分(fēn)析人(rén)士(shì)称(chēng)，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重要货币市场基金(jīn)的(de)基金管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分(fēn)追求(qiú)高收益(yì)的投资者造(zào)成一(yī)定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基(jī)金(jīn)是指因基(jī)金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者人(rén)数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能对资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任(rèn)一条件的(de)，基金(jīn)管理人(rén)应当在10个(gè)工(gōng)作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人(rén)户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者(zhě)数量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，1cc的水等于多少克，1cc水是多少克基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确(què)风险(xiǎn)防控(kòng)与处(chù)置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性(xìng)，提(tí)高(gāo)产品的透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而保护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全(quán)产品收益率回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规(guī)的(de)逐步(bù)落地(dì)，回归(guī)本源(yuán)的(de)主(zhǔ)动(dòng)类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了1cc的水等于多少克，1cc水是多少克重要货币市(shì)场基(jī)金的附加(jiā)监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研(yán)究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对(duì)等方面(miàn)的能力(lì)水平与重要货(huò)币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作(zuò)指标方面(miàn)，也需(xū)要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发(fā)行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于(yú)具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行发行的(de)金融工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩余(yú)期(qī)限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基(jī)金总(zǒng)份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人(rén)每(měi)月(yuè)从重要货(huò)币市场基(jī)金的管理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例(lì)不得(dé)低(dī)于(yú)20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融(róng)防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分货(huò)币市(shì)场基金规模较大(dà)、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动(dòng)性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基金防(fáng)范流(liú)动性(xìng)风(fēng)险的能(néng)力将进一(yī)步提升，将有效防止出(chū)现2016年部(bù)分货币(bì)市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的风险防(fáng)控和(hé)监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当综合(hé)评估(gū)重(zhòng)要货币(bì)市场基金各(gè)类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主体共同(tóng)制定(dìng)合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预(yù)案。风险应对预案(àn)应(yīng)当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应对预(yù)案的有(yǒu)效(xiào)性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部(bù)门(mén)成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基金管理人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据(jù)风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货币基(jī)金的(de)风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金具(jù)有着投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规(guī)模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定产生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的资产安全(quán)要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信(x1cc的水等于多少克，1cc水是多少克ìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公(gōng)布的重点(diǎn)货(huò)币基(jī)金名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

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