5月10日，有消息称部分银行相关部门收到(dào)《关于调(diào)整协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务，而通知(zhī)存款则集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就(jiù)本(běn)次协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的(de)背(bèi)景、影响，后续货币(bì)政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访了招商(shāng)基金研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副(fù)总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬(yáng)利(lì)泽基(jī)金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是(shì)出(chū)于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成(chéng)本(běn)；同时(shí)本(běn)次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者：四大国有银(yín)行为何下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当(dāng)前调降更(gèng)多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调存款利(lì)率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利(错一个题就往阴里装一支笔lì)率(lǜ)。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价(jià)自律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商(shāng)行存(cún)款利率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家(jiā)股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市(shì)场化改革推(tuī)进(jìn)背景下，银(yín)行出于自(zì)身(shēn)经营考虑的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差(chà)不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价(jià)压(yā)力较大且(qiě)存款持续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业(yè)固定资产投资传(chuán)导较弱，下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上(shàng)限有利(lì)于对公客(kè)户留存(cún)的活期资(zī)金(jīn)投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利(lì)率整体下行(xíng)，实体经济综合(hé)融资成本不(bù)断下(xià)降，银行(xíng)资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明显；第(dì)三，企业和(hé)居民风险偏好大幅(fú)下降导(dǎo)致(zhì)存款增长比(bǐ)较明(míng)显，存款市场(chǎng)供(gōng)需(xū)关系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了(le)几轮(lún)调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自(zì)律上(shàng)限下调(diào)也是要将存款产品线的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自(zì)身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调(diào)整(zhěng)更多是延续去年9月这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚(fá)措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年(nián)的经济背(bèi)景而言，疫(yì)后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际走弱，经济(jì)修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低(dī)存款利率(lǜ)可(kě)以引导减少(shǎo)信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从(cóng)银(yín)行(xíng)的角度(dù)，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创设以来(lái)，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期和定期(qī)存款，实际上忽(hū)略了(le)这些介(jiè)于活期和(hé)定期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性(xìng)调整通知存款和协(xié)定(dìng)存款利率上限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的(de)有效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差水平均创历史(shǐ)新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调可以有效降低银(yín)行负债成本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务(wù)之急。中小银行(xíng)或有动力(lì)持续主(zhǔ)动下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信(xìn)用(yòng)债(zhài)收益(yì)率仍有下(xià)行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供(gōng)需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年(nián)是(shì)真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不(bù)强需求不(bù)足的情况，央行已经通过(guò)降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措(cuò)给(gěi)予了实体经济所需(xū)的(de)一定的(de)资金(jīn)投放支持，有效降低了(le)实体综(zōng)合融资成本(běn)，后续需(xū)要财政政(zhèng)策产业政策等配套(tào)政策继续激(jī)活内(nèi)生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前(qián)央行(xíng)需要观(guān)察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利率(lǜ)的概率不(bù)大(dà)，但仍会(huì)维持资(zī)金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步(bù)下调要看实体经济复苏的(de)情(qíng)况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一(yī)步下调(diào)要(yào)看银行(xíng)自(zì)身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在(zài)存款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调(diào)降存(cún)款利率(lǜ)。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银行净息差进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最(zuì)终有利(lì)于社会(huì)融资成本下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国(guó)国有大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续错一个题就往阴里装一支笔推动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大(dà)的基(jī)础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压(yā)力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)、通知(zhī)存(cún)款利(lì)率自律上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下(xià)调存(cún)款利(lì)率。另一方(fāng)面，由于此前经济下(xià)行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量(liàng)资金集(jí)中在银行存款端，此次存款利率下调(diào)也(yě)有望带(dài)动存款(kuǎn)资金(jīn)的(de)释(shì)放，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通(tōng)知释(shì)放了以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的(de)对公活期成(chéng)本下(xià)降，存款降(jiàng)价(jià)叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本(běn)次下(xià)调对市(shì)场(chǎng)的(de)影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行(xíng)的(de)协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行(xíng)的协定(dìng)存(cún)款和通知存款定(dìng)价过(guò)高(gāo)，会(huì)对遵守自律机(jī)制、定价(jià)较低的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上(shàng)限(xiàn)下调后(hòu)会普遍(biàn)降(jiàng)低中小行(xíng)协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意(yì)竞争(zhēng)，而对(duì)股(gǔ)份行及国有(yǒu)大行影响较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有空间。市场降息预(yù)期升(shēng)温，但大概(gài)率落空。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客户在商(shāng)业银行的(de)活期类(lèi)存款收(shōu)益(yì)，使得对公客户活期存(cún)款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经营压力。此外，银(yín)行负(fù)债端成本的(de)下降使(shǐ)得(dé)银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收益率下(xià)行的空间(jiān)，或带动(dòng)债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有(yǒu)进一步下(xià)降的(de)空间(jiān)？对股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行(xíng)使得商业(yè)银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一(yī)步调降的预(yù)期。一方面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民(mín)币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的(de)竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款(kuǎn)市(shì)场份额考核压力(lì)使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利(lì)于(yú)降低全(quán)社会(huì)无风险收益率，利(lì)多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍然(rán)有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存(cún)款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，促进存(cún)款流向消费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调带(dài)动(dòng)流动性继续(xù)进(jìn)入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏(sū)较强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利(lì)率整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利(lì)率(lǜ)降低有助(zhù)于压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的信号(hào)来看，是否意(yì)味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为(wèi)边(biān)际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度货币政策(cè)执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着(zhe)力(lì)支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体经济提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有下(xià)行空(kōng)间(jiān)，但这一(yī)调降是(shì)针对银行协定存(cún)款及(jí)通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂牌存(cún)款利(lì)率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不等于政策利率(lǜ)就(jiù)必须进行对等下(xià)调，市场(chǎng)不(bù)应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该如何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投(tóu)资(zī)工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及(jí)其他固收类基(jī)金在具一定(dìng)流动性(xìng)的同(tóng)时，相较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部分(fēn)的(de)银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超(chāo)额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽(suī)然(rán)债市多头环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致预期导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较(jiào)迅(xùn)速，市场进一(yī)步盈利空间被压(yā)缩，若看不(bù)到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说(shuō)，在(zài)这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类(lèi)型的(de)产品，规避(bì)市场波动，例如货币(bì)基金，而短(duǎn)债基(jī)金中要选择久期短(duǎn)流(liú)动性好、历史回撤控制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数(shù)据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调(diào)结(jié)构，政(zhèng)策(cè)发力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进(jìn)一(yī)步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环(huán)境，需要我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的(de)所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资(zī)者(zhě)而言，如果(guǒ)不具备相关专业(yè)知识(shí)，可以选择把投资(zī)理财交给少数专业的人来做，让优秀的(de)基金(jīn)经理管理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投资能(néng)力和风控(kòng)能力的人士可通(tōng)过理财和投(tóu)资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择适合(hé)自(zì)己风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持资(zī)金(jīn)保值增值，投(tóu)资(zī)者在(zài)评(píng)估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公(gōng)募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理类(lèi)产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活(huó)的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 错一个题就往阴里装一支笔