分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对(duì)部分追求(qiú)高收(shōu)益(yì)的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和(hé)金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数(shù)量大(dà)于5000万个的(de)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)，监管要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是(shì)为了提(tí)升资(zī)管(guǎn)机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本(běn)源的主动(dòng)类资(zī)管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服(fú)务(wù)、风险管理与危(wēi)机应对等(děng)方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要(yào)货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相关人(rén)员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行的证(zhè三万日元等于多少人民币多少ng)券市(shì)值不得(dé)超(chāo)过基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的(de)金融工具占基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受(shòu)单一投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金托管人(rén)每月(yuè)从(cóng)重要货币市场基金的(de)管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提的(de)风险准备金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产(chǎn)的限(xiàn)制(zhì)，都是为了(le)更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能力(lì)将进一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类(lèi)似(shì)的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当综(zōng)合(hé)评(píng)估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共(gòng)同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案(àn)应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案，中国(gu三万日元等于多少人民币多少ó)证监会对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应(yīng)对(duì)预(yù)案等对重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投资者(zhě)有(yǒu)什么(me)影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能(néng)会(huì)对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此(cǐ)外，新(xīn)规可能(néng)会(huì)导致一些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者(zhě)需要注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货(huò)币规模基(jī)金如(rú)出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基金的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币(bì)基金名录(lù)内，可能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素(sù)之一(yī)。预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

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