周一的股市震荡(dàng)翻红，上(shàng)周股市下(xià)跌期间净买入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借(jiè)道(dào)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日(rì)净买入(rù)39.5亿元；而上(shàng)周(zhōu)5个交易日(rì)市场总体下跌期间，资(zī)金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操(cāo)作模式(shì)，在股市(shì)大(dà)幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长期投资价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度(dù)吸引(yǐn)资金追逐；净流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF等短期净流出，资(zī)金出现短期避险，但(dàn)鉴于(yú)多(duō)数(shù)标(biāo)的估值(zhí)仍(réng)在低位(wèi)，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近(jìn)40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周(zhōu)5个交易日，5天股市(shì)调整期间，资金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布(bù)局的特点。

　　从资(zī)金净买入排行看，截至上(shàng)周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都超过11亿元。宽基(jī)指数(shù)中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基(jī)金(jīn)旗下沪深(shēn)300ETF，富(fù)国(guó)上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金(jīn)也(yě)位(wèi)居(jū)前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300全部收(shōu)红(hóng)，上(shàng)证50指数(shù)涨幅还超(chāo)过1.7％，上周(zhōu)大跌期间(jiān)的(de)“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行(xíng)的半导体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首，单(dān)日净买入金额接近5亿(yì)元(yuán)，目前仍(réng)处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位(wèi)居(jū)净流入资金(jīn)前列，而在近日遭遇高位回调的(de)游(yóu)戏ETF，也受到资金(jīn)的逆(nì)市买入(rù)，不过目前(qián)游戏(xì)ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍(réng)然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金(jīn)的上述流(liú)向(xiàng)情况，一位公(gōng)募股票权(quán)益基金经理表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋(qū)势，但耐用品(pǐn)复苏(sū)的空间受(shòu)限、出口下行及地(dì)产销售恢复疲软(ruǎn)将驱动市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机会。不过(guò)，在短期市场炒(chǎo)作热度回(huí)落，波(bō)动率偏高的情况下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如(rú)科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪(zōng)市场，以获取整个(gè)市场的平均(jūn)回报。

　　而(ér)在行业方面(miàn)，沪上一(yī)家公募机构分析，由于(yú)近日以游戏(xì)为代(dài)表的(de)TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度有(yǒu)所回落。但从长期(qī)看，资金(jīn)还会(huì)长期关注数字化对生产力的提(tí)升，因(yīn)此，包括计算机、互联网和(hé)传媒等调整下来的(de)行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等(děng)权重指(zhǐ)数(shù)ETF受(shòu)到资金青睐，可能(néng)与看好“中特估”长期投资(zī)价值有关(guān)。

　　民生加银基金冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权重(zhòng)股(gǔ)高(gāo)位调整，上(shàng)周沪(hù)指下跌。前期部分板(bǎn)块短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块(kuài)内部出现(xiàn)分化，获利兑现需求叠(dié)加经(jīng)济数据不及预(yù)期，权重板块回调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从长(zhǎng)远看(kàn)，“中特估”或(huò)有(yǒu)望引领低估值央企的价值重(zhòng)估，有基本面支(zhī)撑(chēng)的低(dī)估(gū)值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一(yī)部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估(gū)”投资的部分底层(céng)逻辑仍(réng)旧是过去的A股(gǔ)市(shì)场对部分传统行业(yè)国(guó)央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和低配背景下(xià)，部分(fēn)企业因为自身经营改善、高(gāo)股息(xī)水平等特征，使得其估(gū)值(zhí)修(xiū)复成为了可能。虽然(rán)经过前(qián)期(qī)反(fǎn)弹，大金(jīn)融整体估(gū)值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体(tǐ)大金融(róng)当前估值仍(réng)旧处(chù)于中低水平，部分个(gè)股(gǔ)尤其是基本面(miàn)明显(xiǎn)改善(shàn)的个股，仍旧(jiù)有估值修复的空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流(liú)入资金(jīn)超出净流(liú)出资金。但也有(yǒu)部(bù)分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情(qíng)板块，以及部分海外指数遭遇资金的(de)净(jìng)卖出。

　　从资金净流(liú)出榜(bǎng)单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证(zhèng)券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出(chū)资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年(nián)来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流(liú)出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日(rì)出现净(jìng)流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获利了结”资金，单日净流出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪上一(yī)家公募机(jī)构评价(jià)，基建(jiàn)板块受益(yì)于“一(yī)带一路”板块(kuài)前期涨幅较(jiào)大(dà)，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整(zhěng)体(tǐ)机(jī)会值得(dé)关(guān)注。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)评价净流出的证券保(bǎo)险板块称，一季(jì)报陆续披露，非银金融业绩超预期(qī)，证券板块市场(chǎng)交(jiāo)投活(huó)跃度(dù)较一季度显著(zhù)改(gǎi)善，差(chà)异(yì)化最低结算(suàn)备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公司保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)下调(diào)，经(jīng)济温和(hé)复苏下行业景(jǐng)气度有望持续修复。保(bǎo)险板块一季报净利(lì)润超预期，部(bù)分险(xiǎn)企(qǐ)凭(píng)借储蓄险的产品力实(shí)现了一定(dìng)的增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望(wàng)维持较高增(zēng)速(sù)。

　　而(ér)针(zhēn)对电力板块，冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢民生加银基(jī)金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总体(tǐ)回升有望(wàng)将促进电力消费需求增长。受上年(nián)同期低(dī)基数(shù)等因素(sù)影响(xiǎng)，预计今(jīn)年二季(jì)度电力(lì)消费增(zēng)速将有望回升。在电(diàn)力市场化改(gǎi)革的持续推(tuī)进下(xià)，电价(jià)趋势有望稳中小幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市场和辅(fǔ)助服(fú)务市场(chǎng)机制有望持续推广，容量(liàng)补偿(cháng)电价等机制或有望出台。

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