连续三年规模下台阶 公募FOF多举措提升吸引力

中国基金报记者李树超

受权益(yì)市(shì)场震荡、赚钱效应不佳等因(yīn)素影响，公募(mù)基金中基金（FOF）规模连续三年下台(tái)阶。截(jié)至2024年一季度末，该类基金规模为1469亿元，相比2021年高点萎缩1/3。

受(shòu)访机构和人士表示，将(jiāng)在投资端、产(chǎn)品端、投资需求匹配和(hé)投资者教育等方面发力，努力(lì)提升投资管理水平和持(chí)有体验，尤其在养老FOF领域(yù)，将更加突出养(yǎng)老FOF长期投资定位，做(zuò)好专(zhuān)业化投资(zī)和服务，为公募FOF发展打造良(liáng)好的市场生态。

公募FOF规模较高(gāo)点(diǎn)萎缩33%

Wind数据显示，截(jié)至2024年一季度末，公募FOF最新规模为1469亿元，已经连(lián)续三年下台阶(jiē)；与2021年的规模高点2202亿元相比(bǐ)，缩水(shuǐ)733亿元，萎缩(suō)33.3%。

从龙头产品看，目前(qián)全市追星让生活更美好作文场(chǎng)百亿元体量的FOF已经消失，规模最大的(de)是(shì)交银安享稳健养老一年，规模为58.51亿元；兴证全球优选平衡三个月持有超过40亿元，此外，兴证全球(qiú)积极配置(zhì)三年(nián)封闭运作、交银招享一(yī)年持有最新规模都超过30亿元。

交银基金多元(yuán)资产团队表(biǎo)示(shì)，公募FOF市场规模持续下滑有多方面原因：首先，从市场(chǎng)环境(jìng)看(kàn)，权(quán)益市场大幅波动和持续震(zhèn)荡回 调导致投资者(zhě)风险偏好不断下行，含权(quán)公募FOF的市场参与度较弱；其次(cì)，产品方面，公募FOF可投资产范围相(xiāng)对有限，且该类产品常设有(yǒu)一定持(chí)有期；最(zuì)后(hòu)，公募FOF产品作为一(yī)种相对较新的投资工(gōng)具，在国内的发展历程尚短(duǎn)，市场(chǎng)仍需时间来理解、接受 FOF长期配置(zhì)价(jià)值。

兴证全球基金也表示，当前国(guó)内FOF产(chǎn)品投资以A股股票和国内债券为主，近年(nián)来市场波动较大，部分产品出现一定亏损，影响了投资者信心以及再投(tóu)资意愿；另一(yī)方面(miàn)追星让生活更美好作文，国内(nèi)FOF产品成立于2017年，在公募市场上相对年轻。

华南某公募基金相关人士也认 为，一是从市场环境看，A股历史上从未经历(lì)过如此漫长的震荡下(xià)行，2024年以(yǐ)来(lái)，市场虽有回暖，整(zhěng)体(tǐ)市场(chǎng)热度还在修复中；二是从赚钱效应看，这几年基金投资者体验不(bù)太好，这样的负面(miàn)情绪(xù)会体现在基金产品的
销售和规模上；三是FOF投(tóu)资风险收益的(de)标签相对 模(mó)糊
，论锐度不及股票型基金，论(lùn)稳健又不及债券型基金。

从整体业绩看(kàn)，Wind数(shù)据显示，截至(zhì)4月24日，剔除成立时间不足(zú)1年的产品，公募FOF成立以来平均年化回报为追星让生活更美好作文-2.96%，负收益基(jī)金255只，市场占(zhàn)比64%。

公募多举措提(tí)升FOF产品吸引力(lì)

业绩告负、规模缩(suō)水、新发 困难，公募FOF面临严(yán)峻(jùn)的市场考验。为提升公(gōng)募FOF产品吸引力，受访(fǎng)机构表示，将从投资端、产品端、投资(zī)需求匹(pǐ)配和投(tóu)资者教(jiào)育等方面发力，增(zēng)强该类产品的(de)竞争力。

兴证全球基金表示，最重要的(de)是提升投研(yán)能力；其(qí)次是提升产品(pǐn)服务能力，增加和完善创新型产品布局，以(yǐ)满足不同客户的投资需求；最后，针对FOF产品的普及(jí)，还需要在投资者教育(yù)陪伴方面加(jiā)大力(lì)度(dù)、提升(shēng)质量(liàng)。

交银基金多元资产团队(duì)也表示，首先，从投资(zī)端角度出发，公募FOF投研团队应专注于(yú)产品业绩的强(qiáng)化与风控能力的(de)提升；其次(cì)，积(jī)极推进创新产品设计，开发更具灵(líng)活性和吸引(yǐn)力的FOF产(chǎn)品；最后，加强与(yǔ)投资者的沟通和交流，帮助投资(zī)者加深对产(chǎn)品特性及长期价值的理解，培育更健康、更(gèng)透(tòu)明、更具(jù)互(hù)动性的投资生态。

上述华南公(gōng)募基金相关人士认为，目前，A股投资者结构呈现出两极分化：或者倾向(xiàng)于高(gāo)波动高收益，要求进攻的锐度(dù)，同时也愿意(yì)承担相应的 风(fēng)险；或者倾向于绝对收益策略，不愿承担任何本(běn)金损(sǔn)失，同时对收益率又有一定的诉求(qiú)。“从海(hǎi)外市场经验来看(kàn)，FOF可能更加适配那些(xiē)比较成熟、风险收(shōu)益特征(zhēng)较为均衡的(de)投资者。”

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