团”）在30多万人的围观下，豪掷91亿元拍得民生证券30.30%股权。时隔9个月，国联集团正式成为
民生证券(quàn)第一大股东。

2023年7月，华福证 券(quàn)发布公告称，股东方筹划(huà)公(gōng)司股权划转事项(xiàng)，比例高达56%，尚未核(hé)准。

2023年8月，诚通证券在实控人变更一年多后，再度向监管部门递交变更股东申请(qǐng)，获证监会接收材料。

2023年9月，太平洋证券(quàn)及华创云信(xìn)双双(shuāng)公告 称，证监会(huì)正式受理华创证券变更为(wèi)太平(píng)洋证券主要股东或公司(sī)实(shí)际控制人的行政许可申请。

2023年12月，浙商(shāng)证券启动收购国都证券股权。2024年3月29日，浙商证券发布公告，该公司拟通过协(xié)议转让方(fāng)式受让合计19.15%的国都证券股份。此次受让成功后(hòu)，浙商证券将(jiāng)成(chéng)为国都证券的第一大(dà)股东。

责编：桂衍民(mín)

校对：刘榕枝