近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱口(kǒu)秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的(de)发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为(wèi)了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山八哥鸟寿命是多少年资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的(de)关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一(yī)边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严格(gé)的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意八哥鸟寿命是多少年到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司(sī)为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长视频节目(mù)，可(kě)以(yǐ)占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财联(lián)社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资(zī)轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以八哥鸟寿命是多少年前。同时(shí)，资本对(duì)脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎(hū)并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势(shì)分析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何(hé)却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复(fù)制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性(xìng)和(hé)不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个(gè)行业可持(chí)续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和(hé)这个行业中的(de)其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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