用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二(èr)阶段进展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第三年(nián)净(jìng)利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络股价为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最(zuì)高点(diǎn)之后，用友网络(luò)连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年(nián)7月(yuè)创下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就总(zǒng)体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者(zhě)被套(tào)

　　在(zài)2022年(nián)股价大(dà)跌前(qián)，用友网络在(zài)股价相对高点进行(xíng)了定(dìng)增融资。此次(cì)定(dìng)增吸引了(le)不少机构参与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果(guǒ)，增发数(shù)量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在定增(zēng)市场颇为(wèi)活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定(dìng)增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束之后，用友网络(luò)发(fā)布的2021年业绩(jì)明显不(bù)及市场预期，2021年净利(lì)润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的(de)2022年各(gè)季度业绩更是连续爆雷(léi)：一(yī)季报净(jìng)利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季(jì)报(bào坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗)净(jìng)利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网(wǎng)络的股价从2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东(dōng)的总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大(dà)股东，在此(cǐ)期间(jiān)，其减持数(shù)量至少(shǎo)有(yǒu)4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第(dì)二(èr)阶段(duàn)道(dào)阻且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络(luò)的发展历(lì)史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的(de)信(xìn)息化，现在的(de)3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企业级服务(wù)市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的(de)战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标(biāo)是构建和(hé)运营全球领(lǐng)先的(de)企业云(坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗yún)服务(wù)平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了(le)完全基于互(hù)联网架构的企业(yè)互联网(wǎng)开(kāi)发平台(tái)。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人(rén)力云等云产(chǎn)品得到(dào)逐步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服务快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统一底座(zuò)和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续(xù)迭(dié)代(dài)，用友的(de)BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新(xīn)的(de)发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实现收(shōu)入(rù)63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点(diǎn)，已成为(wèi)公司主要(yào)收入来源并继(jì)续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额(é)来看，用友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市(shì)占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝出华(huá)为将(jiāng)在4月启用(yòng)自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价(jià)直(zhí)接跌(diē)停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向外(wài)部市场(chǎng)提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股(gǔ)价的跌(diē)停，反应(yīng)出市场对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了(le)其在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和股价(jià)上，在(zài)用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上(shàng)，在此(cǐ)期间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步(bù)不前，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌(diē)，公(gōng)司市(shì)值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值还(hái)是有很大的提升(shēng)空(kōng)间。但从目前的(de)情(qíng)况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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