编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破(pò)带(dài)火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公(gōng)募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来看，在(zài)他的(de)成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如既(jì)往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一(yī)的刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基(jī)金(jīn)组合配置中的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的(de)α。值得关(guān)注的是(shì)，公募(mù)名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓的(de)占比均超(chāo)过(guò)了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外(wài)全部为(wèi)白(bái)酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三大(dà)白酒标的(de)。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调(diào)仓(cāng)思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓(cāng)位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加了(le)消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融(róng)等(děng)行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基(jī)金(jīn)的(de)明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和(hé)张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大(dà)白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用(yòng)次(cì)高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者(zhě)在(zài)上一(yī)季(jì)度(dù)就是(shì)前十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新(xīn抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年)进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时(shí)代，公司(sī)主营回归本源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作(zuò)为(wèi)第三(sān)方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日率先推(tuī)出(chū)国内首个国家药(yào)品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基(jī)因(yīn)甲基(jī)化(huà)检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高(gāo)的(de)就(jiù)是(shì)非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其(qí)季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去(qù)年底(dǐ)时(shí)他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的(de)7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的年(nián)初(chū)至今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的(de)生命(mìng)周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持(chí)较长时(shí)间的高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我们(men)看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的终局如(rú)大部分制造业一样是(shì)一个竞(jìng)争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表明(míng)他(tā)的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基(jī)金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报(bào)和(hé)一季(jì)报，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现他所持(chí)有的是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新(xīn)能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留小数(shù)两位来统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)表示：“报(bào)告(gào)期内，基(jī)金的持仓结(jié)构(gòu)并没(méi)有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的收益(yì)率(lǜ)接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个席(xí)位，而新调(diào)进来的(de)中国铁建恰(qià)好就(jiù)是(shì)中字头中(zhōng)的典型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初(chū)至今(jīn)上涨超(chāo)过了(le)40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到(dào)了(le)四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全(quán)部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估(gū)息和(hé)低估值(zhí)类(lèi)股票(piào)的(de)痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍(bào)无(wú)可当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一类资源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业处(chù)于(yú)落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代以及底层(céng)芯片制造(zào)，我们都希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他(tā)直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担(dān)任基(jī)金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划一(yī)地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他在前(qián)十中(zhōng)调(diào)仓(cāng)了四(sì)个席位，其(qí)中新进的(de)公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携(xié)手进(jìn)入的还有安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这样的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别(bié)是前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估(gū)值较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强的(de)新能(néng)源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去(qù)用友网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是(shì)寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概(gài)念(niàn)范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术(shù)的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品(pǐn)几经(jīng)浮(fú)沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所保留(liú)的上一个季(jì)度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而(ér)将剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从(cóng)最新的(de)标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的(de)年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等(děng)公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处经济结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级仍(réng)将成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资(z抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年ī)机(jī)会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国民(mín)经(jīng)济持续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他目前(qián)在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部(bù)超过了(le)10％。特(tè)别是万(wàn)家科(kē)技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部(bù)分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消(xiāo)费电子(zi)“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这些相对(duì)低调(diào)的领域也(yě)开始越发受到(dào)明星(xīng)基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了(le)三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造(zào)是(shì)仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结(jié)构主要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈(quān)内以(yǐ)善(shàn)战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理的(de)长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道(dào)股票(piào)在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华(huá)测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的(de)原因(yīn)：“预(yù)期今年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费(fèi)电子(zi)的(de)复苏可能只是(shì)一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新(xīn)品推出或(huò)是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续(xù)性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大(dà)重仓股中做(zuò)出了一(yī)处(chù)调(diào)整，也就是用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分(fēn)来看(kàn)，明显中(zhōng)航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道占据优势(shì)。而(ér)这一思(sī)路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前(qián)者中的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细(xì)分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度(dù)弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年