北京(jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问环(huán)节中，回(huí)答(dá)了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了(le)来自(zì)全(quán)球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具(jù)有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投(tóu)资中(zhōng)国可(kě)以(yǐ)让(ràng)你用便(biàn)宜的价(jià)格(gé)买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业(yè)算术(shù)平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对(duì)海天尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差(chà)距最大的(de)是主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名(míng)仍是(shì)酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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