本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下(xià)午收盘，大(dà)商所铁矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到，本周(zhōu)后几个交易日(rì)，铁矿石期(qī)货一直处于(yú)下跌的态势(shì)，本周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格指(zhǐ)数呈(chéng)现(xiàn)振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁(tiě)矿石研究员梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁(tiě)矿石本周加速下(xià)行，直接原因源(yuán)于成材表需继续(xù)走弱，二(èr)季度(dù)以来成材消费持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵(jiào)。成材(cái)价格下降使得钢(gāng)厂利润被进(jìn)一步(bù)压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下游需(xū)求走弱(ruò)开始对(duì)炉料端(duān)价格形(xíng)成(chéng)负反馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格跌幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石现货价(jià)格受(shòu)高铁水产量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑近月(yuè)合约价(jià)格(gé)。而远月合(hé)约开始计价终端需求(qiú)走弱和铁矿(kuàng)石受自身供需趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)的悲观预(yù)期影响，跌幅更(gèng)为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系期货(huò)整(zhěng)体走弱，品种间形成负反(fǎn)馈局面(miàn)。从终(zhōng)端(duān)需求看，尽管地产(chǎn)销(xiāo)售明显好转，但传导至(zhì)投(tóu)资端(duān)尚需时间，一季度房屋新(xīn)开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺(wàng)季期间(jiān)螺(luó)纹钢(gāng)表需基本和去年同期持平，整体(tǐ)较(jiào)为疲(pí)弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强，对原(yuán)料需求(qiú)构成(chéng)压力(lì)。”国投(tóu)安信期货高级(jí)分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期(qī)货铁(tiě)矿石分(fēn)析师马亮认为(wèi)，近期市场对于国内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁(tiě)矿石出现连续(xù)下跌(diē)。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位(wèi)，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不(bù)明显。港(gǎng)口库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低(dī)于历史平均水平，低库存有望成为(wèi)常(cháng)态，对补(bǔ)库(kù)不应有过高期待(dài)。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力(lì)拓一季度(dù)铁矿石发运创同期纪录，淡水河(hé)谷(gǔ)一(yī)季度产(chǎn)量也同比增(zēng)加，到港压力(lì)将增加。“国产(chǎn)矿产量(liàng)近期持续(xù)回升，铁矿石供应将逐(zhú)步(bù)转向宽(kuān)松。而铁水继续提(tí)产空(kōng)间有限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿石供需(xū)将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)，下半年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月(yuè)合约(yuē)的(de)估(gū)值有中长期的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库(kù)5公里是多少米 5公里是多少步存维持(chí)下降态(tài)势，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政策(cè)调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的(de)是，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁水产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石(shí)需求端支撑(chēng)减弱；港口(kǒu)库存止降转增(zēng)，钢厂低库存按(àn)需(xū)补库为主。澳巴极端天(tiān)气(qì)导(dǎo)致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石(shí)研究(jiū)员李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产(chǎn)量见顶(dǐng)，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临(lín)下移(yí)。2309合约(yuē)当(dāng)前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力(lì)，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于(yú)后市，兰(lán)格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂采(cǎi)购仍相对(duì)谨慎，多(duō)以按(àn)需补库为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围较为冷清(qīng)。五一假期将至，下周补库需(xū)求或(huò)有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石(shí)价格指数将继(jì)续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围(wéi)扩大，高需求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期供应端(duān)表(biǎo)现缩量(liàng)，五一节前钢厂(chǎng)低库存补库对价格或形(xíng)成支(zhī)撑。可逢高布(bù)局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块(kuài)的后市(shì)，何建辉(huī)认为，目(mù)前终端需求尚未(wèi)有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏(pi5公里是多少米 5公里是多少步ān)悲观，黑色系(xì)整体依然承压。持续调整后压力得(dé)到基本释放，下行(xíng)节(jié)奏(zòu)将(jiāng)会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉(lā)长时间周期看，今年大基调是经(jīng)济(jì)复(fù)苏，尽管节奏上(shàng)较(jiào)为波折，供需边际上仍有改善，整体矛(máo)盾并不是太突(tū)出，价格(gé)波(bō)动幅度(dù)较前两(liǎng)年将有明显下降。这也意味着，以内(nèi)需为主(zhǔ)的黑(hēi)色系(xì)下方(fāng)仍有支撑，当(dāng)前位置不宜过分悲观。预计市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)以区间振荡为主，节(jié)奏(zòu)上或先(xiān)抑后扬(yáng)，后期关(guān)键仍是(shì)需求复(fù)苏力(lì)度。

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