银行业危机再现？

　　昨夜美股开盘不(bù)久，第一(yī)共和银行盘中跌幅(fú)一(yī)度(dù)扩大(dà)至超过40％，经历至少五(wǔ)次停牌，股价再刷新(xīn)历史新低(dī)，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融(róng)时报(bào)》报(bào)道，知情人士说，几(jǐ)个星期(qī)以来，第一共和银行已在为其部分业(yè)务寻找买家，但潜在的(de)收购方担心承担过(guò)多风险(xiǎn)。目(mù)前可能的解决方案(àn)是(shì)，向近期曾为第(dì)一共和银行(xíng)注资300亿美元(yuán)的(de)大(dà)型银(yín)行寻(xún)求帮助，或(huò)者由美国(guó)联邦存款保(bǎo)险公司接(jiē)管(guǎn)该银行，并为所(suǒ)有存款提供政府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白宫(gōng)或美(měi)国财政部无意干(gàn)预该银行(xíng)的状(zhuàng)况。

　　CNBC财经记(jì)者和市(shì)场新闻分析(xī)师David Faber说(shuō)，他目前(qián)不知道(dào)这家银行能否在未来的日子继续经营下(xià)去(qù)，也不知道联(lián)邦存(cún)款保险(xiǎn)公司是(shì)否会对此(cǐ)家银行发表“破产声明”。但(dàn)他说：“解决方案（可(kě)能是联邦存款保险公司的接管）目前(qián)正变得越来越有可能，因(yīn)为(wèi)第一共和银行找到(dào)买(mǎi)家的机会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两油日内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前(qián)API报告显示美国上周(zhōu)原油库(kù)存降(jiàng)幅大于预期(qī)，由于(yú)市(shì)场消化了疲弱的美国经济(jì)数据，对美国经(jīng)济衰退(tuì)的担(dān)忧增加，油价周三延续前(qián)一(yī)交易日的跌势(shì)，目前已(yǐ)经(jīng)抹(mǒ)去了自欧佩克+4月初宣布进一(yī)步减产以来的全部涨(zhǎng)幅。

　　截至(zhì)今晨收盘，第一共和银(yín)行收跌近30％再创历(lì)史新低(dī)，最(zuì)新(xīn)报(bào)道(dào)称(chēng)，美(mě耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系i)国(guó)联邦(bāng)存款保险公司FDIC威(wēi)胁下调该行评级，将(jiāng)限制第一共和银行从美联储(chǔ)取得融资的(de)渠(qú)道。

　　原油方面，WTI 6月(yuè)原油期货(huò)收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特(tè)6月(yuè)原油期货收跌3.81％，报(bào)77.69美(měi)元/桶，抹去了(le)自(zì)OPEC+本月初(chū)因需求低(dī)迷而减产(chǎn)带来(lái)的价格涨幅。

　　美联储5月(yuè)加息(xī)路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不断，让美联储5月的加息路径(jìng)变得“扑朔迷离”。一(yī)边是仍然高企的通胀(zhàng)，一边是(shì)银行系(xì)统危(wēi)机以及(jí)由此扩大的经济衰退阴霾，美联储会如何(hé)选择(zé)，无(wú)疑是市场(chǎng)最(zuì)引人(rén)瞩目的焦点。

　　在广州(zhōu)金控期(qī)货研究(jiū)所副(fù)总经理程小勇看(kàn)来(lái)，对(duì)于(yú)美联储货币政策，大概(gài)率还是维持加息的(de)大方(fāng)向，只不过加息力度会维(wéi)持25个基点，不(bù)会(huì)像去年那样以50个基点的大力度加(jiā)息(xī)。

　　“首先，考虑到(dào)美(měi)国通胀具有(yǒu)很(hěn)强的(de)粘性(xìng)，当前核心通胀增速依(yī)旧处(chù)于历史高位，3月高(gāo)达5.6％，较此轮高点仅仅回落了(le)1个百分点，‘通胀中(zhōng)的(de)通胀’3月住房(fáng)租金价格(gé)指数增速(sù)高达8.3％。其次，尽管高利率和美国银行业(yè)危机引(yǐn)发了经济减速，但是据我(wǒ)们测算当前美国(guó)私(sī)人部门资(zī)产负债表受(shòu)冲击的影响(xiǎng)大约将(jiāng)在三(sān)、四季度出现(xiàn)，短期经济减(jiǎn)速(sù)不至于引(yǐn)发(fā)美联储货币政策(cè)转向。从历史上美联(lián)储加息(xī)的经验来看，高通胀下(xià)的美联储(c耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系hǔ)加息并(bìng)不会因(yīn)经济减(jiǎn)速而转向。此外，美国地区银行担忧(yōu)引发银行股大跌，但由于当前(qián)美国商业银行(xíng)危机主要是(shì)资产负责错配，并非如2007年次(cì)贷危(wēi)机时那(nà)样的(de)产品层层嵌套和加(jiā)杠(gāng)杆导致危机爆发时(shí)过渡去杠杆(gān)，金融市场系统性风险暂难发生。”程(chéng)小勇表示。

　　混沌(dùn)天(tiān)成期货研究院首(shǒu)席(xí)宏观分析师赵旭初同样认为，由美(měi)国(guó)银行(xíng)业“爆雷(léi)”引发系统性(xìng)风险的可(kě)能性是较小(xiǎo)的，基(jī)于此，美联(lián)储也(yě)不会轻易改变“显著控(kòng)制通胀”的目标。“从硅谷银行的事件来看，政策部门(mén)应(yīng)对危机的速度和积极性非常高，在这种形式下，去押(yā)注系(xì)统性风险发生概率比较低的。对(duì)于通胀率，当前市场主(zhǔ)流的预测对5月(yuè)CPI是4％，即便到(dào)了市场(chǎng)认为有(yǒu)一定(dìng)降息概率的7月(yuè)，CPI预测也有3.5％以上，除非是出现了(le)几乎失(shī)控(kòng)的风险，如金融机构或者非金(jīn)融(róng)企业大面(miàn)积的‘爆雷’，否则在(zài)这个通胀水平预测(cè)下，美联储是不会在7月份就去做降息操作的。”他(tā)说。

　　据(jù)外媒报道，对于美国(guó)通胀将从(cóng)几十年来的最高水平进一步回落多少这(zhè)一争论，全球(qiú)知名机(jī)构的基金(jīn)经(jīng)理们(men)也开始产(chǎn)生(shēng)分歧。其中，一方是安联环球投资和西部信托(tuō)等公司认为，美(měi)联储和其他央(yāng)行将在加息(xī)方面取得(dé)胜利，即使这意味着继续加息(xī)、控制通胀到(dào)2％的目标(biāo)可(kě)能(néng)会让(ràng)经济陷入衰退。而另一方面，贝(bèi)莱德和(hé)DoubleLine等公司(sī)则质疑，面对粘(zhān)性极强的通胀，美联储和(hé)其他央行的(de)政策制定(dìng)者是否(fǒu)真的愿(yuàn)意冒(mào)让(ràng)数(shù)百万人失(shī)业(yè)的风险(xiǎn)，换句话说，央(yāng)行们最终可能不得(dé)不做(zuò)出妥协，容忍(rěn)高于(yú)目标的(de)通胀。

　　相关数据显示，4月美(měi)国消费(fèi)者信心指数降至了101.3，为去年7月以来最低水(shuǐ)平(píng)。对此，程小勇(yǒng)表(biǎo)示，从美国(guó)居民(mín)消费来看，高利率和银行(xíng)业信(xìn)贷(dài)收紧(jǐn)导致消费者信(xìn)心指数(shù)下(xià)降，消(xiāo)费支出增(zēng)速(sù)放缓(huǎn)是(shì)确定性事件，说(shuō)明(míng)未来美(měi)国(guó)经济继续(xù)减速也是(shì)大概率事(shì)件。然而，由于美(měi)国居民消费支出增速虽然在下滑，但(dàn)在2月还是(shì)维(wéi)持(chí)正增长，使得市场(chǎng)避险情(qíng)绪(xù)短期虽有升温，但不至于出发市(shì)场系统性泡沫，通过(guò)贵金属(shǔ)温和反弹也可以验(yàn)证这一点。不过，随着美(měi)国居民利息支出占(zhàn)可支配收(shōu)入(rù)的(de)比(bǐ)例越(yuè)来越高，未来(lái)并不排除由(yóu)于经济严(yán)重减(jiǎn)速加快导致大(dà)规模恐慌再(zài)现的情况(kuàng)出现。

　　“消费者信心的下降和最近的美国(guó)居民部门(mén)信用卡违(wéi)约(yuē)率(lǜ)上升是相匹(pǐ)配的，在高通(tōng)胀高(gāo)利率经济下行的环(huán)境下(xià)，居民部门的资产负债表和收入状况边(biān)际上会(huì)有恶化也(yě)是情理之中；但美国居(jū)民部门已(yǐ)经经过(guò)了十(shí)年(nián)的去杠杆(gān)，本(běn)身资产负(fù)债处于一个相对(duì)健康的状况(kuàng)，这也是为何(hé)即便消费信心在恶化，即便银行(xíng)利率在(zài)飙升，美国居民部门的消费贷款(kuǎn)仍然在继续扩(kuò)张(zhāng)，这显示着(zhe)美国居(jū)民部门的需求仍然十分有(yǒu)韧性。”赵旭初表示。

　　在赵(zhào)旭初看来，当(dāng)前市场避险情(qíng)绪的催化(huà)有两方面的背景，一(yī)是按照历史经验看，海外(wài)加(jiā)息结束到(dào)降息之(zhī)间(jiān)就(jiù)是一个容易出风险(xiǎn)的时(shí)间段；二是(shì)能够激发风险偏好的中(zhōng)国这边的复苏环比高点已经(jīng)看(kàn)到(dào)，同(tóng)比高点接近(jìn)看(kàn)到，在(zài)中国没有(yǒu)更多刺激政策的情(qíng)况下(xià)，市(shì)场对全球经济的预期想要进一步边际改善是比较困难的。

　　“在这样的背景下，近(jìn)日A股的主线题材下跌与海(hǎi)外银行业危(wēi)机(jī)共振(zhèn)成为(wèi)了一(yī)个激(jī)发避(bì)险(xiǎn)情绪升级的导火(huǒ)索。”赵旭(xù)初(chū)认为，今年大的宏观周期和前几年有所不同，国(guó)内和海外(wài)出(chū)现明显的周期(qī)背离，且海外的政策(cè)部门应(yīng)对危机的(de)速(sù)度又很快(kuài)，所以不至于(yú)出(chū)现单边的持续性共(gòng)振，这(zhè)就导致(zhì)各(gè)类风(fēng)险资产难以出现大(dà)幅度的流畅单边行情，比(bǐ)较(jiào)合适的操(cāo)作思路(lù)应该是“在下跌时不过分恐慌、在(zài)上涨时(shí)也不过分乐观(guān)”。

　　宏观环(huán)境走弱 有色金属全(quán)线下行

　　在宏(hóng)观环境偏弱(ruò)的影(yǐng)响下(xià)，昨日的有色金属(shǔ)板块全面下行(xíng)。沪铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力(lì)合约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主力合约(yuē)2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力(lì)合约2306大跌(diē)2.14％，只有沪铅主力合约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大(dà)期(qī)货研究(jiū)所有色金属研究总监展(zhǎn)大(dà)鹏表示，整体(tǐ)来看，有色金(jīn)属的全面(miàn)下行有(yǒu)两个(gè)利空背景和(hé)一个(gè)触(chù)发因素，一是临(lín)近美联储5月(yuè)份议(yì)息会议，加息25个基点的概率升至高位，市(shì)场表现出(chū)谨慎情绪；二是面临国内五一假期(qī)，资金提前流出规避不确定(dìng)性风险(xiǎn)；三是前(qián)一晚(wǎn)欧美(měi)银行(xíng)季(jì)报再(zài)爆利空，引发市(shì)场对银(yín)行业危机(jī)蔓延的担忧，避险情绪骤然升温，美股(gǔ)大幅下挫，美元指数快速回升，成(chéng)为有(yǒu)色板块全面(miàn)下行的直接触(chù)发因(yīn)素。

　　“可以(yǐ)看出(chū)，当前(qián)宏观(guān)情绪(xù)对市场的扰动较大。市(shì)场一直在衰退论(lùn)和加息(xī)预(yù)期(qī)之间摇摆(bǎi)不(bù)定。一方面对银(yín)行业和全球经济前景感到担忧(yōu)，担心陷入衰退，衰退论升温又会使得(dé)加息(xī)预期降低。加息(xī)预期(qī)降低(dī)后(hòu)又不得(dé)不(bù)面对高企的通胀数据(jù)，美联储喊话加息不应停止(zhǐ)，市场又继续预测衰退，周而复始。”国海良时(shí)期货有色金属分析(xī)师何燕艳表示，此外(wài)，国内面临五一假期，之前看多需求修(xiū)复的情绪慢慢平(píng)复，也使得价格(gé)下跌。

　　具体品种来看(kàn)，何(hé)燕艳表示，以铜和铝为代表的大部(bù)分品种还(hái)在(zài)区间运行，除了锌(xīn)的空头势头较(jiào)为(wèi)明显，而镍(niè)和(hé)锡则是辗转(zhuǎn)反(fǎn)弹状态(tài)。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏表示，二(èr)季度(dù)是有色金属的传(chuán)统旺季，4月的开局(jú)延(yán)续了需(xū)求的强预期，有色一度出现触底反弹和冲高预期(qī)，但随着4月旺季过半，市场却出现不(bù)一样的声音(yīn)。一是精炼铜及再生铜(tóng)制杆、铝(lǚ)材(cái)加工和(hé)镀锌板等行业样本企(qǐ)业开工率(lǜ)却出现接连(lián)下(xià)降，社会库存虽(suī)然持(chí)续去化(huà)，但速(sù)度较3月份明显(xiǎn)放缓；二是部分(fēn)下游加工(gōng)企业订(dìng)单难以为继，且产成品库存(cún)较往年出现(xiàn)小幅(fú)累积，这(zhè)也就意味(wèi)着之前的“强预期”出(chū)现“弱兑现”的情况，或者说3月份(fèn)的高开工透支了部分旺季的需(xū)求(qiú)。

　　“对铜价(jià)来说(shuō)，海外‘衰退+加息’的宏观环境并(bìng)不支持价格高走(zǒu)，同时国内劳动节假(jiǎ)期即将到来，资金从有色市场流(liú)出规避(bì)不确(què)定性风险，价格出现回(huí)调并不意外，昨日有色价格(gé)快(kuài)速回(huí)落也是近段时间对(duì)利空因素的集中体现(xiàn)，节(jié)前宜(yí)谨(jǐn)慎。”展大鹏表示，不过，5月(yuè)中上(shàng)旬延续旺季下，需求不(bù)会(huì)大幅走弱，因此若价(jià)格(gé)在节前持续表现偏(piān)弱，下(xià)游企业可(kě)适当补库(kù)过节。

　　何燕艳介绍说(shuō)，从具(jù)体(tǐ)的行业数据来看，下游需求(qiú)无疑是在慢慢复(fù)苏的。如(rú)房屋竣工面积19422万平方米，增(zēng)长14.7％，较(jiào)上期回升6.7％。但是反应在下游(yóu)开(kāi)工率上最近几周出(chū)现了高位停滞，没有进一(yī)步的增长，可能和旺季慢慢过去也有关系。此外(wài)，4月的(de)总体预测值(zhí)普遍(biàn)也没(méi)有高于3月，虽然下降数值也不(bù)大(dà)，但也(yě)没能有力提振需求。不过(guò)，何(hé)燕(yàn)艳表示(shì)，价格一旦(dàn)大跌到目前的状态，现(xiàn)货上面买盘(pán)又(yòu)会出现，错综复杂之下走势也(yě)表现的偏振荡。

　　“当(dāng)前，宏观面(miàn)上(shàng)的市场预(yù)期过于一致，主流观点认为加息已(yǐ)近尾(wěi)声，最坏的时(shí)候已经(jīng)过去，但今(jīn)年可能不(bù)会降息。我们要警惕这种(zhǒng)市场过于一致的情况。因(yīn)为(wèi)美通胀高位持续，美联储的结果导向(xiàng)很(hěn)可能使得加息时(shí)间(jiān)或者幅度超(chāo)预期，这样市场(chǎng)就会(huì)有超(chāo)预期的下跌。最主要的(de)是，有色板块多数品种供(gōng)应增加总体比较确(què)定的，需求跟不上供应的增速，整个周(zhōu)期是(shì)向(xiàng)下(xià)而不是(shì)向上。因此，我对整个板块还是持(chí)中线偏空思路，投资(zī)者可以用振荡的(de)策略(lüè)去(qù)操作。”何燕艳(yàn)说。

　　宏观经(jīng)济(jì)是对未来的预期，更多(duō)的是反映市场(chǎng)对未来一个季度、半年度甚至(zhì)更长时间的需求预期，展大鹏认为，其对有色板(bǎn)块的短期或(huò)短线影(yǐng)响并不显(xiǎn)著，短期可关(guān)注供求现状与价格趋势(shì)的(de)关(guān)系以及可能(néng)突发的风险事件上(shàng)。“对有色而言，投资者更多担心的是在多空分(fēn)歧(qí)的(de)位置和时间节点突发(fā)未知的(de)风险事件(jiàn)，从而放大了价格短(duǎn)线的波动性，带来持仓管理的(de)压(yā)力。”他说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系