“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最(zuì)大的看点。即使(shǐ定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思)考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速(sù)保持(chí)在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量(liàng)上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得全年2023年(nián)全(quán)年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观(guān)察(chá)中国出口增速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其对中国出口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐下降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速(sù)上升(shēng)，导致(zhì)港口数据(jù)与实际(jì)出口增速持续偏离(lí)，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本(běn)保持(chí)统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较(jiào)大(dà)背离(lí)。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预(yù)期的波动可能加大。定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思trong>

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映(yìng)“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结(jié)构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低(dī)基(jī)数原因(yīn)，不(bù)过(guò)对(duì)同比的拉(lā)动(dòng)仍(réng)明显好于(yú)韩(hán)国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间有多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一(yī)路”却(què)在(zài)稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了(le)越来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济(jì)和贸易放(fàng)缓的(de)背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要来(lái)自于(yú)存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们(men)认为很(hěn)有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在这些国(guó)家(jiā)的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最(zuì)大(dà)的(de)10个(gè)国(guó)家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧(ōu)美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参(cān)考意义(yì)的三(sān)年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价(jià)格(gé)因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余(yú)国家拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国(guó)出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是(shì)增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端(duān)的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思(kě)能在(zài)明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外(wài)需拉动(dòng)不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预(yù)期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。