“一带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一(yī)带(dài)一路(lù)”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出(chū)口的份(fèn)额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美欧日(rì)出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据(jù)再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增速的(de)重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国出口(kǒu)结(jié)构(gòu)向“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数(shù)“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导致港口数据与实际(jì)出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背(bèi)离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落(luò)，不(bù)过整(zhěng)体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较3月进一(yī)步加快(kuài)部(bù)分源于(yú)去年(nián)低(dī)基数原因(yīn)，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出(chū)口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出(chū)口，而(ér)受全球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之(zhī)外“一(yī)台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁带一(yī)路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了越来越(yuè)重要(yào)的作用，那么如(rú)何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓的背(bèi)景下，我国出口的(de)韧性可(kě)能主要(yào)来自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为很有可(kě)能(néng)是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口(kǒu)规模最大的(de)10个国(guó)家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口(kǒu)增(zēng)速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算(suàn)“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)拉动我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增速(sù)可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可(kě)能在下半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的(de)全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球(qiú)经济(jì)温和放缓(huǎn)）分(fēn)别(bié)作(zuò)为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其(qí)余国家(jiā)（在我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的(de)风险，主要来自(zì)于两个台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁方面：数(shù)据口径(jìng)差异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出(chū)口的数据(jù)存在差异（无(wú)论(lùn)是(shì)绝对量还是增速），有时(shí)这一差异(yì)还(hái)较大，一般而言中国(guó)出口端的增速(sù)会更高，这意味着我们(men)基于(yú)“一带一路”国(guó)家(jiā)进口数据(jù)的测算是(shì)低(dī)估(gū)的(de)；外需(xū)方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于(yú)中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴经济体经济(jì)增长不及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖累不足。

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