北京时(shí)间5月7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会(huì)上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国(guó)经济(jì)，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具(jù)有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将(jiāng)会(huì)成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也(yě)曾(céng)围绕中国公(gōng)司(sī)进行过(guò)投(tóu)资部(bù)署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的(de)价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据(jù)巴(bā)菲特提出的(de)“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一(yī)，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的价(jià)值判断而(ér)不(bù)是价格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业(yè)算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选出了估值相对行(xíng)业平(píng)均(jūn)值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前(qián)商(shāng)品信誉受过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài200克等于多少毫升水，200克是多少ml水)财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三(sān)分(fēn)之一。而在(zài)近(jìn)五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的(de)是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露(lù)杏仁露的承德(dé)露露（000848.200克等于多少毫升水，200克是多少ml水SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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