金融界5月22日消息(xī) 日(rì)本股市走出了泡沫(mò)经(jīng)济(jì)崩溃以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新高，同时也是(shì)自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来(lái)的最高(gāo)收盘价。今(jīn)年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能正接近(jìn)十年一遇(yù)的(de)牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外资金(jīn)是不可或缺的(de)力量。数据显示，海(hǎi)外投资者(zhě)对日本(běn)股(gǔ)票需求稳健。根(gēn)据日本交易所(suǒ)集团，4月海外(wài)投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的最大净买家，年初至今(jīn)的买(mǎi)入(rù)量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为(wèi)日(rì)本股市(shì)爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称(chēng)“伯克(kè)希(xī)尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日本(běn)前五大贸(mào)易(yì)公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分(fēn)别是(shì)伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商(shāng)事和(hé)丸(wán)红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特(tè)已3次购(gòu)买并(bìng)扩大(dà)了对(duì)日本五大商社的(de)股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近(jìn)期数据披(pī)露(lù)可(kě)以(yǐ)看出，伯克(kè)希(xī)尔哈撒(sā)韦目(mù)前在日本持有的(de)股票比在美国(guó)以外任何(hé)其他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁的他还在上(shàng)个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可能(néng)和这五家公司都有过业务来(lái)往(wǎng)。从整(zhěng)体来看，这些公司(sī)能够(gòu)支付不错的(de)分红，在某些(xiē)情(qíng)况(kuàng)下也会回购股票，我们也能很好地理解他们所拥(yōng)有的(de)一大堆业务(wù)，同时我们(men)还能通过(guò)融资解决再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了汇率风(fēng)险问(wèn)题。所以我(wǒ)们就开始购(gòu)买了，甚至(zhì)这(zhè)件事情一开始我(wǒ)都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特(tè)日本之行的(de)部分原因是为了向这些公司介绍(shào)阿(ā)贝尔（伯克(kè)希尔非保险业(yè)务(wù)副董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因为(wèi)接下来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的巴菲特(tè)已经赚(zhuàn)麻(má)了(le)，巴菲特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美(měi)国(guó)对冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些时(shí)候决(jué)定重新在(zài)东京开设办事处，据(jù)《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好(hǎo)日(rì)本股市的什么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经(jī再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了ng)再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际会计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净(jìng)利(lì)润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹(píng)果和美国(guó)可口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘(yuán)政治(zhì)格局的变(biàn)化

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安国(guó)际宏观在研报中指出在过去的三十(shí)年中，日本(běn)经历了漫长而(ér)痛苦的(de)通缩(suō)，也被(bèi)认为将会撤离世界舞台的(de)中心。但其(qí)并(bìng)没有完全失去竞争优势，与此同(tóng)时，在(zài)国际格局大变化的背景(jǐng)下，日本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新(xīn)的地(dì)缘政治格局(jú)下，日本在亚太格局中扮演了更加(jiā)重要的角(jiǎo)色(sè)，同时日(rì)本在(zài)芯片等产业发展中(zhōng)野(yě)心勃勃，这(zhè)都成为了边际上(shàng)的重(zhòng)要变量。仔细观察(chá)日本(běn)的经济脉络，我们(men)也会(huì)发现日(rì)本的(de)设备(bèi)投(tóu)资开始进入加(jiā)速期，这(zhè)背(bèi)后有产(chǎn)业自身(shēn)发展的原因，也暗合地缘(yuán)变(biàn)迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格(gé)局，在全球动(dòng)荡的大背景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力(lì)的下滑趋势(shì)固然(rán)不可避免，但良好的(de)医(yī)疗体系(xì)以及人工智(zhì)能(néng)的(de)发展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的(de)风险在(zài)一定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日(rì)本监(jiān)管(guǎn)层的推动(dòng)

　　近年来，日本(běn)监管层持续推动企业(yè)经营能力的改善和价(jià)值的修复(fù)，其中敦促(cù)企(qǐ)业对投(tóu)资者提高回报、鼓励企(qǐ)业公开(kāi)回购成为改革(gé)重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改变大(dà)量个股(gǔ)股价跌(diē)破净值的情况，发(fā)布(bù)《关于实现(xiàn)关注资金成本和股(gǔ)价经营要求(qiú)》要求上(shàng)市(shì)公司提高企业价值和资本(běn)效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀起(qǐ)一(yī)波回购热潮。

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