今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好(hǎo)政策(cè)优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联网和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金经理在一(yī)季度加大了(le)对港股的投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在(zài)10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股通(tōng)红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十(shí)大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不(bù)同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前(qián)十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对(duì)其(qí)大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(c结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少hǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质(z结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少hì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及(jí)突发(fā)的银行风险事件已经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策(cè)优化(huà)下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制(zhì)造，在(zài)经历(lì)了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业(yè)务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司(sī)，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算(suàn)法的(de)整合(hé)能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运(yùn)营效率(lǜ)，以及(jí)对(duì)外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为(wèi)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)赋(fù)能(néng)各(gè)个行业的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环(huán)比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)同比增速(sù)会(huì)较(jiào)上半年有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的(de)行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值(zhí)仍将(jiāng)受(shòu)到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩(jì)的释放(fàng)和四季度集采的(de)预期，生物(wù)行业前(qián)期(qī)涨幅较多的(de)龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的方(fāng)式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一(yī)步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优(yōu)的(de)行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大(dà)上修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的(de)前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的(de)机(jī)会：关注在未来经济周期(qī)中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机(jī)会：关注(zhù)基(jī)本面夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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