随着一季报披露完毕，有着“专(zhuān)业买(mǎi)手”之称(chēng)的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋(qū)势优(yōu)选、易方(fāng)达(dá)科(kē)瑞、易方达供给(gěi)改革三只基(jī)金是全市场公募(mù)FOF一季(jì)度持(chí)有(yǒu)只数最多的权益基金，相比去年四季度，易方达供给(gěi)改革取(qǔ)代融通(tōng)健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权(quán)益基金(jīn)前三(sān)名(míng)。

　　从调(diào)仓(cāng)变动上看，部分公(gōng)募(mù)FOF继续超(chāo)配(pèi)权益资产，并偏向成长风(fēng)格基金，有的(de)对阶段性涨幅过快的行(xíng)业做了减仓，增加了(le)部分业(yè)绩和估值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基(jī)金经(jīng)理认为，中期维持(chí)对权益(yì)资(zī)产的(de)乐观，国(guó)内(nèi)宏观经济处于底部向(xiàng)上修复的状(zhuàng)态，且市场(chǎng)估值压力(lì)仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要(yào)关注以下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价(jià)资产(chǎn)估值修复等。

　　华商新(xīn)趋势(shì)优选、易方达科(kē)瑞、易方达供给(gěi)改(gǎi)革

　　最(zuì)受公募(mù)FOF青睐

　　随(suí)着公(gōng)募基金旗下(xià)一季报披露，FOF基(jī)金经理(lǐ)新一季的基金配置清单也重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新趋势优选在一季度(dù)末获26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是目(mù)前公募FOF买入数量(liàng)最多的(de)权益基金，这也是(shì)华商(shāng)新趋势(shì)优选(xuǎn)第二个季度(dù)坐上公募基金(jīn)“团购”榜首，去年末是与融(róng)通健康产业并列(liè)首位。在此之前(qián)，则由海富(fù)通改革(gé)驱动连(lián)续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养(yǎng)老(lǎo)2035、富国智优(yōu)精(jīng)选3个月(yuè)持有等(děng)基(jī)金在一(yī)季度均(jūn)重点配置华商(shāng)新趋势优选基金，其中更有(yǒu)包括平安(ān)盈禧均衡配置(zhì)1年(nián)持有、平安养老2035、富(fù)国智(zhì)优精选3个月(yuè)持(chí)有、嘉(jiā)实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将(jiāng)华商新(xīn)趋势优(yōu)选作为前三大重仓基金。

　　不(bù)过，从持(chí)仓数量上看(kàn)，一(yī)季度末公募FOF合计持有华商新(xīn)趋势(shì)优(yōu)选基金(jīn)份额4995.19万份，相比(bǐ)去年末增(zēng)持了(le)17.62万(wàn)份，持(chí)有华商(shāng)新趋势(shì)优选的FOF基金(jīn)数量则相比去年末增加(jiā)了5只。

　　据相(xiāng)关资料介(jiè)绍，华商新趋势优选基金成(chéng)立(lì)于2015年5月14日(rì)，基金(jīn)经理周海栋(dòng)过往长期(qī)以成长风格著称，截止今年(nián)一季度末，成立(lì)以来收益率达到355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业绩排名同类基金第(dì)一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重仓持有易方达科(kē)瑞，合计(jì)持(chí)有份额1.74亿份，相(xiāng)比(bǐ)去(qù)年(nián)末持有的(de)FOF基金只数(shù)增加了(le)6只，亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成环比减(jiǎn)持8437.61万份。据(jù)悉，易(yì)方达科瑞基金经理杨嘉文擅长(zhǎng)逆势投资(zī)，关注估值被(bèi)错杀的(de)个股，对于基本(běn)面坚固或出(chū)现好转信号的(de)公司敢(gǎn)于重仓买(mǎi)入(rù)。

　　易方(fāng)达(dá)供给改革在一季度新进公募(mù)FOF买入只数榜前三。Wind数(shù)据显示，共(gòng)有20只(zhǐ)公募FOF三季度重仓(cāng)持有易方达供给改革，合计持有(yǒu)份(fèn)额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有的FOF基金只数增加了13只，环比增持了1.29亿份(fèn)。据悉(xī)，易(yì)方达供给改革基金(jīn)经理杨宗昌是(shì)化学博士，有过多年化工(gōng)研究经验，他坚(jiān)持在熟(shú)悉的(de)行业内把握投资机(jī)会，并通过努力不(bù)断扩大能力圈，目前(qián)行业配置更趋均(jūn)衡。

　　从增(zēng)持(chí)榜单来看，据Wind数据(jù)统计(jì)，被动指数基金增持(chí)前三“花落华泰柏瑞(ruì)中(zhōng)证光伏(fú)产(chǎn)业ETF、广发中证全(quán)指信息技术ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵活配置混合基金(jīn)中，汇添富科技创新、易方达供给改革、易(yì)方(fāng)达新(xīn)兴成长(zhǎng)位列增(zēng)持份额前三；偏股混合基金增持前三则被易方达(dá)信息产(chǎn)业、财通资管健康产业、中欧碳(tàn)中和占据；股(gǔ)票基金增持前三分别(bié)为(wèi)中(zhōng)欧信息产业、汇添富外延(yán)增长(zhǎng)主题、华夏智胜先锋；平衡基金增持前三(sān)则是(shì)交银定(dìng)期支付双息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长(zhǎng)；偏(piān)债(zhài)混合基金增持(chí)前三依次为易(yì)方达安(ān)盈回报、安信(xìn)民(mín)稳(wěn)增长(zhǎng)、创(chuàng)金合信(xìn)鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏向成长风格

　　减持(chí)涨幅过高行业配(pèi)置比例

　　一季度A股市场整体(tǐ)表现相对较好(hǎo)，但(dàn)行业分化较大。受益(yì)于数字(zì)经济(jì)政策的提振(zhèn)与人(rén)工智能主题的不(bù)断(duàn)发酵，科(kē)技板块涨幅较大(dà)；而(ér)地产和新能源等板(bǎn)块表现较弱。从一季度披露的情况(kuàng)上(shàng)看，部分FOF基金经(jīng)理继续超配权益仓(cāng)位，并向成(chéng)长风格(gé)偏移(yí)，也(yě)有部分FOF基金经理在一季度末对涨(zhǎng)幅过(guò)高行业基金进行(xíng)了(le)减仓(cāng)， 增(zēng)加了部分业(yè)绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　长期业绩领先的兴(xīng)全安泰(tài)平衡养老FOF基金(jīn)经理林(lín)国(guó)怀在(zài)一季报(bào)中表示，本季度基金(jīn)主要进(jìn)行以下(xià)操作：1、持(chí)续维持权益(yì)资产的仓位略高(gāo)于权益配置中(zhōng)枢(shū)；2、逐步提升组合中成长型(xíng)基金的配置比例，同时适度(dù)降低(dī)价值型基金的配置比例(lì)；3、逢高减(jiǎn)持部分转债品种，增(zēng)加(jiā)其他(tā)确(què)定性较(jiào)高的绝对收益或相(xiāng)对(duì)收益(yì)基金品(pǐn)种；4、继续根据既定的(de)策略参与股票定增、大(dà)宗交易等投资机(jī)会，减(jiǎn)持解禁的股票(piào)。

　　组(zǔ)合风格上，目(mù)前权益部分依然(rán)保持略(lüè)超配(pèi)价值风格，但偏离幅度已显(xiǎn)著下(xià)降(jiàng)，保持一贯的“略偏(piān)左(zuǒ)侧”和“适度均衡”的(de)配置(zhì)策略，通过(guò)积极挖(wā)掘市场上相对收益和绝对收(shōu)益的投资(zī)机(jī)会不(bù)断增厚(hòu)组(zǔ)合收益，通过“多资产(chǎn)、多策略”的方式来平滑组合(hé)波动，努(nǔ)力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和(hé)相对确定的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季度(dù)持仓(cāng)上(shàng)看，富国城镇发(fā)展、博时(shí)标(biāo)普500ETF新进兴全安(ān)泰前十大重仓基(jī)金，富国(guó)信用债、万家(jiā)安(ān)弘淡(dàn)出(chū)前十(shí)大之列。

　　“在年(nián)初的时候，基金经理对全年市场的主线判断不(bù)是(shì)很清(qīng)晰(xī)，因此(cǐ)组(zǔ)合整体上(shàng)除了向小市(shì)值成(chéng)长风格有(yǒu)一(yī)定偏(piān)离外，其他方面没(méi)有明显的偏离，整(zhěng)体上(shàng)比较(jiào)均衡。随(suí)着近期政策方(fāng)向的(de)明朗，基(jī)金经理对(duì)今年全年股票市场的主要(yào)方(fāng)向逐渐有了较明确的判断，在操作上，本(běn)基金(jīn)在 1 季度，逐渐增(zēng)加了低估值(zhí)价值风格基金和股(gǔ)票，以及(jí)与数字经(jīng)济相关的(de)基金和股票，未(wèi)来(lái)计划视相关板块的(de)估值水平变(biàn)化做动态调整。”华(huá)夏(xià)养老2045三年(nián)基金经(jīng)理许利明表示(shì)。

　　中欧(ōu)预见养老2035三年今年一季度的(de)主要(yào)持仓仍然(rán)坚(jiān)持长期(qī)资产配置策(cè)略，但继续(xù)对部分主(zhǔ)动权益基金进行了分散和优(yōu)化，在一(yī)季度股票市场整体小幅(fú)上涨但行业(yè)之间(jiān)分(fēn)化巨大的市场(chǎng)中，基于对长期基本面、行业(yè)景气度、估(gū)值、性价比等(děng)的判断，对行业风格的持(chí)仓结构进行了(le)小幅调整，减持(chí)部分涨幅较高的行业基(jī)金，增持(chí)部分(fēn)短期(qī)表现较差的(de)行业基金。

　　年内表现领先的平安(ān)养老2045一季报中表(biǎo)示(shì)，报告期内，基金整(zhěng)体保持中枢附近的权益仓位，但内部结构有所(suǒ)调整。债券方面(miàn)，适当增加固收仓位的弹性，其(qí)他(tā)以现(xiàn)金管理为(wèi)主(zhǔ)；权益方面，基于不同板(bǎn)块的(de)基本面和估值性(xìng)价比，略加仓港(gǎng)股基(jī)金，减仓美股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持(chí)仓兑现部分(fēn)收益。整体而言，通过动态再(zài)平衡，保持组合(hé)处(chù)于稳(wěn)健均衡状态，重(zhòng)点关注一季(jì)报超预(yù)期(qī)的(de)方向。

　　易方(fāng)达汇(huì)诚养老1季度适度(dù)降低了深度(dù)价值和价(jià)值质量等偏价(jià)值策略的基金的(de)超配比(bǐ)例，继续(xù)超配偏小盘风格的(de)基(jī)金，适(shì)度增加了偏成长(zhǎng)策略的基金的(de)配置比例(lì)。在行业方面，TMT等(děng)科技行业经历过去(qù)几年的(de)大幅调整(zhěng)，处于“三低”类资产（景气周(zhōu)期(qī)低(dī)位、低估值、低拥挤度）的(de)范畴，1季度逐步加(jiā)仓了(le)偏科技成长(zhǎng)策略基金的配置比例。不过仍然选择那些能够(gòu)长(zhǎng)期拿得住的基金，很少去追(zhuī)逐(zhú)那些短期大幅(fú)度上涨的、最亮眼(yǎn)的科技基金。在(zài)不(bù)同地域的(de)投资方面(miàn)，在(zài)市场大幅反(fǎn)弹后(hòu)，小幅降(jiàng)低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年(nián)权益类资(zī)产(chǎn)年度(dù)目标配置比例为70％。截(jié)至一季(jì)度末，基(jī)金的权益类(lèi)资产实际配置比例为71％，相对年度目标(biāo)配置比例(lì)战(zhàn)术型标配，对阶段性涨幅过快的(de)行(xíng)业做了(le)减仓(cāng)，增加(jiā)了部分业(yè)绩和估值匹(pǐ)配(pèi)合理的行业。

　　富(fù)国智优精选3个月持有一季度操作上(shàng)围绕经济增长和政策支持方(fāng)向作为调整配置(zhì)主要方(fāng)向，组合主要(yào)提高了中小盘暴露、加大(dà)对于业绩预期(qī)增(zēng)速较高板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)，并通过优(yōu)选选股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的(de)标的实现配(pèi)置。

　　基于(yú)对PMI、中长期信贷和消费(fèi)者信心(xīn)等(děng)方(fāng)面的观(guān)察，鹏华养老2045将组合权(quán)益资(zī)产维持超配状态，结(jié)构上均衡配(pèi)置于：受益于(yú)顺周期低估值的金(jīn)融周期板块、受益于社会经(jīng)济(jì)活动(dòng)趋(qū)于正常的消(xiāo)费医药板(bǎn)块(kuài)，以及受(shòu)益(yì)于产业(yè)周期见(jiàn)底及国产替代(dài)的科技制(zhì)造板块上(shàng)。

　　权益市场仍将(jiāng)有所作为

　　关(guān)注确定性(xìng)和未(wèi)来发展方向的机会

　　目(mù)前A股市场行(xíng)至3300点附(fù)近，未(wèi)来市场存在哪些风(fēng)险(xiǎn)和机会(huì)？如(rú)何寻找投资主线？FOF基金(jīn)经(jīng)理们也在一季报(bào)中提到(dào)了对当下的思(sī)考。

　　南(nán)方基金鲁(lǔ)炳(bǐng)良认为，展望后市，随着经济数据真空期的(de)度(dù)过，国内大(dà)类资产复(fù)苏(sū)预期(qī)进入验证阶(jiē)段(duàn)。中期维持对权益资产的乐观，国内宏(hóng)观(guān)经济处于底部向上修(xiū)复的状态，且市场估值压力仍较(jiào)小，战略上(shàng)将推动(dòng) A 股的上(shàng)涨。结构(gòu)上主要关(guān)注以(yǐ)下条潜在(zài)盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资）以及美债利率(lǜ)定价资产估值(zhí)修复(fù)。从确定(dìng)性和未来发展方向角度出发(fā)，关注 TMT 中信息(xī)安(ān)全、数字经济和新技术(shù)领(lǐng)域。亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成大(dà)复苏中(zhōng)在大消费(fèi)板块内重点(diǎn)关注航空出行供需格局和票价弹性带来的潜在超(chāo)预期机(jī)会。投资端关注(zhù)地(dì)产链以及一带一路带动下的(de)部分细分(fēn)领域(yù)配置机会(huì)。

　　摩根锦程(chéng)积极成长养老目标五(wǔ)年(nián)基(jī)金经理杜习杰(jié)、吴春杰表示(shì)，对于国内权益来讲(jiǎng)，当前历史估值分位、相对债券资产的估值处均在具(jù)备吸引力的(de)水平，为长期投资提供一定安全边际(jì)。年内经济修复是(shì)确定性的，节奏与幅度上虽有(yǒu)分歧，但政策仍有相机抉择加码托底的空(kōng)间。结构上，维(wéi)持(chí)此前判断，关注受益于(yú)稳内需政策加码的领域，包括地产链、政府支出或补贴可能(néng)增加的基建、信创、自主可控等领域，TMT相关板块涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主(zhǔ)题(tí)催化的成份，对交易情绪(xù)的过热持谨慎的态度，后续会持续关注新(xīn)技(jì)术对(duì)经济各(gè)个(gè)领域的影响；对消费(fèi)服务业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较浓，二(èr)季(jì)度市(shì)场对其关注度有(yǒu)望随(suí)着节日出行、消费数据(jù)改(gǎi)善(shàn)而增加。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三(sān)年持有基(jī)金经(jīng)理薛显志(zhì)、江虹表示，权益市场来看，当前中国(guó)经济(jì)处于复苏早期，2月以来市(shì)场(chǎng)的下跌属于“放开(kāi)交易(yì)”、春季躁动(dòng)后的正(zhèng)常(cháng)回调。复盘历史上的复苏周期，权(quán)益方(fāng)面均(jūn)能有所作为，基本面的总体改善能激活市场的生态，市场会(huì)不(bù)断寻找基本(běn)面改善(shàn)的诸多细分方向。结构(gòu)方面，市(shì)场一(yī)季度已找(zhǎo)出“中(zhōng)特+”、数字经济两条主线。4月份开始，估计市场会围绕各行(xíng)业受益改(gǎi)善幅度，不断挖掘一(yī)季报超(chāo)预期、全年指引(yǐn)较(jiào)好(hǎo)的细分方向。同(tóng)时(shí)，因处(chù)于复苏(sū)阶段，顺周期方(fāng)向也会存在机会(huì)。

　　鹏(péng)华基金孙博斐(fěi)表(biǎo)示，未来持续关注以下三个(gè)方向：一是顺周(zhōu)期低(dī)估值板块具(jù)备(bèi)长期投资价值(zhí)，此外，关(guān)注(zhù)央国(guó)企改革能(néng)否带(d亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成ài)来相关行(xíng)业、企业(yè)基本面(miàn)的改善，并打开估值提(tí)升的(de)空(kōng)间。

　　二是消费医药板块的场景复苏逻(luó)辑较为(wèi)确定，比较(jiào)而言，医药板(bǎn)块的(de)估值性价比更高。三(sān)是科技制造板块，特别是国产替代的(de)关键环节，是(shì)长期关注的方向。短(duǎn)周期来(lái)看，半导(dǎo)体(tǐ)行业可能在下半年(nián)周期见(jiàn)底(dǐ)，计算机行业的景气度相较于(yú)去年也是大幅改善。而人工智能等技术的(de)突破，有(yǒu)可能打开科技板(bǎn)块(kuài)的成长空间。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成