随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多(duō)位知名基(jī)金(jīn)经理调仓换股以及(jí)对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎ特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王n)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一(yī)季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继(jì)续在新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿等人(rén)也发布了一(yī)季报，均谈到了(le)自(zì)己(jǐ)对AI领域(yù)的(de)密切关注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银华(huá)心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)、银(yín)华心享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一(yī)季度(dù)小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是(shì)银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代(dài)表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办公、用友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增(zēng)持了(le)精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个股大(dà)多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列(liè)第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年国内的宏观判断(duàn)依然(rán)是(shì)经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整(zhěng)继续升级(jí)，居(jū)民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多(duō)，国际形势(shì)相对(duì)之前会趋暖，国(guó)际(jì)贸易(yì)会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推(tuī)出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料(liào)、零(líng)部件(jiàn)环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度(dù)的(de)去库存，有(yǒu)望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复(fù)的力度，数据(jù)中心有望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估(gū)值已经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更多地关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更多地关(guān)注利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在(zài)市(shì)场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们(men)曾(céng)经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季度(dù)较去年底增持了(le)12特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王9.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年(nián)一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情(qíng)复(fù)苏后的(de)调整修复，经济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ) 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金(jīn)经(jīng)理也发(fā)布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济(jì)目前处(chù)在(zài)一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环(huán)境有利于权益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分(fēn)短期(qī)达到(dào)目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化调整了一部分科(kē)技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金(jīn)在(zài)一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个股，人福医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是(shì)一项会(huì)对目前(qián)的生产和生活方式带(dài)来重大(dà)变化(huà)的(de)技术变革，值得我们(men)投(tóu)入非常(cháng)多的(de)精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业(yè)格(gé)局(jú)带来(lái)的影(yǐng)响，也不(bù)能给(gěi)出(chū)大(dà)部(bù)分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持(chí)仓较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了(le)一些(xiē)短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个(gè)行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还(hái)是相对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了(le)一季(jì)报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们(men)，价值(zhí)会随着时(shí)间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波动(dòng)。所以在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星元(yuán)价(jià)值(zhí)优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中(zhōng)国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招(zhāo)商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长期观(guān)点没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的(de)较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的(de)一(yī)天。

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