本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)和万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流(liú)动性问题是制约北交(jiāo)所发展的(de)首要因素，不过随着(zhe)公募基(jī)金加(jiā)速布局，增(zēng)量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时(shí)，当前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，正是长线资(zī)金布局的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据(jù)招(zhāo)募(mù)说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可(kě)成(chéng)立(lì)，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时(shí)基金四家(jiā)公募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除(chú)博时基金外，万家基金(jīn)的(de)北证50指数产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正(zhèng)在发行外，其(qí)余(yú)3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)于4月25日成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月27日(rì)正式成立(lì)，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月(yuè)5日(rì)正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数的投(tóu)资(zī)价值，万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较高(gāo)的同类股票，具有较(jiào)大估值提(tí)升空间。随着市(shì)场流动(dòng)性的(de)增强和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高(gāo)速成长，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北(běi)证(zhèng)50指数基金月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立(lì)以来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自(zì)去年(nián)11月发(fā)布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽(suī)有(yǒu)震荡下跌(diē)，但(dàn)5月(yuè)以来又开(kāi)始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有(yǒu)所改善。从中观维度来(lái)看，北(běi)交(jiāo)所很(hěn)多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐(zhú)步改善，以及公司(sī)业绩持(chí)续释(shì)放(fàng)，北交(jiāo)所板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩(jì)表现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定(dìng)开年(nián)内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内(nèi)均斩获正收(shōu)益(yì)。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局(jú)良(liáng)机

　　对于(yú)北交所投资价值，多(duō)位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧(huì)选两年(nián)基金经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是市(shì)场本身较(jiào)差的流(liú)动(dòng)性问题，市场制度性(xìng)差异导(dǎo)致其与沪(hù)深市场相比，可比公(gōng)司估(gū)值(zhí)表现(xiàn)差异较大。除(chú)了继续降低投(tóu)资者门(mén)槛、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必(bì)要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个角(jiǎo)度上讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对(duì)于北(běi)交所的后续表现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司(sī)目前(qián)估值已(yǐ)经(jīng)非常便宜，他(tā)们测算(suàn)前几大重仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到(dào)2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非(fēi)常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们(men)发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预期的(de)，业(yè)绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看，去年四季(jì)度(dù)以来北交所出了不(bù)少政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市交易(yì)业务细(xì)则(zé)》和《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份(fèn)正式上线等政(zhèng)策的(de)密集(jí)发布，可(kě)以说对这(zhè)个市(shì)场是加大了(le)呵护的力(lì)度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前新(xīn)挂牌(pái)的公司较(ji可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思ào)多，其中不乏优质的(de)个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能(néng)由(yóu)于供给增加对整个市场的(de)流动性造成一(yī)定的(de)扰动(dòng)，但增(zēng)加优质可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思供给(gěi)是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难度(dù)是相(xiāng)对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开基金(jīn)经理张靖(jìng)表(biǎo)示(sh可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思ì)，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数(shù)量还不够(gòu)多，市(shì)场(chǎng)关注(zhù)度(dù)还不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相(xiāng)较于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机(jī)会(huì)应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中(zhōng)特(tè)估”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或有望随(suí)着北交所改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估(gū)值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次新(xīn)股及北证(zhèng)50中高权重、低估值(zhí)公司获(huò)增持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低估标的，未来随(suí)着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升，北(běi)交所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这(zhè)些大(dà)市值、高权重、低估(gū)值的公司获(huò)得重(zhòng)估(gū)可能性较大(dà)。

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