为了让(ràng)自己的限(xiàn)售股解禁后能获得(dé)好的回报，上市公(gōng)司董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决(jué)定书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董(dǒng)事长何德平和其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资(zī)金优(yōu)势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平(píng)信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)违(wéi)规，给(gěi)予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票(piào)

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政(zhèng)处罚决定书(shū)披露的信息(xī)，新美星董(dǒng)事(shì)长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德(dé)平和(hé)他(tā)的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分(fēn)来自他(tā)们所掌控的上海海(hǎi)得泽(zé)广投(tóu)资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平所持(chí)“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即开始(shǐ)利用控制(zhì)的证券账户并联合其(qí)他市场资金在(zài)二级市(shì)场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还(hái)找了两(liǎng)个(gè)帮手共同(tóng)合谋。他经(jīng)人介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共同(tóng)操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武(wǔ)控制各(gè)自筹得的证券账户(hù)、资(zī)金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共(gòng)同(tóng)交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要(yào)由(yóu)蒋(jiǎng)维(wéi)与(yǔ)毛(máo)明土联系，传递、沟通各自操盘情(qíng)况，以利(lì)于两(liǎng)方交易决策，更好(hǎo)地共同(tóng)抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的(de)信息(xī)，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维(wéi)联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称账户组），交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数25.95个百分点。账(zhàng)户(hù)组累计买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用(yòng)资(zī)金(jīn)优势(shì)、持(chí)股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易(yì)价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户(hù)组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价(jià)，然后(hòu)出(chū)货，违法(fǎ)获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月26日(rì)，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金(jīn)优势和持(chí)股优(yōu)势(shì)。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名(míng)第一，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年2月28日(rì)期(qī)末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较(jiào)期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低(dī)于卖一(yī)价(jià)或(huò)市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股数(shù)（不含对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股(gǔ)数(shù)（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反(fǎn)向卖(mài)出(chū)获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会不予(yǔ)采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提(tí)出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证(zhèng)据不足以证明蒋维受何(hé)德平或(huò)黄秀芳委托(tuō)，联合他人(rén)操纵股价，一(yī)是(shì)“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场”；二是黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系(xì)，而非操纵股价(jià)；三是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传武等人讨论交易新美星的(de)情况告(gào)知黄秀芳或何德(dé)平(píng)，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛(máo)明土、李传武就各(gè)自账户交(jiāo)易新(xīn)美星的盈(yíng)亏(kuī)分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益(yì)与何德平、黄秀芳(fāng)利益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后(hòu)部分用(yòng)于偿还债务，部(bù)分用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)不(bù)应对毛明(míng)土账户组、李传武账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔(bǐ)录的(de)合(hé)法性(xìng)及真实性。

　　第六(liù)，何(hé)德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不(bù)知情、未参(cān)与(yǔ)，且何德平与黄(huáng)秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行(xíng)动(dòng)人中(zhōng)一方存在不当行为，不应(yīng)推(tuī)定(dìng)或认定另一(yī)方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及他(tā)们(men)的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系(xì)等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经复核，对当事(shì)人(rén)及其代(dài)理人(rén)的(de)主(zhǔ)要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，本案(àn)为多(duō)个主体参与(yǔ)、多个环(huán)节实施、环环(huán)相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同完成(chéng)的操(cāo)纵行为。在(zài)案证据(jù)可以证明，何(hé)德(dé)平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金(jīn)作为保证金，委托其通过二级市(shì)场交易影(yǐng)响新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并非合(hé)法理财。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价，并且(qiě)采取了联(lián)合影(yǐng)响股价的(de)行动，属(shǔ)于共同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违法期间(jiān)和责(zé)任承担，证(zhèng)监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美(měi)星(xīng)”客观(guān)上为(wèi)后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且根(gēn)据蒋维(wéi)笔录(lù)，毛(máo)明(míng)土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才愿意(yì)买入“新美星(xīng)”，因(yīn)此(cǐ)毛明土和李传武(wǔ)的违(wéi)法期(qī)间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一致。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各方视为一(yī)个整体，不(bù)区(qū)别(bié)对待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二(èr)百零三(sān)条所(suǒ)述(shù)的操纵证券市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就操(cāo)纵证券市场行为，对(duì)何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警(jǐng)告并(bìng)罚款

　　另外，关于何(hé)德平信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法的相关情况(kuàng)，行政处罚决(jué)定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持(chí)有(yǒu)公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继(jì)续(xù)由海(hǎi)得泽(zé)广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日(rì)开(kāi)始减持(chí)“新美(měi)星”股票(piào)，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第(dì)一(yī)，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰(lán)某代持，股份减持(chí)决策由海得泽广和(hé)兰(lán)某作(zuò)出(chū)，海得(dé)泽广(guǎng)将减持所得(dé)汇入黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投资者决策产(chǎn)生重大影响，情(qíng)节轻(qīng)微。第三，即便认定代持(chí)成立，何德平(píng)对借款、还款等事(shì)项(xiàng)，不参与、不知(zhī)情(qíng)，没有(yǒu)主(zhǔ)观(guān)过(guò)错，不应受到处(chù)罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金(jīn)流(liú)水(shuǐ)及相(xiāng)关银行账户(hù)流水(shuǐ)，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和减持(chí)所(suǒ)得系家(jiā)庭共同财产，可(kě)以(yǐ)认定海得泽(zé)广代(dài)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳持(chí)有(yǒu)新美星股票(piào)。当事人所提相关理由不具有事实和法律(lǜ)依据，不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导致(zhì)新美星在相(xiāng)关公(gōng)告中均未披露相(xiāng)关情况，导致(zhì)新美(měi)星违反2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第六十三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三(sān)条第(dì)三(sān)款规(guī)定的(de)情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披露(lù)违(wéi)法行为，对何(hé)德平给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

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