5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行业(yè)板块暂时(shí)是5月机构人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的(de)集中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及(jí)以(yǐ)上(shàng)的机(jī)构(gòu)共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三(sān)七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情(qíng)的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的(de)金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对(duì)五月份的投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月(yuè)到10月(yuè)股票(piào)市(shì)场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出(chū)和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预(yù)期增加(jiā)股(gǔ)票(piào)供给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望(wàng)5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积极因电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺(cì)激下，市(shì)场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自(zì)房地(dì)产等(děng)领域带来的经(jīng)济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破(pò)的趋势(shì)，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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