北京时间(jiān)5月7日(rì)，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒(máng)格(gé)在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自(zì)全(quán)球各(gè)地的(de)投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年(nián)也(yě)不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前(qián)景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示十(shí)分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资(zī)对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可能(néng)会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时(shí)代财(cái)经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收(shōu)益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的价值判断(duàn)而不(bù)是(shì)价格(gé)判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权(quán)平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第(dì)一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生(shēng)物行(xíng)业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业(yè)算(suàn)术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低(dī)的(de)67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油(yóu)、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股(gǔ)，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海天味业等这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公(gōng)司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利(lì)润复合(hé)年增长率表现略吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌ff0000; line-height: 24px;'>吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行(xíng)业(yè)市(shì)盈(yíng)率之差来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(s吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌hàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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