超配A股！顶流基金经理迎来”顺风期”，基民”回本”还有多远？

“继续超配A股。”外资(zī)最新(xīn)发声以及A股行情转(zhuǎn)暖，让投资(zī)者(zhě)兴(xīng)奋(fèn)不已。

当A股各大指数接近年内高点时，公募基金业绩也在(zài)持续回暖(nuǎn)。不少亏损基民(mín)在经历了(le)伤心失望的(de)三年后，今(jīn)年终于看到账户净值(zhí)回升。尽管多数主动权益基(jī)金持有人(rén)距(jù)离回本还有很大空间，但是基金账户回升带来的希望(wàng)再度被点燃。

梳理基金业绩，不(bù)难发现，一些(xiē)顶流基(jī)金经理今年终于打(dǎ)了(le)个(gè)“翻身仗”，在连续(xù)亏损三年(nián)后，基金净值开始逐步修复前期回撤。不过(guò)，这(zhè)些顶流基金经(jīng)理管理的产品最新净值距产品净值(zhí)历史(shǐ)最高点仍有20%至50%的距离(lí)。尽管(guǎn)与长期持续亏(kuī)损产生(shēng)的“痛苦”相比，今年仅(jǐn)4个月的(de)业绩(jì)回升带来的“喜悦”分量略显不足，但是影响更多的是增强了投资者对市(shì)场的信心。

顶流基金经理业绩“回血”

在连续三(sān)年亏损后，沪深300指数(shù)今年实现低开高(gāo)走，多数时间处于上涨区间。与之相对应的是(shì)，主动权益基金业绩也在持(chí)续向好。

Wind数据显示(shì)，大盘价(jià)值基金指数、大盘平衡基金指数年内均实现正收(shōu)益(yì)。

2022年—2023年，公募基(jī)金业绩普遍下滑，最具代表(biǎo)性的(de)万得偏股混合型(xíng)基金指数两年分(fēn)别亏损21%和13.52%。在投资(zī)业绩“泥沙俱下”的时(shí)间里，不少顶流基(jī)金经理被认为走下“神(shén)坛”，基金业绩出现巨大回撤、投资策略失效等，面临“逆风期”的考验。

好在部分顶流基金经理在连续亏损多年后，今年终于迎来投资的(de)“顺风期”，管理的基金产品逐步修复前(qián)期(qī)回撤。

最新(xīn)规模仍在百亿元以上(shàng)的主动权益基金中，有半数基金产品今年实现正收(shōu)益。如张锋(fēng)管理的(de)东方红启恒三年持有基金(jīn)、焦巍管理的(de)银华富裕主题基金(jīn)、萧楠管理(lǐ)的易方达消费行业基(jī)金、周蔚文管(guǎn)理的中欧时(shí)代先锋(fēng)今年分别实现16.81%、12.63%、8.74%和(hé)7%的不错收益。

张锋管理的东方红启恒三年持(chí)有基金自2021年(nián)以来最大回撤接近40%，今年取得16.81%的正(zhèng)收益，修复了2023年16.05%的年(nián)度亏损，基金产品最新净值距离历史最高位置的回撤缩小(xiǎo)至26.66%。

尽管(guǎn)与长期持续亏损产生的“痛(tòng)苦”相比，今年仅4个月的业(应退尽退畅通退市“排水管”yè)绩回升带来的“喜悦”分量略显不足，但是影响更多的是增强了投资者对市场的信心。

部(bù)分成立时(shí)间短、由顶流(liú)基金经(jīng)理挂帅的部分基金产品甚至已(yǐ)经(jīng)完全修复回撤，持有人实现盈利。

骆帅与范佳瓅管理的(de)南方发展(zhǎn)机遇一年持有基金成立于2022年3月，在年初创造了自成立以来近30%的(de)历史(shǐ)最大回撤。基金经理抓住A股市场底部反(fǎn)弹机会(huì)，年内实现24.6%的不俗业绩，最新基金单位净值重新回到1元以上。

谭丽管理的嘉实价(jià)值创造三(sān)年持有基金亦成立(lì)于2022年3月，年内实现16.22%的不俗业绩，最新基金单位净值在4月26日(rì)重新回到1元以上，对于基金持有人(rén)，账户均实现盈利。

基金(jīn)修复回撤进行时

今年以来，随着宏观数据出现企(qǐ)稳回升迹象，市场逐步走(zǒu)出悲观情(qíng)绪，A股市场基本修复1月份(fèn)跌幅。今年以(yǐ)来(lái)，上证综指上涨3.82%，接近年内新高，代表大(dà)盘风(fēng)格的上证50指数上涨5.83%，代表中小盘成(chéng)长风格(gé)的创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)数下跌3.58%，大小盘风格分化明显。

公募基金重仓(cāng)股今年普遍有大幅反弹。如公募基金持仓(cāng)市值前20的上市公司中，仅(jǐn)贵州(zhōu)茅台、迈瑞医疗、立讯精密和中微公司年内股(gǔ)价下(xià)跌，而中际(jì)旭创、紫金矿业、海尔智家、北方华创、美的集团(tuán)、宁德时代、招商银行等年内涨幅均超20%。

众所周知，顶流(liú)基金经理多偏爱“茅指数”为代表的核心资产、价值股，伴随基金重仓股的大幅反弹，今年公募基金相关产品业绩回升趋势明显，尤(yóu)其是管理规(guī)模大(dà)的顶流基金经理。

数据显(xiǎn)示，连续3年（2021年—2023年）亏(kuī)损的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金中，有一半基金今年实(shí)现了正收益(yì)。

历经3年亏损后，卢纯(chún)青管理的中欧(ōu)瑞丰基金今年实现21.65%的正收(shōu)益，李耀柱管理的广发(fā)沪港深新起点(diǎn)基金、史博和(hé)骆帅管理的南方(fāng)绩优成长、萧(xiāo)楠和王(wáng)元春管理的易方达瑞(ruì)恒基金、谭丽(lì)管(guǎn)理的(de)嘉实价值发现(xiàn)三个月定开、焦巍管理的银华富裕主题、章晖管理的南方成安优选基(jī)金今年均取得10%以上正收益。

近300只主动权(quán)益基金(jīn)今年收益覆盖了2023年的亏损。如莫海波管理的万家臻选今年实现15.5%正收益，覆盖了2023年15.25%的亏损。大(dà)成基金韩创、鹏华基金袁航(háng)、博时基(jī)金(jīn)曾豪、景顺长城(chéng)基金余(yú)广、华安基金王斌等今年收益均能覆盖(gài)2023年的亏损。

宏利基金王鹏管理的宏利景(jǐng)气领航两(liǎng)年持有基金今(jīn)年实现24.87%正收(shōu)益，覆盖了2023年(nián)23.58%的(de)亏损。不过，该基金最新单位净值仅有(yǒu)0.6759元，成(chéng)立之初就持有的投(tóu)资(zī)者仍面临着超30%的亏损。

随着(zhe)A股市场情绪的回暖，尽(jǐn)管基金修(xiū)复(fù)回撤的速度有望加快，但是(shì)距离大多数(shù)基金持有人实现(xiàn)账户盈利的(de)目标还有很远。

“优质资产”价值回归

从(cóng)顶流基金经(jīng)理业绩回暖的(de)背后(hòu)，可以看(kàn)到一(yī)直被基金(jīn)经理青睐的“优质资产”价值正在回归。

年初，小微盘股遭(zāo)遇重挫，A股市场也经历了显著的风格切换。多种因素共同驱动，A股市场从过去的(de)炒小、炒差逐渐转向价值、绩优等优质股。

“经济的回升将给(gěi)市场上行注入新的动力，市场有明显的企稳迹象。” 嘉实基金谭丽认为，整体市场的(de)估值水平较低，隐(yǐn)含了较为悲观(guān)的业绩增长预期(qī)，乐观(guān)对待低预(yù)期下的收(shōu)益率空间。此外，上市企业开始关注经营质量和分红，带给投(tóu)资者切实的回报(bào)，回归投资的本质(zhì)。

近(jìn)期恒生指数实现五连涨，A股单日吸(xī)引超200亿元的北(běi)向资金，进一步将A股市场情绪推(tuī)向高潮。“近期港股、A股均迎来(lái)大幅净流入，尤(yóu)其(qí)银行、有色等经济关联品种配置资金流入较多，表明境外机构投资者也(yě)逐渐调整预(yù)期从悲观到中性偏乐观。” 华夏基(jī)金认为，A股(gǔ)、港股在(zài)悲观中连续下行，当(dāng)前在(zài)全球范围的估值(zhí)非常便宜。

从年(nián)内表现来看，申万(wàn)低市(shì)盈率指数、低市净(jìng)率指(zhǐ)数、大盘(pán)指数均实现(xiàn)正(zhèng)收益，表现远好于小微盘指数、高市盈率指数。

核心资产(chǎn)、绩优(yōu)股(gǔ)、价值股等热度升温，一直青睐上述标签公司的外资机构(gòu)也在积极看多A股。

“继续(xù)超配A股。”高盛亚太首(shǒu)席股票策略(lüè)师慕天辉及(jí)高(gāo)盛首席(xí)中国股票(piào)策略师刘(liú)劲津在(zài)近日高盛举(jǔ)行(xíng)的活动中给出了最(zuì)新投资建议。同(tóng)日，瑞银全球新兴市场股票首席(xí)策略(lüè)师(shī)也发表了(le)新兴(xīng)市场股(gǔ)票策略，上调(diào)MSCI中国指数的评级(jí)至超配。

校对：姚远‍‍