编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特(tè)估、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破(pò)带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明(míng)远，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他也一如既(jì)往地表示(shì)，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一(yī)的刘(liú)彦春(chūn)在其(qí)成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地(dì)位(wèi)依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的(de)整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的(de)两只A股(gǔ)基(jī)金一季(jì)报，在(zài)管(guǎn)理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日(rì)时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕也出现在(zài)他管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次(cì)序(xù)有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是(shì)小幅减持了另外三(sān)大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化(huà)是(shì)他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也(yě)对(duì)调仓思路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们(men)仍(réng)然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的(de)银(yín)华(huá)盛世最(zuì)新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报(bào)中强调(diào)：“复(fù)苏(sū)仍(réng)然是主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加大(dà)。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐(cān)饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(子集是什么意思，非空真子集是什么意思zhī)，金域医学(xué)去年(nián)作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营回归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出(chū)国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明(míng)远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股(gǔ)票(piào)。从(cóng)被调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四(sì)氧(yǎng)化(huà)三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的(de)年度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了(le)一(yī)只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业(yè)领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金(jīn)经(jīng)理了，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的(de)汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的基(jī)金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然(rán)为上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期(qī)维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的(de)调(diào)整，我们(men)看到行(xíng)业中的(de)优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程(chéng)中(zhōng)不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他(tā)的(de)重仓行业配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是(shì)完(wán)全(quán)一致(zhì)的(de)10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟(jìng)然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然(rán)围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的(de)高端(duān)制(zhì)造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜(jìng)相对较(jiào)多(duō)的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从(cóng)去年(nián)迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值(zhí)一年持(chí)有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了(le)一(yī)个(gè)席位，而(ér)新调进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是(shì)中字(zì)头中的典(diǎn)型代(dài)表公(gōng)司(sī)，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重(zhòng)仓的(de)中字头公(gōng)司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓(cāng)了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓了(le)铜(tóng)陵有色和神(shén)火(huǒ)股份(fèn)，表明(míng)了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基(jī)金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落(luò)后(hòu)位(wèi)置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代(dài)以及(jí)底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场(chǎng)基(jī)本上(shàng)是基于美(měi)股(gǔ)映射在(zài)炒作相关题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金(jīn)经理余(yú)广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一(yī)地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四(sì)倍的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它们(men)就(jiù)是中国海油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手进入的(de)还(hái)有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外(wài)，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的(de)电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下(xià)而上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复(fù)的预期(qī)下，我们较为看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充分(fēn)，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河(hé)智联主题(tí)净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成(chéng)名(míng)作银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和(hé)美生活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的(de)涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大(dà)华(huá)股份均已(yǐ)实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番(fān)，而这四(sì)只标的均是(shì)第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一(yī)季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技(jì)术(shù)的配(pèi)置(zhì)比例。围(wéi)绕(rào)数字(zì)经济和新的信(xìn)息技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物(wù)同(tóng)期成名的(de)还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还是他的成(chéng)名作华安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八个席(xí)位全部更换(huàn)。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安(ān)等(děng)公司，目(mù)前(qián)年(nián)内至(zhì)今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来(lái)科技创新和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心(xīn)驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基(jī)金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受(shòu)益(yì)于国民(mín)经济(jì)持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回(huí)归(guī)。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科(kē)技创新(xīn)迄今的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司(sī)替代了四季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目(mù)前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行(xíng)业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季报来(lái)看，在上一季(jì)度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和(hé)安(ān)徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度增加了(le)工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置(zhì)集中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链(子集是什么意思，非空真子集是什么意思liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战(zhàn)高端(duān)制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数(shù)量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电(diàn)子的(de)大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了(le)十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因(yīn)素(sù)。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去(qù)库存可(kě)能(néng)也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也(yě)隔(gé)三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理(lǐ)时(shí)间最长的军工安全(quán)混合为(wèi)例(lì)，实(shí)际上一(yī)季度他仅在(zài)十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西(xī)部超导替(tì)代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两(liǎng)年(nián)确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖(mài)推(tuī)荐。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 子集是什么意思，非空真子集是什么意思