30年(nián)“不败(bài)”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此(cǐ)低价(jià)可转债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市(shì)和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落(luò)，上(shàng)证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数(shù)板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí)退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退(tuì)市(shì)已没什么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的(de)双低策(cè)略似乎也不(bù)再奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思(sī)创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大(dà)批价格跌破(pò)100元的低(dī)价转债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债(zhài)，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻红(hóng)后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近(jìn)期市(shì)场波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致预期，一(yī)季(jì)度冲量明显+票(piào)据利率下(xià)行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热不匀再现(xiàn)，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单(dān)月新增(zēng)创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀(dāo)差微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍(réng)在修(xiū)复→全(quán)A非金融企(qǐ)业盈利全年(nián)或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造业库存及产能周(zhōu)期位置(zhì)看(kàn)，弹性或(huò)有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复(fù)和扩大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性(xìng)与东(dōng)盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复下市场(chǎng)分(fēn)子端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流(liú)动(dòng)性大概(gài)率仍然维持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护而非(fēi)压(yā)力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行下，后(hòu)续海(hǎi)外流动(dòng)性难(nán)更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大(dà)。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部(bù)的分化(huà)，热门(mén)板块交易性的(de)波动是指数调整主(zhǔ)因，但在(zài)内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出压力不大下市(shì)场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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