金(jīn)融界5月23日(rì) 万(wàn)物(wù)皆(jiē)周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最(zuì)后一个(gè)交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资(zī)金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖(táng)主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约(yuē)六年(nián)一次的(de)白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期(qī)的(de)原因与白糖期(qī)货(huò)的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本(běn)决定了白糖(táng)周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮

　　目(mù)前千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么(qián)，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受(shòu)不(bù)利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产(chǎn)量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报(bào)报道(dào)，联(lián)合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出(chū)现1年(nián)以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大(dà)出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳(ào)大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目(mù)前(qián)，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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