今年1月(yuè)，美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)余额又(yòu)一次触(chù)及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会(huì)不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国政府最(zu吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗ì)早可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对(duì)全球经济(jì)和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那(nà)么，引发(fā)这一(yī)危机的(de)根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不(bù)断滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美(měi)国又为何(hé)要人为地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼(bī)近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务从何而(ér)来，以及(jí)其为何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多数总(zǒng)统任期内都高(gāo)于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举(jǔ)债成(chéng)了惯例，而(ér)政(zhèng)府债务(wù)规模也一直随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)。这一方面是(shì)由于新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的(de)赤字规模近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大，债务(wù)规模也(yě)就因此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来(lái)频频逼近债务上限也(yě)就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债(zhài)务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务(wù)规(guī)模越来(lái)越大，引发部分(fēn)美国(guó)议员提出的(de)反对（也有一些议员是(shì)为了反对美(měi)国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自(zì)由(yóu)债券法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美国将加入第(dì)二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的(de)限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国会又对(duì)其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务(wù)上限就或多或(huò)少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提(tí)高(gāo)了(le)100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党已经提高了78次(cì)债(zhài)务上限，平(píng)均每9个(gè)月就会提高一(yī)次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美(měi)国债务上(shàng)限的(de)上调幅度(dù)进一步加大，在(zài)最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内(nèi)更(gèng)是如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内，这(zhè)个数字(zì)提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情(qíng)期(qī)间，美国国(guó)会暂停了债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最(zuì)新一次提(tí)高债务上限，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的(de)债(zhài)务上限115亿美元，已经足(zú)足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国财(cái)政部(bù)借款授(shòu)权用尽，除非国会调(diào)高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人(rén)会(huì)疑惑，美国(guó)政府为什么要(yào)“自(zì)我限制”，不(bù)能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对(duì)美(měi)国政府造(zào)成限制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一(yī)限制也(yě)同时对其美国政府的债务信(xìn)用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受(shòu)到发(fā)行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过(guò)度(dù)举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受到损害(hài)，原有债权(quán)人权益也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美(měi)元霸权地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上限”理论(lùn)上也相当于(yú)是美方对(duì)债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和日本是美国(guó)债券的最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国(guó)债(zhài)务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美(měi)国政府想(xiǎng)要提高美(měi)国债务(wù)上限，往往(wǎng)需要美(měi)国国会两院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大(dà)多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的政治武器(qì)，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤(yóu)其是(shì)在(zài)当下美(měi)国两党分别占据两院多(duō)数(shù)席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数(shù)，而共(gòng)和党占据(jù)众议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，就(jiù)需要和国会共和党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人正试图(tú)利用债务(wù)上限的最(zuì)后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意(yì)削减开(kāi)支，再谈(tán)提高债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定(dìng)于(yú)美东(dōng)时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末(mò)访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类似(shì)严峻的(de)违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和(hé)党人在谈判(pàn)最后一(yī)刻(kè)，才(cái)就债务上限(xiàn)达成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场债(zhài)务吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗违约(yuē)灾难。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意(yì)在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿(yì)美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即便没(méi)有真正违(wéi)约(yuē)而(ér)仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧(jù)烈(liè)波动，美股一度大跌，并(bìng)直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美国的主权信用(yòng)评级。这(zhè)使(shǐ)得(dé)美国面临更高的(de)借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美元，并(bìng)在之后数年(nián)继续上(shàng)涨，基(jī)本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济(jì)学家来说，上述吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗的市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经(jīng)济(jì)政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中(zhōng)，并(bìng)且正(zhèng)处(chù)于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们(men)只是让复苏持续的(de)时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的(de)时(shí)间……在接(jiē)下来的(de)六七(qī)年(nián)里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值的(de)公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限危机，也被(bèi)许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正(zhèng)处(chù)于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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