而人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹分化，传媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则快速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势(shì)相互(hù)印(yìn)证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹(pò)，可能(néng)会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关(guān)注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的(de)投(tóu)资方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票(piào)投(tóu)资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出(chū)现持续或者大幅(fú)改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出(chū)现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付(fù)打(dǎ)破(pò)预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一些积(jī)极(jí)因素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调(diào)后(hòu)的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下(xià)行确(què)立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领域带来的(de)经济下行动能(néng)，基本面预期(qī)很(hěn)有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格(gé)局。

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