钠(nà)电池产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真(zhēn)跨界还是(shì)奢(shē)望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫(mò)过于跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人遐想的题(tí)材搭(dā)配(pèi)公司释放(fàng)钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技(jì)股价(jià)迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个(gè)多月时间(jiān)极(jí)速(sù)腰(yāo)斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科(kē)技(jì)也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到(dào)，股价(jià)过山车式的(de)涨跌折射的(de)是市场对传艺科技(jì)高调(diào)跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界(jiè)到(dào)现在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿(yì)元(yuán)的投(tóu)资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海口的产(chǎn)能又该如何消化？过(guò)往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何(hé)让人信服？

　　跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池(chí)，股价(jià)“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离(lí)子电池同时(shí)期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池(chí)能量密度(dù)较低，导致其(qí)研(yán)发进(jìn)度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁(níng)德时代推出第(dì)一代钠(nà)离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技(jì)于(yú)去(qù)年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时(shí)的公(gōng)告(gào)显示(shì)，公(gōng)司(sī)拟投资(zī)3000万(wàn)元通过(guò)全资子公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立(lì)控股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及(jí)待(dài)召开电话会议，向合(hé)计(jì)64名(míng)分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根(gēn)据规划，传艺科技钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺科技宣布(bù)跨(kuà)界后一口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前(qián)，传艺(yì)科(kē)技开(kāi)始有意(yì)无意地(dì)“主动”披露钠电项目(mù)进(jìn)展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后(hòu)录(lù)得大(dà)幅上涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价(jià)一(yī)度摸高(gāo)至5唐山大地震和汶川大地震哪个严重4.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于(yú)跨界钠电池前(qián)10元/股左右(yòu)的温吞股价(jià)，不(bù)到半(bàn)年的时间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何(hé)发(fā)布“利好”消(xiāo)息(xī)，股价也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随着时(shí)间(jiān)的(de)推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多(duō)月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电(diàn)话(huà)会并在(zài)《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中对外发(fā)布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平(píng)等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但(dàn)直(zhí)至2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式(shì)通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函(hán)回(huí)复的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科(kē)技(jì)及公司董(dǒng)事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺(yì)科技股(gǔ)价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是(shì)其(qí)资(zī)金(jīn)有限与钠(nà)电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所回复函和(hé)2023年度定增预(yù)案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠(nà)电池项目的投资成本(běn)约54亿(yì)元(yuán)。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入(rù)的装(zhuāng)修(xiū)及(jí)设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电产(chǎn)能远不止这公告出来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司董事(shì)长邹伟民(mín)4月16日在(zài)公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全供(gōng)应链项(xiàng)目(mù)，逐步(bù)形成(chéng)年产3万吨(dūn)正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试(shì)产(chǎn)试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在(zài)上述(shù)的54亿元资(zī)金外，还(hái)需要更(gèng)多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科技(jì)主营(yíng)式(shì)微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平(píng)显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿(yì)的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技(jì)主营输入(rù)类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本(běn)/台式机(jī)电脑键盘、触(chù)控模(mó)组和鼠(shǔ)标等输入类设(shè)备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不断(duàn)扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母净利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随着(zhe)行(xíng)业式微(wēi)，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利(lì)就已经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动(dòng)产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的资金(jīn)投资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回(huí)函中(zhōng)，传艺(yì)科(kē)技曾详细披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截至2022年(nián)5月31日，公(gōng)司(sī)可用于(yú)钠离子(zi)电池项目的自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目(mù)时自有资(zī)金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给(gěi)深(shēn)交所的(de)回(huí)函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公(gōng)司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业(yè)银行等组成的联合(hé)银团申请(qǐng)不超(chāo)过20亿(yì)元的项目(mù)贷款，用(yòng)于(yú)公司钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银(yín)行已审批(pī)通过，参(cān)团(tuán)银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对(duì)象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截(jié)至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不低于(yú)10亿元(yuán)，整个钠(nà)电池全供应链项目(mù)计划(huà)到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可(kě)实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电(diàn)项(xiàng)目真如邹伟民在近日(rì)的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后公(gōng)司营收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个(gè)故事(shì)并(bìng)不再(zài)买(mǎi)账，除了资(zī)金实力有限公司外，核(hé)心还在(zài)其大(dà)干快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业化(huà)元(yuán)年(nián)的2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并大建(jiàn)产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和(hé)性(xìng)能(néng)来(lái)看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨(jù)头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华语新能源配(pèi)套(tào)雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动车(chē)领(lǐng)域实现(xiàn)装车应用。而传艺(yì)科(kē)技除了在岁(suì)末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博(bó)新(xīn)能源签(qiān)订(dìng)项目合作或战略合(hé)作协(xié)议外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客户(hù)。

　　每(měi)每(měi)有投资者问及客户情(qíng)况时，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单下游运(yùn)用(yòng)覆盖(gài)储能、低速电动车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子电池送(sòng)样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签(qiān)订(dìng)了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名(míng)两轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展送样和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行回(huí)复(fù)。至于具体的客户(hù)名称(chēng)和订单金额(é)，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能(néng)落地(dì)正数倍级增长。上(shàng)海钢(gāng)联新能源事(shì)业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠电池产(chǎn)能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电(diàn)池落地(dì)的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下来才会有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠(nà)电池只会(huì)小(xiǎo)批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却(què)十(shí)分(fēn)自(zì)信，其在调研记(jì)录中预测，预(yù)计2023年公司实(shí)际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资(zī)者关(guān)系活动(dòng)记(jì)录表

　　需要注意的(de)是，沉寂(jì)多年的(de)钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替(tì)代(dài)”而(ér)被(bèi)推到(dào)台前的，去年(nián)底以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池(chí)的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全，不太可(kě)能成为(wèi)主流。锂价一便宜(yí)，就会(huì)让钠离子(zi)的发(fā)展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子(zi)技术(shù)一定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它(tā)是(shì)锂(lǐ)离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池性(xìng)能比(bǐ)较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)，高(gāo)能量密度(dù)的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价(jià)格(gé)下跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已经和钠(nà)电池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等电池成本已经优于(yú)钠(nà)电池(chí)。今年(nián)碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘(liú)继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在(zài)降价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池(chí)的成本优势(shì)就依然存(cún)在，并(bìng)且随着技术不断发展、产(chǎn)业不断(duàn)成熟，钠离子电池(chí)的(de)降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本(běn)临界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完(wán)成后，能(néng)和锂离子电池的(de)成(chéng)本拉开差(chà)距(jù)，接(jiē)近铅酸电池的(de)成本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后(hòu)的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺(yì)科技(jì)在(zài)内，诸(zhū)多(duō)入局钠电池(chí)的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业(yè)化进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例(lì)，其在1月9日的调研(yán)记(jì)录(lù)中(zhōng)曾表示，公司钠(nà)电池定(dìng)价主要根据碳酸(suān)锂的价格(gé)，一般给到(dào)客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸(suān)锂价格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产能消化之(zhī)外，市场还担忧(yōu)传艺科(kē)技项目(mù)投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用的(de)资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目的(de)实施地点从一厂搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目(mù)的实施地点变更为重庆市合川(chuān)区工业园区(qū)核(hé)心区高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺(yì)科技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将(jiāng)该(gāi)项目剩余(yú)资金全(quán)部投入轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万(wàn)台提(tí)升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该(gāi)项目(mù)中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波(bō)路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入(rù)募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离(lí)子电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更募(mù)投计划的(de)地点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的后果就是原(yuán)有的(de)投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目实(shí)际效益(yì)与预计(jì)天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年可(kě)实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报(bào)告显示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项目(mù)建(jiàn)设(shè)期(qī)也仅12个月，预计达(dá)产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目投资(zī)进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该(gāi)项目效益分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去(qù)甚(shèn)远。

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