财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局(jú)人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一(yī)些专注长期成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一(yī)个(gè)缩(suō)影。从各(gè)位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中(zhōng)也提到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合(hé)润重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也(yě)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新(xīn)能(néng)源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充(ch兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口ōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博(bó)，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时(shí)代(dài)、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半年(nián)的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系(xì)还(hái)在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时(shí)代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见底，本身今(jīn)年(nián)科技股的(de)机会(huì)是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动(dòng)互(hù)联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现(x兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口iàn)的(de)环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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