在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达女生有感觉了是怎么样的呢165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格(gé)波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提(tí)示(shì)投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品规(guī)模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿(yì)左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数(shù)的产品共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的(de)情况，就会推高二级市(shì)场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和(hé)涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是(shì)会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价(jià)回(huí)归的(de)过(guò)程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年(nián)初以来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上(shàng)涨受多(duō)重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联(lián)储加息预期(qī)下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本(běn)回流日(rì)本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低估值企(qǐ)业可能采取股票(piào)回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近(jìn)期部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市场对(duì)日本(běn)股市的(de)整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在(zài)自(zì)己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流(liú)入(rù)方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多(duō)的(de)是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提(tí)出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进女生有感觉了是怎么样的呢充电桩、储能(néng)等设(shè)施建设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济(jì)发展动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方(fāng)向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济(jì)中长期的(de)趋势(shì)，但市(shì)场展现出(chū)更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前市(shì)场对题材(cái)的追捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强的(de)人工智(zhì)能与央企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等(děng)行业。

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