近期(qī)A股市场持续偏强震荡，个股活跃度“多点开花”。来自多家一(yī)线私募的最新策略研判显(xiǎn)示，当(dāng)前 私募机构(gòu)对于A股后市整体中性偏乐观；对于市场的结 构性机会则更为积极。高股(gǔ)息、新质生产力(lì)、资源股等投资方向，成(chéng)为了目
前一线私(sī)募掘金(jīn)的重点方向。与此同时，第三方机构的最新仓位 监测数据显示，近期国内(nèi)股票私募(mù)机构的平均股票仓位已升至(zhì)今年(nián)以来的相
对高位。

行情与仓位同步回升(shēng)

上周A股市场先抑后扬，在外围(wéi)股市出(chū)现高位波动的(de)背景下，表现出了较为明(míng)显的韧性。从主要股(gǔ)指(zhǐ)的具(jù)体表现来看，截至上周(zhōu)五（4月26日）收盘时，在主要股指中，上(shàng)证指(zhǐ)数、深证成指、沪深300、创业板指、科创50当周分别上涨了0.76%、1.99%、1.20%、3.86%和2.97%。从领(lǐng)涨的行业板块来看(kàn)，证券(quàn)、通信设备、半导体、医药等(děng)板(bǎn)块全周(zhōu)领涨；低空经济(jì)、人工智能(néng)等主(zhǔ)题方向全周表现突出。从成交量能角度看，上
周(zhōu)A股(gǔ)有所(suǒ)缩量。沪(hù)市全周成交(jiāo)量由前一周的2.15万亿元缩量(liàng)至(zhì)1.87万亿元；深市成交量也(yě)环比下(xià)降约 一成，至2.39万亿元。

在(zài)市场估值方(fāng)面，通(tōng)联数据显示，在主要股指中，深证成指、创业板指、科创50截(jié)至上周五收盘时的市盈率估值分别处于(yú)近三(sān)年10.44%、6.73%、3.98%的历史分绿色生活怎么写位。整体来看，A股主要股(gǔ)指的市盈率估值优势
较为突
出。分行(xíng)业看，估值较(jiào)低(dī)的休(xiū)闲服务、汽(qì)车、食品(pǐn)饮(yǐn)料三个(gè)行业的市盈率估值，分绿色生活怎么写别位于(yú)近(jìn)三(sān)年0.27%、3.43%和7.69%的(de)历史分位，接近(jìn)最近(jìn)三年的最低(dī)水平，在所有A股行业中也明显(xiǎn)处于低估的状态。

与此同时，目前国内股票私募(mù)机构的平均(jūn)仓位已爬升到(dào)了年内高位，显示(shì)出私募投(tóu)资者仍倾向于高仓位应对当前阶段(duàn)的市场(chǎng)波动。

私募排排网监测数据显示，截至2024年4月12日，国内股(gǔ)票私募的平均仓位为78.71%，环比前一周上升了(le)0.49个百分点。此外，自2月初A股市场触底反(fǎn)弹以来(lái)，该机构监测到的股票私募(mù)平均仓位水 平随之震荡(dàng)抬升。截至(zhì)4月(yuè)12日，股
票私募机构的平均仓(cāng)位水平基本已经重回年(nián)内高位，并创出今年(nián)2月以来的新高；较2月8日(rì)（春节前最(zuì)后一个交易日）75.24%的仓位水(shuǐ)平，提升(shēng)了3.47个百(bǎi)分点。截至4月12日，57.58%的股票私募仓位处于
重仓或满仓水平（仓位大于(yú)八(bā)成），27.66%的股(gǔ)票私募仓位处于中等偏重（仓位(wèi)在五成至八(bā)成之间）水平；仓位(wèi)低于(yú)五成的 股票私募(mù)占(zhàn)比则不足15%。

结构性机会可期

展望A股后市，多家一线(xiàn)私(sī)募分析认为，当前市场出现全面上涨的几率不大，但市场多(duō)个维度的结构性机(jī)会(huì)仍(réng)然可期。

石(shí)锋资产称，日前出炉的一季(jì)度经济(jì)数据超出市场预期，同(tóng)时(shí)随着全(quán)球制造业(yè)PMI回升，在海外通胀高企的背景下，中国产品的性(xìng)价比非常突出。从内需方面，“更(gèng)新需求”是亮点(diǎn)，后续政策(cè)落地(dì)情况值得重(zhòng)点关注。与(yǔ)此同时，随着新“国九(jiǔ)条”的发布，A股市场(chǎng)的价值投资预计将成为主线。该机构认为，经济运行(xíng)结构预计(jì)会延续外需强的结构性特征。在内需方向(xiàng)方面，该机构继续(xù)看好低估值、高股息领域，另外还将重点跟踪“设备更新”政策
落地(dì)情况，成长方向重点关注出口领(lǐng)域。

名禹资(zī)产认为，今年以来(lái)国内经济整(zhěng)体磨底上行，一季度经济(jì)总量
增速(sù)超预期，同(tóng)时新“国九条”系列政策利(lì)好中长
期资本市场发展(zhǎn)。从已披露A股上市公司的一季报情况(kuàng)看，业绩有所回升，其中制造(zào)业的复苏与出海、大(dà)宗商品价格上涨、消费领域的修复是需要重要关(guān)注的方面(miàn)。从市场风(fēng)格上(shàng)看，在当前的(de)财报披露季，有业绩确定性的大(dà)盘、红利、低估值方向逐渐成为市场共识，或继续占优。部分优质小盘成长股在一季(jì)度超(chāo)跌，在4月财报季之后，可能在5月份迎来有利(lì)局面，5月份相对有利于成长风格。

名禹资产认为，后期市场结构性机会较为广泛。从一季绿色生活怎么写报有(yǒu)望超预期的角度，建议关注部分上游资源品标(biāo)的，如基本金属、化工
等。相(xiāng)关行业企业预计会继(jì)续受(shòu)益于供(gōng)给(gěi)约束、全球制造业复苏(sū)、需求边际好转带来的商品价(jià)格持续景气。此外，煤炭以及银行、公用事业等高股息方向，现阶段仍可继续看好。而受益于出口景气、外需强劲(jìn)的家电、工程机械、汽车，人工智能等符合经济结构转型和新质生产力要求(qiú)的产业(yè)方(fāng)向，预计也会(huì)有较好的结构性机会。