中国(guó)金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说(shfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称uō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得(dé)外资股东(dōng)增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得证监会批(pī)文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免(mife2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称ǎn)。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易(yì)导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经(jīng)纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别(bié)为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆(bào)发，实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带(dài)强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对(duì)公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的(de)基础上(shàng)，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服(fú)务(wù)手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式的(de)综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集(jí)团特(tè)色的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资(zī)持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业(yè)务(wù)转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供直接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于外(wài)资股东(dōng)打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合(hé)财(cái)富(fù)管理业(yè)务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划(huà)方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策略，精(jīng)选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择(zé)及多(duō)元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的(de)力度不断加大(dà)，各外资金融(róng)机(jī)构(gòu)加速了在(zài)境(jìng)内(nèi)设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内(nèi)的(de)外(wài)资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业便利度(dù)不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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