今(jīn)年1月(yuè)，美国(guó)政府债务(wù)余额又(yòu)一次触及法定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美(měi)国再(zài)度陷入债务(wù)违约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)暂停或提高(gāo)债务(wù)上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出(chū)现债(zhài)务(wù)违(wéi)约——而这将(jiāng)对全(quán)球经济和金融(róng)产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这些画(huà)面(miàn)在近(jìn)些年似乎频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这一危(wēi)机(jī)的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球(qiú)般(bān)扩大(dà)？美(měi)国(guó)又为(wèi)何要人为(wèi)地给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要(yào)先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部分时期都(dōu)处于财政赤字状态(tài)，即政府支出(chū)在多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债成了惯例(lì)，而政府(fǔ)债务规(guī)模(mó)也一直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大(dà)幅(fú)增(zēng)长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了(le)庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗(liáo)支出不断(duàn)上(shàng)升，拜登政府推出(chū)的(de)大规模基(jī)建政策导(dǎo)致(zhì)财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政(zhèng)府和特朗普政(zhèng)府批(pī)准(zhǔn)了减税政策之后，税收压(yā)力更(gèng)是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重压力下，美(měi)国的赤(chì)字规模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上限也就不足(zú)为奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上限(xiàn)的出现，则最早可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得(dé)美国政(zhèng)府开支愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国议员提出(chū)的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美国(guó)参战），美国国会(huì)便通(tōng)过《第二(èr)自由债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进(jìn)行限额规定，以此来(lái)限制政府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将(jiāng)加入(rù)第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美(měi)国政府债务(wù)总额(é)的限制。随后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少(shǎo)地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提(tí)高(gāo)了78次债务上限，平(píng)均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提(tí)高49次，民主党总(zǒng)统执政期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国债务上限的上(shàng)调(diào)幅度进一步加(jiā)大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任(rèn)期(qī)内，美(měi)国最新债务上限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取(qǔ)消(xiāo)美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年(nián)最初(chū)的债务上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部(bù)借(jiè)款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国(guó)会调高债务上限，否则(zé)白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什(shén)么(me)要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直接取消掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时对(duì)其美(měi)国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为手握美(měi)元(yuán)霸权的超级大国，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政(zhèng)府开(kāi)支无度、过(guò)度举债，将会导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀(zhàng)失(shī)控，那么其(qí)债权信用将(jiāng)受到损害，原(yuán)有债权人(rén)权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过(guò)“债务(wù)上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元(yuán)霸(bà)权地(dì)位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美方对债(zhài)权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为什么在(zài)现在(zài)会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)想要(yào)提高美国债(zhài)务上限，往往需(xū)要(yào)美国国会两院的通过。在此前的(de)历(lì)史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两(liǎng)党并(bìng)不会(huì)对此(cǐ)进行过(guò)于(yú)激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党(dǎng)派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被在野党用作(zuò)了(le)与执政党讨价还价(jià)的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多(duō)数席位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参(cān)议(yì)院(yuàn)多数，而(ér)共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限(xiàn)，就适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么(jiù)需要和国会共和党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正(zhèng)试图利用(yòng)债(zhài)务上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈(tán)提高(gāo)债务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持(chí)不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这就导致了当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于(yú)美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的(de)是，如果拜(bài)登和国会领袖们(men)在(zài)周二仍(réng)无法(fǎ)取得突破(pò)性(xìng)进(jìn)展(zhǎn)，这场适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么危机恐怕(pà)真就(jiù)要(yào)无(wú)限逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚(yà)新(xīn)几(jǐ)内亚，并(bìng)举(jǔ)行(xíng)美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判(pàn)的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上演过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就债务上限达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了(le)一场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十(shí)年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没有(yǒu)真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约(yuē)，这一紧张局势也引发(fā)了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的主权(quán)信用评级。这使得美(měi)国面临(lín)更(gèng)高的借贷(dài)成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年(nián)继续(xù)上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当(dāng)时两(liǎng)党谈判中的一些(xiē)成(chéng)本削(xuē)减措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家来说，上述(shù)的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能(néng)会(huì)产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智库(kù)经济政策(cè)研(yán)究所(suǒ)首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯(sī)在回(huí)顾2011年(nián)债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍(réng)处(chù)于相当(dāng)低迷的经(jīng)济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是让复苏持续(xù)的时间远远超(chāo)过(guò)了应有(yǒu)的时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债(zhài)务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美(měi)国国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正处(chù)于类似的(de)衰(shuāi)退环境(jìng)之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由此带来(lái)的(de)短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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